活動(dòng)標題
- 經(jīng)濟每月談：2014年一季度經(jīng)濟形勢分析
活動(dòng)描述
- 中國國際經(jīng)濟交流中心第58期“經(jīng)濟每月談”定于2014年4月22日（星期二）上午9時(shí)在北京梅地亞中心（近中華世紀壇）二層多功能廳舉辦，本期主題為：“2014年一季度經(jīng)濟形勢分析”。中國網(wǎng)現場(chǎng)直播，敬請關(guān)注！
文字內容：
- 張曉強:
女士們、先生們，大家上午好，我是中國國際經(jīng)濟交流中心執行副理事長(cháng)張曉強。歡迎大家來(lái)參加中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的第58期“經(jīng)濟每月談”活動(dòng)，這一期經(jīng)濟每月談的主題是“2014年一季度經(jīng)濟形勢分析”。國家統計局在4月16日公布的數據顯示，今年中國經(jīng)濟的開(kāi)局平穩，經(jīng)濟增速、就業(yè)、物價(jià)等主要指標處于年度預期目標的范圍，經(jīng)濟運行繼續保持在合理區間。上周召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議認為，今年以來(lái)經(jīng)濟結構呈現積極變化，服務(wù)業(yè)勢頭不減，城鄉居民收入實(shí)現較快增長(cháng)，重點(diǎn)領(lǐng)域的改革取得新進(jìn)展，為發(fā)展注入新的動(dòng)力。但同時(shí)也要看到，當前經(jīng)濟增長(cháng)的下行壓力仍然存在，一些困難不容低估，外部環(huán)境仍然復雜多變。
2014-04-22 08:25:04
- 張曉強:
今天舉辦經(jīng)濟每月談的活動(dòng)就是為了深入分析中國經(jīng)濟運行中存在的有利條件和不利因素，找準問(wèn)題所在，采取相關(guān)措施來(lái)促進(jìn)改革，加強和改善宏觀(guān)調控，以保持經(jīng)濟持續健康發(fā)展。圍繞2014年一季度經(jīng)濟形勢分析這一主題，我們很高興邀請到國家信息中心經(jīng)濟預測部的部長(cháng)祝寶良同志，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳同志，國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張立群同志，中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長(cháng)張永軍同志四位來(lái)分析講解。
2014-04-22 08:55:35
- 張曉強:
首先發(fā)言的嘉賓是祝寶良同志，他現在是國家信息中心經(jīng)濟預測部的主任、研究員，長(cháng)期在國家信息中心從事宏觀(guān)經(jīng)濟和計量經(jīng)濟的分析工作，1994年-1995年在日本國際東亞經(jīng)濟研究中心做訪(fǎng)問(wèn)研究員，曾經(jīng)在美國賓夕法尼亞大學(xué)經(jīng)濟系進(jìn)行計量經(jīng)濟模型的研制和比較研究。在2000年-2004年曾經(jīng)任中國駐歐盟使團經(jīng)濟組的組長(cháng)，一等秘書(shū)。下面首先請祝寶良同志發(fā)言。
2014-04-22 08:56:18
- 祝寶良:
非常高興，特別是要謝謝張主任親自來(lái)主持每月談的活動(dòng)。我主要把對當前中國經(jīng)濟，特別是一季度的經(jīng)濟形勢的看法和當前我們經(jīng)濟當中可能存在的一些主要的矛盾和問(wèn)題，以及下一步的政策趨向給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的認識和看法。
剛才張主任講了對一季度的判斷，國務(wù)院常務(wù)會(huì )開(kāi)完以后，聽(tīng)了發(fā)改委的匯報，當時(shí)也說(shuō)了沒(méi)有出臺更多的政策，從官方的角度來(lái)說(shuō)對目前的經(jīng)濟仍然還是比較滿(mǎn)意的，盡管經(jīng)濟增長(cháng)穩中有緩，確實(shí)處在我們調控的目標范圍之內。這個(gè)速度也說(shuō)明我們是比較正常的速度，目前出臺的政策力度也好，效果也好，應該說(shuō)是發(fā)揮了作用的。
一季度的經(jīng)濟形勢從以下幾個(gè)方面來(lái)看，從生產(chǎn)的角度來(lái)看。一季度工業(yè)增長(cháng)速度是8.7%，同比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。我們分析一季度的工業(yè)下降的主要行業(yè)是什么？我個(gè)人總結成五個(gè)行業(yè)：采掘業(yè)（煤炭和鐵礦石）回落三個(gè)百分點(diǎn)。冶金，主要是粗鋼的產(chǎn)量大概下降了6.7個(gè)百分點(diǎn)。建材，包括水泥、玻璃都下降了大概六個(gè)百分點(diǎn)。除了這三個(gè)行業(yè)以外，采掘業(yè)、冶金、建材，還有制造業(yè)里面的冰箱、洗衣機、計算機，我們叫做電子電器一部分產(chǎn)品，下降的幅度也比較大。把這幾個(gè)行業(yè)產(chǎn)值算下來(lái)以后，這幾個(gè)行業(yè)產(chǎn)值的下降把1-3月份的工業(yè)拉低了0.6-0.7個(gè)百分點(diǎn)，如果這些行業(yè)處于正常水平的話(huà)，工業(yè)下降的速度是非常低的，反過(guò)來(lái)也說(shuō)明其他的增長(cháng)，包括現在講的一些新興行業(yè)，醫藥、電子信息等等以及裝備制造，這些行業(yè)的增長(cháng)速度還保持比較穩定的態(tài)勢。從這一點(diǎn)看也可以看到，這幾年中國的制造業(yè)的轉型升級的步伐還是在穩健的往前推進(jìn)，實(shí)際上我們看到中國經(jīng)濟當中存在著(zhù)一些問(wèn)題，除了制造業(yè)以外，服務(wù)業(yè)的增長(cháng)速度基本上跟去年同期差不多，降也降得不多，而且服務(wù)業(yè)還是不錯的。
2014-04-22 09:07:15
- 祝寶良:
下降主要是冶金、建材，這一塊為什么下降？從需求上分析來(lái)看，一是看消費，中國有一個(gè)季節性特征，一季度的消費增長(cháng)速度都比較慢，這里面主要消費品消費是吃、穿、用，建筑這一塊少一些，等到二季度以后這些行業(yè)權重開(kāi)始變大以后，幅度就上來(lái)了?？瓷鐣?huì )消費品零售額的同比增長(cháng)速度，一季度跟去年同期基本上是持平的，基本是穩定的，并沒(méi)有出現大的問(wèn)題。我們看到也是家電、金銀珠寶稍微減慢了一點(diǎn)，主要是跟黃金類(lèi)價(jià)格下跌有關(guān)系。
2014-04-22 09:09:11
- 祝寶良:
二是看出口。很多人講中國的出口一季度下降太快，下降3.4%，大家在關(guān)注去年1-4月份，套利資金進(jìn)來(lái)以后，很多人在估計，我們也在估計，去年1-4月份出口大概多增了600億，進(jìn)口多增了400億。把這個(gè)因素去掉以后，今年1-3月份實(shí)際的出口增長(cháng)速度大概接近7%，我們估計在6.5%左右，這跟全球的貿易增長(cháng)速度在4.5%左右的水平是基本合理。我們看另外一個(gè)指標是出口交貨值，大概是四點(diǎn)幾，按照這個(gè)速度下來(lái)，正常情況下是在這里面再加上兩個(gè)百分點(diǎn)就是我們的初步增長(cháng)速度。所以我說(shuō)，盡管在統計上看，進(jìn)口出口增長(cháng)速度放緩，實(shí)際上進(jìn)出口的速度，我個(gè)人認為如果去掉去年的套利因素以后基本正常。這樣的話(huà)，基礎工業(yè)的下降和GDP的下行主要是反映在投資上，實(shí)際情況也是這樣。1-3月份我們投資增長(cháng)速度是回落的，不變價(jià)大概回落4個(gè)百分點(diǎn)。
投資是什么在回落？包括制造業(yè)、房地產(chǎn)以及基礎設施建設三個(gè)大的領(lǐng)域都是在往下降的。制造業(yè)在降的同時(shí)主要是穩定在15%左右，房地產(chǎn)下降的幅度是比較快的，到了4月份當月房地產(chǎn)的增長(cháng)速度已經(jīng)回落了14%，可以看出房地產(chǎn)的下行速度比較快?；A設施建設同比也下來(lái)了，但是月度的數據在往上走，3月份的速度明顯加快，很重要的原因是3月份當月資金到位率比較快，特別是財政的預算支出到位率非?？?，拉動(dòng)了我們基礎設施建設的投入。投資整體增長(cháng)速度在放緩，但是制造業(yè)投資是比較穩定的，基礎設施的建設略有抬頭，下行的是房地產(chǎn)。這是后面講到的我們可能的風(fēng)險點(diǎn)就在這兒，包括房地產(chǎn)價(jià)格下行的問(wèn)題。
2014-04-22 09:12:46
- 祝寶良:
從庫存的角度來(lái)說(shuō)，今年3月份的數據沒(méi)有出來(lái)，1、2月份跟去年同期相比總庫存沒(méi)有做大的調整，從需求的角度來(lái)說(shuō)一季度的下行主要反映在投資上，投資里面是房地產(chǎn)的投資比較嚴重下降。到底是什么原因導致了我們投資下降這么快？而恰恰是我們講的投資下行，特別是基礎設施建設和房地產(chǎn)投資的下降，馬上對我們的冶金、建材的需求就下降，這些行業(yè)的增長(cháng)速度就下來(lái)了。工業(yè)生產(chǎn)跟這個(gè)需求是完全連在一塊兒的。剩下的就業(yè)的指標和物價(jià)的指標是相當不錯的。房?jì)r(jià)里面這一塊，如果按銷(xiāo)售額除銷(xiāo)售面積，房?jì)r(jià)的增長(cháng)速度是下降的。
接下來(lái)有一個(gè)問(wèn)題，到底投資這么降是什么原因，這個(gè)降有沒(méi)有一個(gè)合理性，怎么看待這個(gè)問(wèn)題，我個(gè)人認為短期有四個(gè)因素導致我們的投資增長(cháng)速度放緩。第一，實(shí)際上我們在研究去年下半年的經(jīng)濟比今年上半年經(jīng)濟的時(shí)候，當時(shí)很多人擔心去年下半年的經(jīng)濟會(huì )不好，我趕快說(shuō)，去年下半年經(jīng)濟不用擔心，主要是我們的資金到位率是比較快的。中國的貨幣資金增長(cháng)速度在去年的上半年，還有社會(huì )融資總量在去年上半年都比較快。去年特別是一季度M2的增長(cháng)速度，去年一季度接近6萬(wàn)億，二季度、三季度基本上在3-4萬(wàn)億，這個(gè)資金放出來(lái)以后，往往半年以后對經(jīng)濟發(fā)揮作用。去年三季度、四季度不要太擔心，反而要擔心今年的上半年，由于資金到位率不夠，造成資金到位率下降，導致我們經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩。財政資金，去年下半年為了調低我們的預算，上半年財政收入一直沒(méi)有達到我們預算的目標，下半年開(kāi)始加大了財政支出的力度。到今年3月份，財政支出的力度在加大，這兩塊在減慢以后影響我們今年上半年，特別是今年一季度投資的增長(cháng)速度，這是一個(gè)原因。
2014-04-22 09:17:38
- 祝寶良:
第二個(gè)原因，中國實(shí)際的資金成本到現在是非常高的，包括五年期的利率沒(méi)有下來(lái)，最近這兩三周短期利率下來(lái)了，但是企業(yè)的實(shí)際融資成本還是很高的，大家普遍反映資金成本這么高，有可能把房地產(chǎn)的價(jià)格繼續打壓下來(lái)，對實(shí)體經(jīng)濟進(jìn)一步的投資帶來(lái)風(fēng)險。利率為什么這么高、資金成本為什么這么高？我個(gè)人的解釋認為有四個(gè)原因：一是利率市場(chǎng)化初期利率往往會(huì )升高，這是我們要付出的改革短期的代價(jià)，這是一個(gè)好事。二是在這期間互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，分流了一部分資金。最近我們在加強對互聯(lián)網(wǎng)的監管，我們要支持互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，同時(shí)要加強監管。三是相當一部分對利率不敏感的行業(yè)把資金吸走了，這里主要是產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)，特別是一些大的投資企業(yè)。地方政府的融資平臺和一些影子銀行，通過(guò)這個(gè)渠道把部分資金吸走了。一般的人講，中小的房地產(chǎn)企業(yè)的貸款率一般12到13，大型的房地產(chǎn)企業(yè)融資成本也在10-11，我們看到通過(guò)影子銀行帶來(lái)融資的，至少要加上幾個(gè)百分點(diǎn)，地方政府融資的利潤可能達到10%。這么高的融資成本以后，把一些資金吸引到這些行業(yè)里面去，導致需要資金的一些中小企業(yè)的利率在上升。四是相當一部分銀行到了月末和季末還在沖時(shí)點(diǎn)數，拉存款。還有無(wú)風(fēng)險的利率比較高，一般老百姓去銀行買(mǎi)產(chǎn)品，接受的利率在5%-6%之間，把整個(gè)成本給拉上去。這里面有合理的成份，也有一些不合理的成份。不合理的成份，影子銀行存貸比的指標應該拿掉，對利率不敏感的部門(mén)必須要加快改革，無(wú)風(fēng)險利率這么高，有一些銀行在擔心信用風(fēng)險，擔心錢(qián)還不上，要么不貸給你，如果貸給你要更高的議價(jià)。這是第二個(gè)原因導致我們看到的制造業(yè)增長(cháng)速度緩下來(lái)了，對房地產(chǎn)的影響也是很大的，房地產(chǎn)會(huì )不會(huì )出問(wèn)題，房?jì)r(jià)會(huì )不會(huì )止跌，這些短期都有很大的影響，特別是利率。房地產(chǎn)是對利率最敏感的一個(gè)行業(yè)，大家也都看到我們歷來(lái)每一次只要把房地產(chǎn)的按揭貸款率降下來(lái)，首付降下來(lái)，房地產(chǎn)馬上暴漲，只要一控，房地產(chǎn)就會(huì )跌，出現短期的調整。
2014-04-22 09:20:58
- 祝寶良:
今年以來(lái)世界上很多一些經(jīng)濟學(xué)家對中國的經(jīng)濟看法，包括國內的一些看法，過(guò)去唱空中國一些經(jīng)濟學(xué)家，像格魯克曼和艾根格林一直在唱空。最近我們有一些過(guò)去比較看好中國經(jīng)濟學(xué)家，像希勒、費爾普斯，像史蒂芬等，他們也覺(jué)得中國經(jīng)濟也面臨一定風(fēng)險。對國際國內的經(jīng)濟學(xué)方面影響很大的，在這種情況下，可能在資金的預期上有一些調解，預期一調整的話(huà)，往往會(huì )對我們一些公司、小私有（公司）等會(huì )帶來(lái)一些影響，我們保持經(jīng)濟增長(cháng)的基本條件，更好的跟世界上各個(gè)國家的經(jīng)濟學(xué)家們溝通好。
特別是是這些人唱空中國的時(shí)候，對中國的房地產(chǎn)業(yè)影響是非常大的，資產(chǎn)價(jià)格。除了這個(gè)觀(guān)點(diǎn)以外，最近國際貨幣基金組織分析世界經(jīng)濟的時(shí)候也在講，世界經(jīng)濟發(fā)展的動(dòng)力今年在調整，從發(fā)展中國家轉到發(fā)達國家，發(fā)達國家原來(lái)的問(wèn)題基本解決了，最多是主權債務(wù)風(fēng)險的問(wèn)題，特別是美國經(jīng)濟開(kāi)始出現好轉，但是一致認為發(fā)展中國家從過(guò)去五年沒(méi)有調整，發(fā)展中國家的資產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有調整，國內通貨膨脹率高企，也在暗示中國，過(guò)去五年資產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有調整過(guò)，在中國說(shuō)資產(chǎn)價(jià)格調整大家心里都明白，不是中國的股票市場(chǎng)，是指中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)，因為價(jià)格沒(méi)調整，現在發(fā)展中國家到了進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)格調整的時(shí)候，發(fā)展中國家的速度要下來(lái)，甚至要趨于加息狀況，很多發(fā)展中國家，像印度、巴西通貨膨脹是非常高的。國際貨幣基金組也在講，發(fā)展中國家面臨比較大的調整，短期加息，長(cháng)期靠改革。也暗示對類(lèi)似像中國這樣發(fā)展中國家可能面臨著(zhù)價(jià)格調整的壓力。IMF的報告里對我們有一定的負面影響。
2014-04-22 09:24:34
- 祝寶良:
為什么今年的出口，像電視機、電冰箱，整個(gè)的電子計算機的生產(chǎn)在下降，很重要的原因跟國際貨幣基金組織講的一樣，經(jīng)濟現在是以發(fā)達國家增長(cháng)比較好，發(fā)展中國家增長(cháng)比較慢，恰恰反映中國的出口結構也在調整，我們勞動(dòng)密集型的行業(yè)，像紡織還可以，1-3月份下降最快的是恰恰就是過(guò)去我們大量出口到發(fā)展中國家的一些計算機、電視、電冰箱等，跟發(fā)展中國家降速是有關(guān)系的。我們是從2010年的4月份，人民幣開(kāi)始大幅度的升值，實(shí)際有效匯率一直升到2014年2月份，升值的幅度在23%左右。2011年的4月份升到2014年的2月份，大概三年的時(shí)間我們升了23%。3月份當月大概貶了1.8個(gè)百分點(diǎn)，短期的貶值對于長(cháng)期人民幣出口肯定有預期作用，但不可能馬上發(fā)揮一些出口的作用。剛才我講了，出口總體上是符合要求的，并不是說(shuō)貨幣升值對我們的出口沒(méi)有影響。國際經(jīng)濟格局發(fā)生變化、經(jīng)濟增長(cháng)速度發(fā)生變化這些原因，我覺(jué)得是這幾個(gè)原因造成今年一季度投資增長(cháng)速度在放緩，然而除了這幾個(gè)原因以外，我們也在講中國的經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩在7.4%左右，基本上還在接近潛在增長(cháng)水平，物價(jià)就業(yè)沒(méi)出問(wèn)題，物價(jià)盡管回落，但是CPI還是有2.3%左右，這本身由我們潛在增長(cháng)率，就是我們講的中國經(jīng)濟進(jìn)入換擋期以來(lái)的特殊關(guān)系。然而從常規來(lái)看是我們的產(chǎn)品過(guò)剩、地方政府融資難的債務(wù)問(wèn)題、影子銀行、房地產(chǎn)的風(fēng)險這些長(cháng)期的結構性問(wèn)題對我們也影響投資。
2014-04-22 09:27:06
- 祝寶良:
接下來(lái)下半年或者二季度情況怎么樣？要出問(wèn)題，如果說(shuō)放緩還是在投資上，從三月份以后我們積極財政政策是發(fā)揮作用的，這個(gè)過(guò)程要持續到五六月份，還是繼續持續下去。財政資金到位率對投資有一定的支撐作用。我個(gè)人也覺(jué)得預測二季度甚至下半年的經(jīng)濟很重要的問(wèn)題是看房地產(chǎn)的投資跟房地產(chǎn)的價(jià)格，而這跟我們短期的資金成本的高企有直接的關(guān)系。我本人也覺(jué)得中國的房地產(chǎn)不會(huì )出現暴跌的情況，房地產(chǎn)的問(wèn)題從過(guò)去管理上來(lái)講，我們也稍微做了一些房地產(chǎn)的研究，當然講房地產(chǎn)的人很多，我們大概把過(guò)去中國房地產(chǎn)價(jià)格上升的原因做了一個(gè)分析，剛性需求影響中國房?jì)r(jià)上漲40%，40%的原因可以用剛性需求解釋?zhuān)鴦傂孕枨笫怯玫某擎偦始由夏挲g、人口到23歲的人口增長(cháng)速度，把這個(gè)作為剛性需求來(lái)解釋?zhuān)绊?0%。這個(gè)原因在發(fā)生變化，1981-1991年的嬰兒超極本上已經(jīng)結束了，23歲以上的人口在下降。從1981年-1991年每年增長(cháng)2300萬(wàn)人減到現在平均每年增長(cháng)1800萬(wàn)人，對于住房需求的套數下降了2萬(wàn)多套，這是一個(gè)轉折點(diǎn)。23歲，1991年是一個(gè)高峰期，1991年加上23歲大概是2014年，就是今年。這是第一個(gè)。
投資并投資性需求加上改善性需求大概占了30%，跟房地產(chǎn)的價(jià)格占了30%，從這個(gè)角度上講，中國的房?jì)r(jià)可能是處于一個(gè)下跌的。其次，房地產(chǎn)的需求略有回落，但是房地產(chǎn)的供給這幾年是增加的，保障性住房每年大概有500萬(wàn)套，商品房每年供給1100萬(wàn)套，再加上我們提出來(lái)要增加開(kāi)房地產(chǎn)稅的政策，過(guò)去閑置的房屋就出來(lái)了，短期房?jì)r(jià)可能會(huì )出現下降的現象，但是我個(gè)人認為在供需關(guān)系上，不會(huì )出現集跌的可能性，同時(shí)也依賴(lài)于我們對貨幣政策的一些操作的問(wèn)題上也有這些問(wèn)題。今年房地產(chǎn)的投資增長(cháng)速度會(huì )繼續放緩，不至于出大的問(wèn)題。
2014-04-22 09:35:38
- 祝寶良:
基于這樣的預測，今年上半年二季度中國的經(jīng)濟基本增長(cháng)速度可能跟一季度差不多，接近7.4%，略低不會(huì )低于它，還是一個(gè)穩中趨緩，基本處于我們調控目標的情況。這是對二季度的經(jīng)濟判斷。三四季度我們還需要觀(guān)察，依賴(lài)于我們財政的貨幣政策，風(fēng)險實(shí)際上也在這兒，短期很大的風(fēng)險是房?jì)r(jià)會(huì )不會(huì )暴跌，引起房地產(chǎn)的需求量下降，銷(xiāo)售量下降。房地產(chǎn)投資下降的過(guò)快，這也是一個(gè)風(fēng)險。我個(gè)人的一個(gè)基本看法，在上半年五六月份以前，大概我們的宏觀(guān)調控政策基本上穩定到現在就可以，同時(shí)要在短期之內一個(gè)很重要的是能不能引導我們的利率往下走，給市場(chǎng)一個(gè)預期，不至于我們的房?jì)r(jià)下降過(guò)快，帶來(lái)一些信用風(fēng)險的問(wèn)題。從貨幣政策上是要適當的引導利率下行，在這個(gè)過(guò)程當中加大人民幣匯率浮動(dòng)的范圍。人民幣匯率浮動(dòng)的主要目的，是使得貨幣政策獨立。在外資的流入，資本管制管不住的情況下，只有通過(guò)匯率浮動(dòng)的加大來(lái)使我的貨幣政策的獨立性更強，只有這樣才有可能使得你的利率下行引導成功，所以關(guān)于央行加大人民幣匯率的戰略我是支持的，當然這里面確實(shí)給企業(yè)的進(jìn)出口帶來(lái)了影響，但是通過(guò)這個(gè)辦法可以保持貨幣更多的獨立性，能夠適當的引導利率下行。同時(shí)我們的M2的增長(cháng)速度現在12可能偏低了一點(diǎn)，很多人講我們的貨幣是寬松的，信貸是緊的，表現在銀行間市場(chǎng)利率的下行，實(shí)際上是很高的。很多問(wèn)題是經(jīng)營(yíng)體系之間的問(wèn)題，還有對利率不敏感的企業(yè)造成的，短期之內，央行除了把貨幣供應量適當的調控以外，第一個(gè)事情應該修改中國的商業(yè)銀行法，取消存貸的比例限制，不要有貸存比限制，有沒(méi)有其他辦法來(lái)調整。這樣就可以使相當一部分資金主要去撐這個(gè)資金數，把資金成本往上抬。對個(gè)人的違約的信用風(fēng)險要打破剛性?xún)陡?，使得一部分資金回流到正常的銀行渠道。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的同時(shí)得加強監管，使得各種“寶寶”資金，剛才說(shuō)50%的“寶寶”資金一定是到商業(yè)銀行去了，所以支持發(fā)展的同時(shí)加強監管。同時(shí)這些辦法看看能不能引導我們的利率能夠適當的下行，能夠穩定我們的經(jīng)濟預期，不至于使我們的風(fēng)險暴露得過(guò)快。從財政貨幣政策上可能是我們馬上要做的一件事情。
2014-04-22 09:38:30
- 祝寶良:
至于是不是把存款準備金率降低甚至是降息，這還為時(shí)過(guò)早。最終出來(lái)，我們全年的GDP可能在7-7.5%之間問(wèn)題也不會(huì )太大，剛才張秘書(shū)長(cháng)講的，經(jīng)濟下行的壓力還是存在，主要還是在投資上，基礎設施建設的投資穩定住也是我們政府的目標，核心看投資就是看房地產(chǎn)，房地產(chǎn)的風(fēng)險就是信用風(fēng)險，從去年開(kāi)始大家對房地產(chǎn)的價(jià)格的看法已經(jīng)開(kāi)始改變。甚至有一些像李嘉誠這些大鱷們，也從中國的房地產(chǎn)開(kāi)始轉移，我們去年的10月份開(kāi)始相當一部分的房地產(chǎn)又開(kāi)始大量的買(mǎi)地，去年1- 10月份一直在下降的時(shí)候，11、12月份突然就暴增了，今年1季度賣(mài)地的錢(qián)又達到了1萬(wàn)億。搞不清楚是哪些房地產(chǎn)企業(yè)在這時(shí)候還敢以那么高的價(jià)格去拿地，是不是國有企業(yè)，是不是央企，他們到底在干什么，如果這些企業(yè)繼續拿地，今年下半年這些企業(yè)一定要出事，房?jì)r(jià)在下跌，你高的價(jià)錢(qián)在拿地，這本身就是有風(fēng)險。我也在問(wèn)很多人，去年10月份、11月份誰(shuí)在那么高的價(jià)錢(qián)在拿地，很多是一些大央企在拿地。國企改革，非主流業(yè)務(wù)如果像昨天吳敬璉老師講的那樣，很多把錢(qián)給你們去搞房地產(chǎn)，這些人只是替代國家宏觀(guān)調控去搞，所以國企改革不是說(shuō)要把主業(yè)改掉，是把副業(yè)改掉，這是非常嚴重的問(wèn)題。我等著(zhù)看今年下半年，如果明年一月份還在拿地的企業(yè)一定會(huì )出事的，這是房地產(chǎn)企業(yè)里面很多的風(fēng)險。
2014-04-22 09:48:30
- 祝寶良:
至于說(shuō)融資平臺的風(fēng)險，像企業(yè)債，就像在房地產(chǎn)企業(yè)上，房?jì)r(jià)一直在往下跌，肯定是不掙錢(qián)的，這個(gè)風(fēng)險是要管住的，既然大家有了對房?jì)r(jià)下跌的預期，貨幣政策適當的調整是應該的。過(guò)去我們稍微一放松，房?jì)r(jià)就漲，現在我們的預期已經(jīng)開(kāi)始轉變，通過(guò)這個(gè)辦法能夠使我們的經(jīng)濟平穩的著(zhù)下來(lái)。這是一個(gè)很大的看法，風(fēng)險在房地產(chǎn)上，只要我們調整好，也沒(méi)有什么太大的問(wèn)題，對中國經(jīng)濟還是要抱有信心的。經(jīng)濟增長(cháng)的一些基本條件，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議基本會(huì )上，已經(jīng)講了關(guān)于經(jīng)濟發(fā)展的基本條件，中國經(jīng)濟保持持續比較平穩的增長(cháng)態(tài)勢還是可以期待的。
我就講這么多，不對的地方請大家批評指正。謝謝。
2014-04-22 09:50:21
- 張曉強:
祝寶良同志分析的經(jīng)濟增長(cháng)的情況，從生產(chǎn)、消費、投資、外貿角度，對投資回落，特別是其中的房地產(chǎn)這一塊做了比較多的分析，這是需要關(guān)注的，不僅是影響一季度，我們在貨幣政策相關(guān)方面應該有必要的對策和措施，能夠保持一個(gè)經(jīng)濟總體發(fā)展7.5%左右的區間。
下面請張立群同志發(fā)言，他是國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部的研究員，學(xué)術(shù)委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)，也是享受?chē)鴦?wù)院特殊津貼的專(zhuān)家，長(cháng)期從事宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟發(fā)展戰略與規劃的工作。1984年-1999年3月在國家發(fā)改委從事研究工作，1999年3月調入國務(wù)院發(fā)展研究中心工作，參加了從“八五”到“十二五”規劃的有關(guān)研究文件起草，多次參加中央經(jīng)濟工作會(huì )議的有關(guān)文件和政府工作報告的起草工作。下面有請張立群同志來(lái)做講演。
2014-04-22 09:53:48
- 張立群:
各位來(lái)賓，上午好。剛才祝寶良同志對當前的形勢發(fā)表了一些很中肯的見(jiàn)解。我也是結合著(zhù)第一季度的經(jīng)濟數據，對當前的經(jīng)濟形勢談一些看法，我和寶良不一樣，我沒(méi)有做PPT，我直接來(lái)做一些表述。
我的基本看法是第一季度的數據好于預期，未來(lái)的經(jīng)濟走勢是趨穩，這是我的一個(gè)基本觀(guān)點(diǎn)。之所以說(shuō)今年一季度的經(jīng)濟數據好于預期，國內外對中國經(jīng)濟的擔心是明顯增加的，而且預期中國經(jīng)濟有比較深的回落，第一季度的指標從1-2月份的工業(yè)增長(cháng)情況來(lái)看是在7.2%-7.3%，而且未來(lái)有一些擔心認為會(huì )落到7以下，但是第一季度實(shí)際的指標比這個(gè)預期是要好的，比如GDP增長(cháng)率是7.4%，特別是我們從3月份和1、2月份的指標對比來(lái)看，我們發(fā)現了經(jīng)濟確實(shí)有一些回穩的苗頭，比如工業(yè)增長(cháng)率3月份是8.8%，比1-2月份的8.6%略微提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。我們看到消費的增長(cháng)，確實(shí)是保持了一個(gè)平穩，而且穩中略升。消費的實(shí)際增長(cháng)率1-2月份是10.8%，3月份當月按照可比價(jià)格是10.9%。和消費相聯(lián)系的這些指標，比如說(shuō)城鄉居民收入的增長(cháng)，從第一季度公布的情況來(lái)看，繼續保持一個(gè)比較平穩的態(tài)勢。就業(yè)的形勢，今年第一季度新增就業(yè)340多萬(wàn)，比去年同期多增加了4萬(wàn)。
2014-04-22 09:54:36
- 張立群:
收入、就業(yè)、消費這三個(gè)指標之間是有著(zhù)密切關(guān)系的，我們穩增長(cháng)的底線(xiàn)確定為保就業(yè)，這是非常關(guān)鍵的，是保證了中低收入群體收入的平穩增長(cháng)。而中低收入群體對消費是一個(gè)非常主力的方面。這方面收入的平穩、消費能力和消費預期的穩定，對于整個(gè)消費增長(cháng)的穩定這是一個(gè)非常關(guān)鍵的指標。我們穩增長(cháng)、保就業(yè)的成效，包括城鄉居民收入增長(cháng)的結果對未來(lái)消費的平穩增長(cháng)會(huì )進(jìn)一步的提供支持。當然在消費的增長(cháng)當中，我們也看到限額以上的餐飲零售業(yè)去年受到八項規定的影響，現在隨著(zhù)時(shí)間的推移和基數的改變，包括這個(gè)行業(yè)針對市場(chǎng)需求變化所做的調整，應該市他們也在逐步的恢復當中。從3月份的指標來(lái)看，還是有明顯的改善。
2014-04-22 10:00:29
- 張立群:
另一方面，我們看到隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，基于裝修等等在社會(huì )消費品零售總額當中表現出的因素可能會(huì )有所減弱。所有這些因素綜合起來(lái)看，我們可以認為消費在未來(lái)的增長(cháng)應該是基本走穩的一個(gè)趨勢。
外貿出口，今年第一季度的情況從數據來(lái)看，確實(shí)令人擔心。比如說(shuō)1-2月份出口同比是負增長(cháng)，按美元計算是1.6%，3月份當月按美元計算是負增長(cháng)6.6%，負增長(cháng)的程度在加深。出口今年第一季度的數據確實(shí)有一些特殊的因素在干擾，去年我們虛假出口，所謂的一日游，為了調動(dòng)熱錢(qián)流入，實(shí)現結匯的需要，采取措施，獲取一些出口憑單，這種活動(dòng)使得我們海關(guān)統計的外貿出口數據是有不少的虛假成份，去年第一季度出口同比增長(cháng)21%多，這里面有很多虛高的因素，海關(guān)總署加強了這方面的管理之后，應該說(shuō)今年的一季度出口當中不再包含這樣一些數據。因此從不可比因素的剔除之后，今年第一季度的出口還是一個(gè)正的增長(cháng)。
2014-04-22 10:00:50
- 張立群:
今年我們看到加工貿易的出口下降比較多，這和今年“熱錢(qián)”向外的流動(dòng)有密切的關(guān)系。過(guò)去的經(jīng)驗來(lái)看，當熱錢(qián)外流的時(shí)候，會(huì )高報進(jìn)口，低報出口，這在加工貿易企業(yè)也是可以操作的，把一些價(jià)格做了調整之后就可以實(shí)現這一點(diǎn)。把很多的用匯額增加了，把出口收匯額減少，恰恰和現在熱錢(qián)外流或者國際資本外流的趨勢是相一致的。這個(gè)因素對于第一季度出口數據的影響也應該予以關(guān)注。把這些因素剔除，我們還有一個(gè)觀(guān)察角度，今年第一季度工業(yè)出口交貨值同比增長(cháng)4.2%，其中3月份同比增長(cháng)5.1%，這些情況可以從另外一個(gè)角度來(lái)驗證我們出口的增長(cháng)，實(shí)際上它是在低位向好，一是和世界出口企業(yè)競爭力逐步的轉換也是相關(guān)的。最近幾年在低成本的競爭優(yōu)勢不斷減弱的時(shí)候，我們基于研發(fā)能力的提高，基于品牌競爭力的提高，基于職工隊伍素質(zhì)提高和成本管理提高等等，所逐步積累起來(lái)的一些新的出口競爭能力也在發(fā)展當中。隨著(zhù)這些能力的發(fā)展，我們在東部，特別是在某一個(gè)行業(yè)，像集成電路、生物制藥等等，出口增長(cháng)都出現一種逆勢上揚的趨勢。
基于這些因素，可以做出一個(gè)判斷，未來(lái)我們出口增長(cháng)總體是低位向好，比如全年的增長(cháng)我個(gè)人的觀(guān)點(diǎn)仍然可以達到去年的水平，比如說(shuō)7-8%之間的增長(cháng)水平。從投資來(lái)看，這也是決定未來(lái)經(jīng)濟走勢更為重要的一個(gè)方面，今年1-3月份的投資增長(cháng)比1-2月份還在回落，這確實(shí)是值得關(guān)注或者值得擔憂(yōu)。1-2月份固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)17.9%，1-3月份是17.6%，在這個(gè)下降當中可以看到，有一些部分是在走穩或者在回升。比如說(shuō)制造業(yè)的投資，1-2月份同比增長(cháng)15.1%，但是1-3月份同比增長(cháng)15.2%，制造業(yè)投資增長(cháng)從月度之間的變化來(lái)看是回穩的?；A設施投資增長(cháng)，今年一季度基礎設施投資增長(cháng)按照我對一些數據的匯總分析，1-2月份是增速提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)，這和我們預算內資金的到位包括我們兩會(huì )之后穩增長(cháng)各項措施的落實(shí)可能有一些關(guān)系。
2014-04-22 10:01:59
- 張立群:
現在的問(wèn)題就是房地產(chǎn)投資。1-2月份房地產(chǎn)投資同比增長(cháng)19.3%，1-3月份同比增長(cháng)16.8%，房地產(chǎn)投資的回落應該說(shuō)是第一季度投資回落的主要原因。從這些因素來(lái)看，對于未來(lái)的投資走勢可以做一些簡(jiǎn)要的分析。首先這三項投資之間內在存在一些聯(lián)系，主要是在基礎設施、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資之間的關(guān)系。而過(guò)去多年的分析，我們發(fā)現制造業(yè)投資首先決定于產(chǎn)能利用率的變化，制造業(yè)之所以要投資就是要對產(chǎn)能做調整。而產(chǎn)能利用率的情況又和開(kāi)工率的情況緊密相連。開(kāi)工率的情況和各類(lèi)訂單相關(guān)，這和我們講到的需求比如說(shuō)出口的需求、消費的需求、投資的需求，而這個(gè)投資比較主動(dòng)的就是基礎設施和房地產(chǎn)的投資，這兩部分投資對我們投資品的這種制造業(yè)，這些企業(yè)對他的訂單是有直接的影響。而這個(gè)訂單持續一定的時(shí)間之后，對他的開(kāi)工率包括產(chǎn)能利用率也會(huì )有影響，進(jìn)而對它的投資會(huì )有影響。我認為這三項投資當中，基礎設施和房地產(chǎn)投資是更有主導性，而制造業(yè)投資具有一定的從屬性質(zhì)。我們說(shuō)具有主導性作用的投資，首先基礎設施投資可以看到從未來(lái)來(lái)看，總體是走穩，和我們在今年“兩會(huì )”針對今年的形勢變化所做的一些政策儲備是有關(guān)系的。比如說(shuō)預算內的投資資金增加到4576億，而且今年的赤字水平絕對水平比去年增加1500億元。我們財政政策相繼調整的余地還是有一定的空間。另外，今年我們在一些重大的水利、電力建設方面也是有必要的一些項目的儲備，包括西部地區的鐵路建設，還有我們和新興城鎮化相關(guān)的城市基礎設施建設，特別是城市地下基礎設施建設等等。
2014-04-22 10:03:01
- 張立群:
在這個(gè)背景下，盡管現在有一些擔心，地方政府由于地方債的處理，包括土地財政的萎縮，可能對投資能力會(huì )有影響。但是如果我們把中央財政、預算內的資金，四兩撥千斤的作用發(fā)揮好，今年預算內的投資，基礎設施投資，道路、交通、電力、熱力，城市公共設施建設等等，這些投資的增長(cháng)仍然可以保持一個(gè)總體平穩的走勢。房地產(chǎn)投資對整個(gè)投資的走勢是起另外一個(gè)決定性作用的因素。房地產(chǎn)的投資我個(gè)人的一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，認為房地產(chǎn)目前已經(jīng)進(jìn)入到轉型升級的過(guò)程，這個(gè)轉型升級的過(guò)程和房地產(chǎn)的發(fā)展環(huán)境的變化緊密相連。我們發(fā)現過(guò)去幾年房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在一二線(xiàn)城市發(fā)展空間日益狹窄之后，開(kāi)始搶抓城鎮化的機遇，向三四線(xiàn)城市轉移。這個(gè)轉移和過(guò)去我們理解的，把城鎮化作為擴大內需最大的潛力，把城鎮化簡(jiǎn)單的理解為一種造城運動(dòng)是相關(guān)的，所以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)和地方政府這樣一種造城運動(dòng)結合，導致了在三四線(xiàn)城市樓盤(pán)的建設發(fā)展比較快。
我們發(fā)現，過(guò)去幾天中國經(jīng)濟增長(cháng)速度換擋、增長(cháng)水平下臺階的過(guò)程，就是從10以上的高增長(cháng)區間回調到7、8的中高增長(cháng)區間，因此我們制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的發(fā)展不是在加速，而是在減速，因此三四線(xiàn)城市出現了制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的發(fā)展和造城運動(dòng)有一定的脫節。這個(gè)脫節影響到就業(yè)、城市人口或者城市各種剛性、居住性需求的相應增長(cháng)。過(guò)去幾年確實(shí)有一定的投機投資性的買(mǎi)房子對于三四線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)形成支持，因為我們發(fā)現三四線(xiàn)城市基本沒(méi)有實(shí)行限購的政策。因此，這樣一些投機投資性的買(mǎi)房是可能的，但是這種買(mǎi)房是受預期的影響非常明顯，隨著(zhù)對三四線(xiàn)城市市場(chǎng)的失望，這些需求很快在減少。因此現在三四線(xiàn)城市出現了賣(mài)房難的問(wèn)題，在三四線(xiàn)城市不缺少建房的條件，但是缺少市場(chǎng)需求。在這樣的背景下，從2013年初以后，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)加快回歸一二線(xiàn)城市，這樣在一二線(xiàn)城市原來(lái)的發(fā)展空間不足的背景下，發(fā)展空間擁擠的問(wèn)題就進(jìn)一步的加劇，像萬(wàn)科去年反映，在北京的拿地，單位土地的投資強度是2012年的三倍，我們看到今年出去說(shuō)第一季度土地銷(xiāo)售收入還在增加的話(huà)，主要是在一二線(xiàn)城市，這個(gè)地方確實(shí)發(fā)展空間狹窄，在這個(gè)地方競爭發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)是非常多，原因是一二線(xiàn)城市不缺少買(mǎi)房需求。一二線(xiàn)城市在過(guò)去幾年普遍實(shí)行限購，我想一二線(xiàn)城市的房?jì)r(jià)不是由投機炒作的需求給堆積起來(lái)的。一二線(xiàn)城市的問(wèn)題和過(guò)去城鎮化發(fā)展的矛盾是有關(guān)系的。
2014-04-22 10:04:09
- 張立群:
我們改革開(kāi)放之后城鎮化的發(fā)展，最后基本上表現為一個(gè)大城市主導，大城市主導我個(gè)人的觀(guān)點(diǎn)和財政的分灶吃飯有一定的關(guān)系，每級城市政府圍繞自己的行政管轄范圍來(lái)開(kāi)這個(gè)灶，在開(kāi)灶的過(guò)程當中，他們對城市建設發(fā)展的能力是有區別的，這和行政級別有關(guān)系。直轄市政府配置資源能力，它進(jìn)行基礎設施建設，提供基本公共服務(wù)的能力就比省級政府好，省級政府比地市級政府要好。所以最后認為我們率先發(fā)展的就是30多個(gè)副省級以上的城市，我們講的一二線(xiàn)城市，這些城市的基礎設施配套水平比較好，基本公共服務(wù)的保障水平比較好，就吸引制造業(yè)服務(wù)業(yè)的企業(yè)愿意到這個(gè)地方來(lái)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)聚集主要在這些領(lǐng)域來(lái)發(fā)展，像北京的總部經(jīng)濟就是一個(gè)具體表現，當這個(gè)產(chǎn)業(yè)主要在這個(gè)城市聚集的時(shí)候，就業(yè)和人口必然向這個(gè)城市聚集?，F在城鎮常住人口當中去年是7.3億，接近三分之一左右在這些大城市。我們全國去年是658個(gè)城市，但是人口過(guò)度的集中在30多個(gè)大城市，所以大城市現在有一個(gè)人口負擔過(guò)重的問(wèn)題。像北京去年常住人口2130多萬(wàn)，而且沒(méi)有拿暫住證，實(shí)際在北京工作發(fā)展的還有800萬(wàn)人左右，加起來(lái)接近3000萬(wàn)人，這樣一二線(xiàn)城市的問(wèn)題不是缺少買(mǎi)房需求，是缺少房地產(chǎn)發(fā)展的空間，特別是是土地。像北京五環(huán)之內基本上沒(méi)有多少地拿來(lái)建房，五環(huán)以外的地塊生地變成熟地，就要通水、通電、通路、通油、通商，包括一些寫(xiě)字樓都配套的話(huà)，沒(méi)有一個(gè)大的規劃的調整，沒(méi)有大量的投資和相當長(cháng)的時(shí)間，我想很難到位。所以現在一二線(xiàn)城市主要的矛盾還是一個(gè)供不應求的矛盾。
2014-04-22 10:07:33
- 張立群:
當在供不應求的背景下，現在我們政府調控按照十八屆三中全會(huì )的決定，價(jià)格本來(lái)是由市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定的，政府本來(lái)在房?jì)r(jià)方面不可能完全承擔這個(gè)責任。但是我們看今年年初的政治局會(huì )議強調，對房地產(chǎn)市場(chǎng)我們要做好政府應該做工作，特別是在保障供給方面要下功夫。一是保障房的建設，特別是圍繞棚戶(hù)區的改造相關(guān)的住房建設，其有住房保障制度的完善，商品房建設，特別是普通商品房建設要積極創(chuàng )造條件。一二線(xiàn)城市不是絕對沒(méi)有發(fā)展空間，北京過(guò)去建設供地大概是15%左右用于住宅建設，大都用于工業(yè)、商業(yè)建設?，F在隨著(zhù)北京這樣一些發(fā)展理念的改變和經(jīng)濟功能向周邊疏解的開(kāi)始，可能有更多的土地資源能夠通過(guò)結構的調整來(lái)支持住宅建設。其他一二線(xiàn)城市也有類(lèi)似的條件。在這個(gè)背景下，房地產(chǎn)企業(yè)或者行業(yè)的轉型升級是在目前發(fā)展空間有限，而新的發(fā)展空間，就是說(shuō)一二線(xiàn)城市對三四線(xiàn)城市的拉動(dòng)，“城市群”為主題形態(tài)的發(fā)展還有待時(shí)日，這個(gè)發(fā)展空間有一個(gè)收緊的過(guò)程或者變得狹窄的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程當中，它的競爭整個(gè)行業(yè)之間的洗牌，我認為必須要開(kāi)始，或者必然會(huì )開(kāi)始。這個(gè)開(kāi)始會(huì )導致房地產(chǎn)包括房地產(chǎn)投資的增長(cháng)水平有一定的下降，但是我認為這是一個(gè)比較溫和的調整，這個(gè)過(guò)程不是一個(gè)像有些人講的，像美國由借錢(qián)導致的房地產(chǎn)需求，到你借錢(qián)的鏈條崩塌之后出現迅速的血崩，出現樓市的崩盤(pán)，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)我認為不是一個(gè)樣子的，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)通過(guò)我們多年調控以來(lái)，主要是居住性的需求來(lái)主導的。我認為投機投資性需求對中國房地產(chǎn)，特別是對房?jì)r(jià)的基本走勢發(fā)揮的作用并不是很大。在這個(gè)背景下，未來(lái)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整主要還是逐步的擴展發(fā)展空間的調整，這個(gè)調整首先在一二線(xiàn)城市有一定的潛力可挖，未來(lái)新型城鎮化的推進(jìn)會(huì )逐步的把城市群的發(fā)展空間拓寬，給房地產(chǎn)更大的發(fā)展空間。這個(gè)調整我認為是溫和的調整。因此會(huì )決定未來(lái)的房地產(chǎn)投資增長(cháng)在第一季度的水平上大體是走穩的，不會(huì )出現持續的快速下降。
2014-04-22 10:07:57
- 張立群:
基于這個(gè)分析，我認為未來(lái)中國經(jīng)濟是一個(gè)總體回穩的態(tài)勢，圍繞著(zhù)7.5的水平線(xiàn)，小幅波動(dòng)，全年的增長(cháng)水平應該在7.5左右，比去年7.7的水平是略有回調。在這個(gè)分析之后，我還想附加一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，中國經(jīng)濟發(fā)展今年更值得關(guān)注的是結構調整、轉型升級和穩增長(cháng)之間的關(guān)系。比如我們過(guò)剩產(chǎn)能的調整，過(guò)剩產(chǎn)能的調整帶來(lái)的市場(chǎng)出清，帶來(lái)必要金融泡沫的捅破，它對整個(gè)增長(cháng)穩定的影響，包括和地方債相關(guān)的資產(chǎn)、在建項目，這樣一些清理調整，包括地方政府這樣一些通過(guò)財政預算管理體制的改革，包括地方債發(fā)債制度的完善這樣一些融資能力的轉換，這里面都存在一些不確定性。但是這種轉型升級和結構調整勢在必行，只有在這個(gè)方面取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，我們才能夠不斷改善經(jīng)濟增長(cháng)的內容，經(jīng)濟增長(cháng)的模式，經(jīng)濟增長(cháng)的效率。而只有這些改善了，才是穩增長(cháng)最可靠的基礎。從這個(gè)角度來(lái)看，對今年的穩中求進(jìn)我們的關(guān)注點(diǎn)更多的在結構調整，在全面深化改革當中怎么樣能夠實(shí)現對增長(cháng)穩定的一個(gè)更好的支持和保證。
我就簡(jiǎn)單講這些觀(guān)點(diǎn)，僅供大家參考。謝謝。
2014-04-22 10:08:11
- 張曉強:
張立群同志對今年一季度的分析以及今年后面一個(gè)時(shí)期的分析，總體上是一個(gè)穩中略升，認為全年可以按照預期目標7.5左右，同時(shí)又特別對房地產(chǎn)業(yè)從不同的角度做了深入的分析，提出了關(guān)于中國的房地產(chǎn)業(yè)也到了一個(gè)轉型升級期的觀(guān)點(diǎn)，應該說(shuō)還是很有啟發(fā)的。當然他從更廣的角度，提出了中國的房地產(chǎn)業(yè)的轉型升級是和整個(gè)中國的穩增長(cháng)、調結構、全面深化改革是一個(gè)密切的相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系。謝謝。
下面請諸建芳同志發(fā)言，他是中信證券研究部的執行總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家，長(cháng)期在中信證券從事宏觀(guān)經(jīng)濟分析，在證券分析師排行榜當中多次位列三甲，在金融市場(chǎng)方面也是有深入的研究。有請。
2014-04-22 10:08:46
- 諸建芳:
大家早上好。很榮幸有這樣的機會(huì )跟大家匯報交流一下我們一季度宏觀(guān)經(jīng)濟的一些判斷。首先感謝張主任的邀請，前面寶良和立群已經(jīng)比較全面的把一季度經(jīng)濟的判斷做了一個(gè)比較系統的梳理。我在這里主要就幾個(gè)點(diǎn)跟大家談一下我們的一些判斷。
第一，一季度經(jīng)濟從預期和數據來(lái)說(shuō)確實(shí)是有一點(diǎn)超預期，市場(chǎng)里一直預期是7.3，最后出來(lái)是7.4，這一點(diǎn)是一個(gè)假象，大家對經(jīng)濟的預期比較低，是比較悲觀(guān)的預期，最后出來(lái)7.4，比預想要好一點(diǎn)，但是整個(gè)經(jīng)濟7.4的數據還是在政府調控的目標合理的區間里，但是總體上我們覺(jué)得這個(gè)數據還是略微有一點(diǎn)偏弱的。首先從7.4和7.5相差，環(huán)比是只有1.4環(huán)比的增長(cháng)，折合年利率只有1.67這樣一個(gè)水平，戰略上還是比較低的狀態(tài)，從增長(cháng)來(lái)說(shuō)并不是那么高。二是從經(jīng)濟的趨勢來(lái)看，二季度三季度往后看的話(huà)，經(jīng)濟的走勢從環(huán)比來(lái)說(shuō)略微有一點(diǎn)改善，從同比來(lái)說(shuō)還是略微有壓力，因為到二季度時(shí)去年環(huán)比是1.8%的水平，三季度是2.3%。從經(jīng)濟的走勢來(lái)看，二季度環(huán)比可能比一季度有一定的改善，如果達不到去年的水平，意味著(zhù)同比的增長(cháng)會(huì )比一季度要低。如果想達到一季度的話(huà)，從現在的狀況來(lái)看還是有一定難度的。這是從經(jīng)濟本身的走勢的態(tài)勢來(lái)看。三是從增長(cháng)來(lái)看有偏低的重要的方面，從通脹的角度來(lái)看，一季度CPI2.3，相對溫和，不是說(shuō)很低的狀態(tài)，如果把它的環(huán)比折年率的話(huà)只有0.6%的水平，是很低的狀態(tài)。從PPI來(lái)看，負的是三年，實(shí)際上連續看的話(huà)，至少超過(guò)兩年24個(gè)月以上的連續負增長(cháng)的狀態(tài)，這也是比較明顯的價(jià)格走勢方面并不太好。大家可能會(huì )說(shuō)CPI、PPI是反映局部性?xún)r(jià)格的體現，但是我們如果看GDP的縮減指數，一季度是0.4，逐步已經(jīng)趨緊0的狀態(tài)，這種狀態(tài)如果跟過(guò)去或者正常情況下整體的GDP的縮減，反映整個(gè)經(jīng)濟的價(jià)格走勢，這個(gè)明顯有一定的偏低。再看產(chǎn)出趨勢，2012年差不多是連續八個(gè)季度為負的，價(jià)格本身也是經(jīng)濟運行當中的反映，從這些數據來(lái)看，可以看到經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始逐步有一點(diǎn)偏弱的趨勢，是比較明顯的。我們從這一點(diǎn)來(lái)看，從價(jià)格的角度來(lái)看，增長(cháng)方面還是有一點(diǎn)增長(cháng)動(dòng)力不足或者需求不足反映比較明顯。
2014-04-22 10:09:36
- 諸建芳:
我們基本的觀(guān)點(diǎn)，剛才兩位談到對增長(cháng)的判斷上，我們覺(jué)得經(jīng)濟增長(cháng)最后出來(lái)不見(jiàn)得很悲觀(guān)，我們叫做柳暗花明，現在看來(lái)狀態(tài)相對并不是很理想，后面經(jīng)濟會(huì )改善起來(lái)。從壓力和風(fēng)險以及問(wèn)題來(lái)看，我們增長(cháng)還是有一定的問(wèn)題。這是我想說(shuō)的第一點(diǎn)。
第二，從就業(yè)來(lái)看，現在雖然統計是新增就業(yè)狀況都不錯，但是現在從微觀(guān)，從草根的調研和其他方面來(lái)看，就業(yè)方面很可能也沒(méi)有像數據反映得那么好。因為這里面大家可以看到，目前的經(jīng)濟增長(cháng)如果從低端勞動(dòng)力來(lái)看確實(shí)還不錯，這里面可以體現出工資的增長(cháng)方面來(lái)看，是可以體現出來(lái)供需方面和就業(yè)狀態(tài)是不錯。如果看兩端，另一端大學(xué)以上的學(xué)生的就業(yè)，那部分從數據公布和實(shí)際就業(yè)的狀況，很可能還是有一定的偏差。還有低端勞動(dòng)力里面，現在比較好的是20-45歲這種年齡段的就業(yè)相對來(lái)說(shuō)是比較好的，勞動(dòng)供應方面還有一定的偏緊，從中國的現實(shí)來(lái)看，45歲以上，從中國人平均的壽命來(lái)講至少要到70歲，45歲以后到70歲這一段，從現實(shí)來(lái)看要自我養老或者整個(gè)社會(huì )來(lái)保障他，或者提供養老的條件還不具備。這一部分人也是處于一種就業(yè)狀態(tài)，現在看上去有的是離開(kāi)了就業(yè)和經(jīng)濟的活動(dòng)，退出了勞動(dòng)力市場(chǎng)，這并不是主動(dòng)的，是一個(gè)被動(dòng)的或者其他的條件影響下退出的?？傮w來(lái)看，這一部分人還是勞動(dòng)力很重要的組成部分，從勞動(dòng)資源和養老保障負擔的角度來(lái)說(shuō)也不具備年紀輕輕就可以養老的狀態(tài)。如果考慮到這些就業(yè)的因素，很可能經(jīng)濟保持一定的增長(cháng)水平還是需要的。結合剛才經(jīng)濟有一點(diǎn)下行的壓力，在這種情況下，從政策含義來(lái)說(shuō)，政策對增長(cháng)一定的支持和保持一定的增長(cháng)水平當中，不再出現進(jìn)一步的往下下滑的狀況，我們還是有很重要的一步。
2014-04-22 10:13:14
- 諸建芳:
第三，經(jīng)濟性結構來(lái)看還是有比較積極正面的結構性改善。除了統計局統計的最終消費的構成來(lái)看，我們從產(chǎn)業(yè)層面也反映得比較充分。剛才前兩位提到投資方面的下行，我們的判斷也是這樣，一季度是比去年有所放緩，最重要的一點(diǎn)是投資，投資里面最重要的一點(diǎn)是地產(chǎn)的投資放緩，從結構來(lái)講，一季度的投資放緩基本上可以用房地產(chǎn)投資放緩，全部可以解釋整個(gè)投資放緩的狀態(tài)，這些我們都同意，我們也是這樣的一些判斷。除了這以外，從結構來(lái)看，投資雖然整體上是放緩的，但是從投資的結構來(lái)看，服務(wù)行業(yè)的投資增長(cháng)保持非常不錯的狀態(tài)，整體投資水平還是明顯高出，這具有一定的趨勢性或者有比較穩定的放緩趨勢。服務(wù)行業(yè)，不光是反映在投資里面，另外也反映在消費上，因為大家看到的消費，基本上是商品類(lèi)的消費，如果拋開(kāi)這一部分觀(guān)察服務(wù)類(lèi)的消費，總體還是不錯的狀態(tài)。
2014-04-22 10:15:21
- 諸建芳:
從投資、服務(wù)都可以看出，另外也可以印證的服務(wù)消費的價(jià)格，雖然是整個(gè)通脹水平是有所放緩，但是如果看CPI的構成，服務(wù)類(lèi)的價(jià)格還是一個(gè)趨勢性上升的狀態(tài)。這里面一定程度上也反映出服務(wù)消費的需求方面比較好的一種狀態(tài)。整體都可以看出來(lái)服務(wù)行業(yè)比較好的一種結構方面的改善。這是比較值得關(guān)注的。如果從事投資或者資本市場(chǎng)，這一部分更值得關(guān)注?？傮w上是結構方面的亮點(diǎn)也非常明顯。
我們從政策或者從現在的趨勢來(lái)看也是在加強服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步提升它的景氣和改善的狀況，從現在產(chǎn)業(yè)政策的調整和稅收政策的調整，營(yíng)業(yè)稅轉增值稅基本上也是落到服務(wù)領(lǐng)域里面。還有一些鼓勵性的措施，像產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的放松等等。我們結構的這種改善，這種趨勢性的變化還是比較明顯的。雖然經(jīng)濟整體上有一定放緩，結構來(lái)說(shuō)還是有亮點(diǎn)的。這是第三點(diǎn)的內容，對整個(gè)經(jīng)濟的判斷大體上可以看出這樣幾個(gè)方面的因素。
2014-04-22 10:22:55
- 諸建芳:
第四，從政策建議的角度，從政策的角度來(lái)看增長(cháng)按照目前增長(cháng)運行的態(tài)勢，在政策方面是做一些微調或者預調還是需要的。從時(shí)間窗口來(lái)說(shuō)，二季度是一個(gè)時(shí)間窗口，去年的三季度經(jīng)濟有明顯的加速回升的狀態(tài)，如果政策方面微調，到了三季度經(jīng)濟從同比來(lái)看會(huì )有壓力的，看上去會(huì )明顯的往下放緩的狀態(tài)。二季度是7.2的預期，這比前面兩位講到的可能還略微要謹慎一點(diǎn)，我們是預期二季度大概有7.3的增長(cháng)，從環(huán)比來(lái)看是改善了，同比是跟一季度保持持平的狀態(tài)也有一定的困難，前兩位也提到房地產(chǎn)的因素是比較大的影響，房地產(chǎn)投資當中占比已經(jīng)有26%，它的快速回落對整個(gè)投資向下的帶動(dòng)和放緩的狀態(tài)可能會(huì )比較明顯。這個(gè)因素從短期來(lái)看，即使政策方面有一些結構性的調整，這種狀態(tài)可能也還是會(huì )出現，慣性的還是會(huì )往前再走一段。從增長(cháng)角度來(lái)看，還是需要政策做一些微調和預調。調的話(huà)，現在大家一提就是穩增長(cháng)，都是看得很負面，說(shuō)走的是老路，長(cháng)期看是死路。實(shí)際上我們覺(jué)得不一定是這樣的狀況，這是看政策選取的組合是怎么選取，只要政策組合選取得合理，不會(huì )對中長(cháng)期有所犧牲，短期對經(jīng)濟領(lǐng)域也有支持。有兩類(lèi)政策，一類(lèi)是結構性的，以長(cháng)帶短，從中長(cháng)期來(lái)看這些投資的安排是比較需要的，包括像中西部的加強基礎設施，東部城市里面基礎設施的加強，現在一線(xiàn)城市從我們現在的現實(shí)和國外的比較來(lái)看，基礎設施的強度也是不足的，也是需要補強的?，F在加大一定的力度去做的話(huà)，我們覺(jué)得不會(huì )留下后遺癥，對短期來(lái)說(shuō)是有利的，對投資有一定的帶動(dòng)。穩增長(cháng)的話(huà)，最核心關(guān)鍵的其是投資方面。還有像服務(wù)領(lǐng)域里面，我們不是沒(méi)有需求，是供給短缺或者供給不足帶來(lái)的需求不能釋放，這一部分加大一些力度的話(huà)，也是可以把應該釋放的需求釋放出來(lái)，這是可以做得到的地方。
2014-04-22 10:23:12
- 諸建芳:
大家會(huì )有疑問(wèn)，這些方面加強，怎么來(lái)籌集資金，這一方面也不一定有很大的問(wèn)題，因為看你怎么做，如果選擇政策好的話(huà)也可以。比如現實(shí)的問(wèn)題，政府不一定要直接投入很多的資金，放開(kāi)這些領(lǐng)域讓民間資本進(jìn)入，因為民間資本會(huì )不會(huì )進(jìn)入，最核心的問(wèn)題是有沒(méi)有回報，能不能取得一定的回報。這種回報如果服務(wù)領(lǐng)域是公共服務(wù)性質(zhì)的，政府可以通過(guò)用財政的補貼或者未來(lái)放開(kāi)產(chǎn)業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)的權力，采取PPP和BOT是可以找到能夠滿(mǎn)足一般的回報水平，這吸引民間資本進(jìn)來(lái)幫著(zhù)政府來(lái)做這些很大程度需要政府承擔和需要提供公共基礎設施這方面，我們覺(jué)得是可以的。這是結構方面的。
還有環(huán)保方面，從我們的研究來(lái)看，從國外的經(jīng)驗來(lái)看，中國至少是一線(xiàn)城市地區已經(jīng)進(jìn)入到崩潰、集中爆發(fā)型，在這種背景下，你的環(huán)境治理已經(jīng)不能再拖了的狀態(tài)，未來(lái)十年必須要解決的，現在加大一些力度，在這方面進(jìn)行更大的投入也是一個(gè)對治理環(huán)境，以及對經(jīng)濟增長(cháng)都是會(huì )有盈利。另外一類(lèi)是改革措施方面，因為整個(gè)改革的規劃，就是劃城鎮化協(xié)同發(fā)展這種角度從增長(cháng)動(dòng)力的塑造來(lái)說(shuō)是比較有潛力的，或者有很重要的著(zhù)力點(diǎn)。像這些措施比較快的落實(shí)和推進(jìn)，對穩定增長(cháng)也是有很重要的意義。從長(cháng)期和短期來(lái)看都會(huì )有正面的影響。
整體來(lái)看，經(jīng)濟現在隨著(zhù)從數據上來(lái)看，從態(tài)勢上看是經(jīng)濟增長(cháng)有壓力，對就業(yè)和通脹走向通縮存在一定的風(fēng)險，但是政策方面經(jīng)濟微調帶來(lái)最終的經(jīng)濟的結果，最后實(shí)際增長(cháng)的結果很可能不像市場(chǎng)想象得那么悲觀(guān)，或者像國外看得那么悲觀(guān)，很可能是柳暗花明的狀態(tài)。我想談的就是以上幾點(diǎn)。謝謝大家。
2014-04-22 10:23:25
- 張曉強:
諸建芳同志對一季度的數據還是有他獨到的見(jiàn)解，特別是對后面幾個(gè)季度的走勢，雖然一季度速度略超預期，但是他認為壓力也不容忽視，特別是他對從通縮這個(gè)角度可能要關(guān)注，包括PPI的因素，包括我們雖然一季度就業(yè)數據總體好，但是在大學(xué)生就業(yè)，45歲以上的就業(yè)，這些方面要關(guān)注，在總體和結構性上要注意。相應的對于今后政策體現提出相關(guān)的預調微調要抓緊研究，他很強調預調微調關(guān)鍵是合理的政策，包括“以長(cháng)帶短”的投資，包括服務(wù)業(yè)供給短板的投資激勵，像環(huán)保這些重要領(lǐng)域的投資，當然這些都和深化改革、調動(dòng)各方面的投資積極性密切相關(guān)。謝謝。
最后一位發(fā)言人是張永軍同志，他曾經(jīng)在國家信息中心工作，長(cháng)期從事宏觀(guān)經(jīng)濟和國際經(jīng)濟的研究工作，目前是主持中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部的工作。有請。
2014-04-22 10:24:03
- 張永軍:
非常高興有機會(huì )在這里向大家匯報我個(gè)人關(guān)于近期國內外經(jīng)濟形勢以及分析的心得和體會(huì )。剛才前面幾位專(zhuān)家已經(jīng)比較全面的介紹了對當前經(jīng)濟形勢的看法，包括對政策的建議。因此我在這里簡(jiǎn)要的就幾個(gè)自己認為有必要進(jìn)一步說(shuō)明的問(wèn)題做一些匯報。
對于當前的經(jīng)濟形勢，現在對這個(gè)問(wèn)題看法還是有一些分歧，一方面大家認為一季度能實(shí)現7.4%這樣的速度確實(shí)是開(kāi)局良好，在年初制定的7.5%目標的預期目標分為內。另一方面來(lái)看，像剛才諸建芳先生講的，從另外一些指標來(lái)看，當前經(jīng)濟確實(shí)又面臨下行的壓力，而且下行的壓力我個(gè)人感覺(jué)比以前還有所加大，包括剛才講到的PPI的下降，進(jìn)出口的變化。
2014-04-22 10:24:15
- 張永軍:
關(guān)于經(jīng)濟下行，這些指標也包括工業(yè)生產(chǎn)的下降、GDP的增速，剛才諸建芳先生講到的，GDP的環(huán)比增速如果折年率只有五點(diǎn)六幾這樣一個(gè)速度，其實(shí)是比較低的，這些其實(shí)都是能說(shuō)明問(wèn)題的。另外，包括企業(yè)的效益下降。這里面之所以當前對經(jīng)濟形勢的差異和分歧，主要還是在延續去年以來(lái)這一段時(shí)間國內外經(jīng)濟學(xué)界對于中國目前長(cháng)期的趨勢增長(cháng)率在什么水平，高的，比如認為接近8%，現在經(jīng)濟確實(shí)形勢的差距比較大一點(diǎn)。另外是7%左右，在這個(gè)趨勢增長(cháng)率的上方，這樣問(wèn)題其實(shí)就不大，因此現在的判斷還是跟去年以來(lái)這種爭論有比較大的關(guān)系。我個(gè)人在經(jīng)濟每月談這個(gè)地方也講過(guò)幾次，就目前這種形勢還是要正視目前經(jīng)濟運行中存在下行的壓力。一是PPI的下降，我們國家PPI的下降從1995年有統計以來(lái)，這是第四次下降，這一次下降持續的時(shí)間很長(cháng)，而且有明顯差異的是，國外像原來(lái)經(jīng)濟形勢不太好的，像歐元區、歐盟也好，之前經(jīng)濟持續衰退，但是它的PPI下降幅度沒(méi)有我們大，而且下降的時(shí)間不長(cháng)，前一段時(shí)間在我們出現下降很長(cháng)時(shí)間，像歐元區才出現下降的情況，這在一定程度上反映我們的內需擴張的步伐不夠快。另一方面現在大家對于判斷中國經(jīng)濟形勢，往往新增就業(yè)人數增加比較多，像2013年增加1310萬(wàn)，今年一季度又增加了340多萬(wàn)，這跟以往相比都比較快。一是要跟增長(cháng)結構的變化聯(lián)系起來(lái)，二是要跟我們人口結構的變化也要聯(lián)系起來(lái)，因為單看城鎮新增就業(yè)人數比以往增加很多，如果看全國總的就業(yè)人數增加的比這個(gè)數小很多。更多的看跟人口結構的變化有關(guān)，這些年我們進(jìn)入退休年齡階段的人口增多了，騰出更多的崗位空缺，而現在更多的人補了這個(gè)空缺，總的就業(yè)人數增加了沒(méi)有那么快，規模比新增就業(yè)人數小很多。我們不能看到了新增就業(yè)人數比過(guò)去好很多，就認為經(jīng)濟形勢比較好，當然這是一個(gè)好的現象。
2014-04-22 10:24:57
- 張永軍:
進(jìn)出口貿易額的變化，剛才三位專(zhuān)家都講了出口下降，當然跟去年一季度套利貿易的存在有很大關(guān)系。但是這里面要注意的現象，到了3月份進(jìn)口下降了11.3%，這個(gè)原因恐怕不是很好解釋。我個(gè)人也注意到也有去年基數的問(wèn)題，單靠基數不是很好去解釋?zhuān)ツ晡铱吹?、4月份我們的進(jìn)口增加了10%以上，這個(gè)速度比之前的1、2月份，包括比5月份之后的數據都要高。這樣的情況也不好解釋我們?yōu)槭裁丛?月份進(jìn)口出現這么明顯的下降，還不好解釋在于我們看海關(guān)公布的進(jìn)口的數據，鐵礦石，生產(chǎn)資料類(lèi)的進(jìn)口增長(cháng)比較快，盡管有價(jià)格下降的因素，但是大宗商品的下降如果看就它的額下降也不足以解釋我們?yōu)槭裁船F在進(jìn)口總體會(huì )下降這么快。因此，這里面因為海關(guān)現在給出的統計數據，更多的現象看不到，對于進(jìn)口下降10%以上這樣一個(gè)降幅來(lái)說(shuō)也是需要引起注意的，我認為是跟我們內需的下降有關(guān)系，這里面跟人民幣匯率也有一定的關(guān)系。
2014-04-22 10:28:16
- 張永軍:
總的來(lái)講，現在這種經(jīng)濟增速的下降跟國內外整個(gè)需求的放緩有明顯的關(guān)系，這樣放緩的情況是不是會(huì )造成中國經(jīng)濟的“硬著(zhù)陸”，我們認為可能還不會(huì )像國外現在一些學(xué)者，包括一些機構和媒體上所講得那樣，說(shuō)中國經(jīng)濟形勢已經(jīng)嚴重到可能會(huì )出現硬著(zhù)陸的程度，我們還是有一些條件能夠保持經(jīng)濟大體平穩的增長(cháng)。關(guān)于經(jīng)濟下行的原因，總的有一些看法，這種經(jīng)濟下行既有內部的原因，也有外部的原因，外部的原因大家要注意到從去年到今年這一段時(shí)間整個(gè)新興經(jīng)濟體的形勢都不太好，我們中國作為其中一員，有新興經(jīng)濟體形勢不太好相互之間有一定的影響，這里面我們看去年除了中國經(jīng)濟增速有一些下降之外，像巴西、印度、俄羅斯、南非、土耳其等等主要的新興經(jīng)濟體，整個(gè)的經(jīng)濟增速基本上都是呈現下行的趨勢，這里面實(shí)際上這對于我們中國的經(jīng)濟還是會(huì )有一定的影響。另一方面，大家認為在年初的分析認為，今年看主要的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢好轉，至少到目前為止我們看到的材料，尤其是像去年四季度，美歐日三大經(jīng)濟體的形勢不錯，這樣給大家形成一種預期認為我們今年的出口形勢會(huì )不錯，但這里面因為前期的人民幣持續大幅度的升值，剛才祝寶良主任已經(jīng)講到，我們這幾年持續大幅度升值，這里面要看國際貨幣基金組織公布的實(shí)際兌付率指數，在2012年、2013年這兩年，人民幣升值幅度步伐尤其快，幅度比較大，經(jīng)過(guò)一定的滯后期，對于2013年甚至對今年的出口會(huì )造成負面的影響，抵消了發(fā)達經(jīng)濟體需求擴張步伐有所加快的情況。這可能是我們近期出口形勢除了技術(shù)原因之外一個(gè)不是太理想的原因。
2014-04-22 10:28:26
- 張永軍:
除了外圍的形勢變化對我們進(jìn)出口的影響之外，我們股市，包括對人民幣匯率等等，跟新興經(jīng)濟體的變化也都有一定的關(guān)系。這里有一些圖表就不詳細講了，像中國股市的情況，人民幣近期出現了貶值，實(shí)際上跟前期很多新興經(jīng)濟體的貶值多多少少也有一定的聯(lián)系。跟發(fā)達經(jīng)濟體的情況也形成了比較鮮明的對比。這些發(fā)達經(jīng)濟體基本上股市都在上漲，只有新興經(jīng)濟體去年像印度、印尼都出現了下跌的情況，而且匯率也出現了大幅度貶值的情況，當然今年以來(lái)有所好轉。
新興經(jīng)濟體經(jīng)濟出現下行的情況，前面在一些場(chǎng)合我也講過(guò)，跟發(fā)達經(jīng)濟體的政策調整有關(guān)系。比如說(shuō)為什么現在新興經(jīng)濟體包括中國在內外貿的形勢，順差大幅度的收窄，為什么？如果全球在一起看，總體上發(fā)達經(jīng)濟體他們的國際收支狀況，外貿收支狀況在改善，新興經(jīng)濟體在弱化。從資本流動(dòng)性情況來(lái)看，有一部分資本從新興經(jīng)濟體回流到發(fā)達經(jīng)濟體，這些都是對新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況造成了一些不利的影響。從內部來(lái)看，我們現在這種經(jīng)濟下行面臨一定的壓力，跟我們內部存在的金融風(fēng)險在逐步的釋放有一定的關(guān)系。我們知道去年年中到今年年初的時(shí)候出現了兩次“錢(qián)荒”，現在經(jīng)過(guò)財政措施調整，局面得到緩解。剛才祝主任也提到，實(shí)際上“錢(qián)荒”更多的反映在貨幣市場(chǎng)上，這個(gè)情況現在扭轉了，如果看實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)，看企業(yè)融資的利率還是很高，這個(gè)情況還沒(méi)有得到扭轉。在去年和今年兩次講到過(guò)，我們要看金融風(fēng)險，我們的金融系統內曾經(jīng)存在這種長(cháng)短期倒掛的現象，這個(gè)長(cháng)短期利率倒掛的現象，我們金融系統內期限存在一定的錯配，具體的反映比如現在很多的短期資金去做了長(cháng)期的投資，比如現在房地產(chǎn)很多的房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)行這種理財產(chǎn)品，包括信托產(chǎn)品，這樣獲得的短期的資金，像信托產(chǎn)品最長(cháng)不超過(guò)兩年時(shí)間，最多是一年左右的期限。用這樣短期的資金去做長(cháng)期的投資，到經(jīng)濟中出現一些波動(dòng)之后，它的風(fēng)險會(huì )暴露出來(lái)，現在在一定程度上就是這樣的一種情況。
2014-04-22 10:37:55
- 張永軍:
現在看我們經(jīng)濟下行在一定程度上跟我們前期積累的金融風(fēng)險的釋放是有一定關(guān)系的。以往我曾經(jīng)講過(guò)長(cháng)短期利率在判斷經(jīng)濟形勢方面的作用，無(wú)論是在美國、德國、日本、很多發(fā)達經(jīng)濟體，包括在歐債危機期間，像歐洲五國都是在經(jīng)濟出現衰退之前，出現了長(cháng)短期利率倒掛的現象，說(shuō)明金融系統里面期限錯配的問(wèn)題是比較嚴重的。中國在去年曾經(jīng)兩次“錢(qián)荒”的時(shí)候也出現了這種現象，我曾經(jīng)在幾次經(jīng)濟形勢的分析上要強調注意這種現象，“錢(qián)荒”對經(jīng)濟可能帶來(lái)的風(fēng)險?，F在實(shí)際上這種風(fēng)險的釋放對經(jīng)濟已經(jīng)造成了影響。
2014-04-22 10:40:14
- 張永軍:
下面講未來(lái)經(jīng)濟走勢的判斷。從目前的情況來(lái)看，發(fā)達經(jīng)濟體的形式可能還保持一個(gè)相對好的態(tài)勢，而新興經(jīng)濟體現在也出現了一定程度的好轉。剛才講到印尼、印度、巴西，包括前期出現問(wèn)題的阿根廷等等，他們好像前期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況已經(jīng)有點(diǎn)企穩，因此風(fēng)險有一定的降低，但是有的經(jīng)濟體面臨比較大的風(fēng)險，還需要注意，這對中國經(jīng)濟還會(huì )造成不利的影響。像美聯(lián)儲公布的美國經(jīng)濟的活動(dòng)指數情況也不錯，處于比較正常的范圍內。像美國的大型企業(yè)聯(lián)合會(huì )近期對美國經(jīng)濟所作的預期，這個(gè)情況也是不錯的，而且對今年的情況是比較樂(lè )觀(guān)的，全年他們認為今年增長(cháng)2.6%，去年全年是1.9%，提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。這是德國的伊夫所做的一個(gè)經(jīng)濟景氣指數，這主要是經(jīng)濟學(xué)家們的調查來(lái)做的。從2013年二季度開(kāi)始基本上持續好轉的情況，可能意味著(zhù)歐元區的經(jīng)濟下一步也是持續好轉的情況。而日本的情況比較復雜一點(diǎn)，日本從4月份開(kāi)始提高了消費稅，對經(jīng)濟會(huì )造成多大的影響？我們接觸到日本的經(jīng)濟學(xué)家認為，這一次不像前兩次日本兩次提高消費稅的時(shí)候，造成經(jīng)濟衰退。那時(shí)候提高消費稅之后碰到亞洲金融危機，一次是碰到了2001年美國經(jīng)濟的衰退，因此這一次運氣沒(méi)有那么差，可能不會(huì )造成多大影響。但是日本最近還是采取了一定的刺激政策，在消費利率上升的情況下通過(guò)這樣的刺激政策避免經(jīng)濟下滑。究竟結果會(huì )怎么樣？還需要進(jìn)一步的觀(guān)察，根據我們最近接觸日本的學(xué)者到我們中心來(lái)交流的情況看，4月份以來(lái)，消費稅對經(jīng)濟的影響還是有明顯的不利影響。
2014-04-22 10:41:48
- 張永軍:
剛才講了發(fā)達經(jīng)濟體在好轉，包括新興經(jīng)濟體也在企穩，我個(gè)人認為近期我們的出口形勢可能還是期望有明顯的好轉，還面臨一定的困難。剛才幾位專(zhuān)家也講到，我們一季度出口形勢沒(méi)有外貿數據直接顯現得那么差，可能還有小幅的增長(cháng)。但是在小幅增長(cháng)的基礎上有明顯的改善，這個(gè)困難還比較大。最主要的原因是近兩年人民幣實(shí)際有效匯率比較快的這種升值，實(shí)際上是在很大程度上抵消了近期外部需求好轉的影響。因此，使得我們的需求還會(huì )面臨一定的困難。這里面盡管近期人民幣出現了一定幅度的貶值，但是這種貶值要想使它真正影響到我們的出口，可能還需要比較長(cháng)的時(shí)間。根據我們過(guò)去的分析，在人民幣實(shí)際有效匯率發(fā)生變化之后，真正影響到出口可能滯后期差不多有9個(gè)月甚至更長(cháng)的時(shí)間，因此國內有的專(zhuān)家認為近期人民幣有一定幅度的貶值可能對于今年的出口會(huì )有一定程度上正面的影響，它會(huì )有，但是這種影響如果來(lái)得早也得在今年四季度，如果來(lái)得晚一點(diǎn)可能今年效果都不見(jiàn)得會(huì )有明顯的體現。因此對于今年的出口可能面臨的困難還是要有比較充分的準備。
2014-04-22 10:49:31
- 張永軍:
剛才幾位專(zhuān)家都講了這個(gè)問(wèn)題，我再講講房地產(chǎn)的形勢?，F在房地產(chǎn)投資的下降是影響整個(gè)投資下降最為重要的因素，在這里面現在有一種現象大家可能沒(méi)有注意到，這個(gè)現象需要引起重視，今年一季度，剛剛公布的3月份全國70個(gè)大中城市商品房的價(jià)格指數還是在上漲，只有極少數在下降，近期出現了一個(gè)現象，我們要根據國家統計局公布的房地產(chǎn)的銷(xiāo)售額和房地產(chǎn)的銷(xiāo)售面積的變化，我們能推出出來(lái)一種情況，全國的商品房的平均銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)出現了小幅度的下降。我們在近些年的歷史上，這一輪房地產(chǎn)價(jià)格持續上漲的過(guò)程中，只有在2008年和2011年曾經(jīng)出現這種情況，實(shí)際上2月份已經(jīng)出現下降，現在這種降幅還比較小，跟2008年相比還小得多，和2011年部分時(shí)段差不多大體相同。對于現在的房地產(chǎn)，因為統計局公布的是70個(gè)大中城市的，不涉及大部分的三四線(xiàn)城市，而且也沒(méi)有一個(gè)全國的總體的房地產(chǎn)的價(jià)格指數。在這里我們看到這個(gè)現象，一方面全國拉到了一起，我們看房地產(chǎn)的平均銷(xiāo)售價(jià)格在下降，另一方面我們看全國70個(gè)大中城市基本上房地產(chǎn)的價(jià)格指數，當然這兩種方法上有差異，我們運用這兩個(gè)指標的時(shí)候要注意到其中的價(jià)格差異，統計局公布的房地產(chǎn)的價(jià)格指數是更科學(xué)的，我們現在這種用的房地產(chǎn)的平均銷(xiāo)售價(jià)格在2008年之前統計局曾經(jīng)也用過(guò)，后來(lái)也曾經(jīng)做了改進(jìn)，但是畢竟我在這里講，畢竟我們要注意到現在出現了這種現象，這個(gè)現象說(shuō)明既然全國出現了下降，而70個(gè)大中城市還是在上漲，絕大多數城市都在上漲，我們在這里可以做一個(gè)合理的推測，我們的三四線(xiàn)城市確實(shí)現在房地產(chǎn)市場(chǎng)的形勢可能?chē)谰潭冗€需要去正視的。這里面我們做了一些分析，我們認為現在房地產(chǎn)銷(xiāo)售量大幅度下降的情況對于大中城市，甚至對于一些大城市房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格也已經(jīng)造成了一定影響，但是這種影響目前還主要集中在大城市郊區。因為這方面確實(shí)沒(méi)有詳細的資料，要做一個(gè)比較準確的分析有一定的難度，在這里我們所做的分析只是一定的參考作用。我們想講的有一個(gè)例子，中國指數研究院給了一個(gè)例子，杭州最近媒體上在項目的案例，房地產(chǎn)價(jià)格出現了下降。杭州給了一個(gè)市區的，一個(gè)郊區的，郊區主要包括蕭山和余杭，如果不包括蕭山和余杭，杭州的中心城區房地產(chǎn)價(jià)格大概還是會(huì )上漲5.8%左右，如果包括了蕭山、余杭這些郊區房地產(chǎn)平均銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)出現了下降。這種現象說(shuō)明現在房地產(chǎn)供大于求的情況在某些大城市也已經(jīng)出現，這里面出現這個(gè)現象的城市還包括中國指數研究院提供的城市里面，還有另外三個(gè)城市，一共是四個(gè)城市出現這種情況。這個(gè)情況是需要我們重視的。
2014-04-22 10:49:48
- 張永軍:
另一方面來(lái)講，我們也不認為目前這種房地產(chǎn)平均銷(xiāo)售價(jià)格的下降，一定就會(huì )對整個(gè)的經(jīng)濟大到足以造成一場(chǎng)中國經(jīng)濟衰退或者中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的程度。因為畢竟現在這種下降的城市還是在一定的范圍內，而且下降的幅度不是很大。我們還需要對現在房地產(chǎn)銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額的下降，甚至銷(xiāo)售價(jià)格出現小幅的下降，這個(gè)影響要做一個(gè)分析。比如最近我們看到社科院學(xué)部委員余永定所長(cháng)在外文媒體上最近也發(fā)過(guò)文章，對這個(gè)問(wèn)題做了分析。在以往的經(jīng)濟每月談活動(dòng)上也曾經(jīng)講過(guò)，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)，它的下降對經(jīng)濟會(huì )造成影響，房地產(chǎn)投資的下降對整個(gè)投資的下降產(chǎn)生的影響也說(shuō)到了。另一方面來(lái)看，這種下降不像國外，像美國那時(shí)候的房地產(chǎn)下降有幾種因素會(huì )造成它的影響比我們要大。第一種影響，美國的房地產(chǎn)在整個(gè)經(jīng)濟當中的比重比我們要高。第二種影響，美國的房地產(chǎn)是有衍生品的，比如說(shuō)有次級貸款，次級貸款轉化為證券化，證券化是要銷(xiāo)售，擴展的范圍比較大。其實(shí)我們中國房地產(chǎn)基本上沒(méi)有這種衍生品，盡管說(shuō)影子銀行里有一定的產(chǎn)品跟房地產(chǎn)有關(guān)系，但是畢竟是限制在一定范圍內的，因此這恐怕也使得我們房地產(chǎn)的影響不會(huì )像美國那樣大。第三種影響，我們房地產(chǎn)這么多年的調控，交易方面的限制比美國要嚴格得多。房地產(chǎn)最初的首付是20%，后來(lái)提高到30%甚至更高，二手房高的是50%，甚至有的實(shí)際交易的有70%的首付。美國那時(shí)候在金融危機發(fā)生之前，有一段時(shí)間出現零首付的現象，中國最近報道深圳和廣東也有個(gè)別的零首付的現象，畢竟是不合法，極少見(jiàn)的現象。美國的零首付現象或者首付比例非常低，房地產(chǎn)出現一定程度的下降以后，購房者會(huì )拋售持有的房產(chǎn)，這樣整個(gè)房地產(chǎn)的波動(dòng)對于經(jīng)濟的影響更為敏感，傳遞得更快，我們中國這方面傳遞得慢，而且這種影響和效應反映出來(lái)也不會(huì )有那么大?，F在的房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)出現了變化，這中間出現的風(fēng)險我們要正視，但是對于這種實(shí)際經(jīng)濟的影響我們要做認真的分析，不要夸大這種影響。
2014-04-22 10:49:58
- 張永軍:
我們認為，盡管說(shuō)中國經(jīng)濟前期積累的金融風(fēng)險在釋放，房地產(chǎn)前期積累的風(fēng)險也在一定程度上釋放，我們中國經(jīng)濟現在還是有條件保持一個(gè)穩定較快的增長(cháng)。這里面剛才幾位專(zhuān)家已經(jīng)把中國經(jīng)濟保持較快增長(cháng)的有利條件，尤其像剛才張立群老師已經(jīng)講得比較充分，我在這里就不展開(kāi)講。一些有利條件有另外一方面，我們政策上還有一定的調控空間，在這里講一下未來(lái)在政策調控上能夠做的以及提出一些建議。最近國務(wù)院常務(wù)會(huì )大家也看到了新聞稿，國務(wù)院常務(wù)會(huì )對經(jīng)濟下行的壓力也是比較重視的，也提出一些措施，未來(lái)的政策儲備也有。這些措施陸續的出臺，對于我們保持經(jīng)濟的穩定較快增長(cháng)還是會(huì )起到積極的作用。
關(guān)于未來(lái)的政策，國務(wù)院提出來(lái)之后有一些已經(jīng)在落實(shí)，像財政政策，往年往往是上半年財政支出增加的進(jìn)度比較慢，下半年比較快。上半年有很大的財政結余，在現在的形勢下要適當地加快支出的進(jìn)度，尤其是預算內資金的支出進(jìn)度，用于我們要加快的一些基礎設施包括民生項目的建設，這樣能夠在短期內更快的起到拉動(dòng)需求的作用。二是要落實(shí)結構性減稅，像原來(lái)提到的服務(wù)行業(yè)的營(yíng)改增的擴圍和一些中小企業(yè)起征點(diǎn)的提高等等這些政策還是需要認真的落實(shí)。
2014-04-22 10:53:17
- 張永軍:
穩定出口的政策。這里面大家爭論比較多的問(wèn)題是最近人民幣匯率的問(wèn)題，前一段時(shí)間人民幣匯率出現了貶值，從6.06左右貶到6.25左右的情況。最近是大體穩定。我們知道前幾天美國的財政部半年度的匯率政策報告，也提到中國人民幣還存在低估，對中國的人民幣也提出了應該繼續升值等等這樣一些要求。這個(gè)地方我們還需要去做一些分析，目前的人民幣匯率已經(jīng)大體上是接近于均衡匯率的水平，在目前的水平上或者說(shuō)略微再貶值一點(diǎn)，保持穩定是可以的。這里面我常年在做關(guān)于各國的人均GDP和匯率之間的關(guān)系，我們根據最近4月份國際貨幣基金組織公布的各國的數據做了一個(gè)測算，現在人民幣匯率的水平跟我們現在所處的發(fā)展階段，跟2013年人均GDP的水平所決定的合理的匯率水平大體是一致的。在這樣的情況下，我們人民幣匯率在目前的水平上保持大體穩定、雙向波動(dòng)是一個(gè)比較好的情況。因為我們匯率還略微有一點(diǎn)高估的情況，略微的貶一點(diǎn)，保持雙向波動(dòng)的情況是可以的。對于人民幣匯率的政策，前期大家對于人民幣匯率出現貶值議論得比較多，我想在這里講講我們的看法。
2014-04-22 10:53:50
- 張永軍:
對于貿易和資金流動(dòng)這方面，前一段時(shí)間我們更多的是因為有資金流入，現在大家對中國經(jīng)濟的形勢，尤其是國外的機構對中國的經(jīng)濟形勢不太看好，對熱錢(qián)會(huì )有流出的情況，這方面我們一直在建議出臺對于貿易和資金流動(dòng)應該加大這種審查的力度，防范熱錢(qián)的流出去對于中國經(jīng)濟的影響。
對于房地產(chǎn)方面，前兩年房地產(chǎn)稅議論得比較多，我個(gè)人覺(jué)得目前這種情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現調整，前期討論的房產(chǎn)稅不宜急于出臺，對于目前不少三四線(xiàn)城市里面房?jì)r(jià)出現下降，庫存量和銷(xiāo)售量出現大幅度下降，庫存量比較大，有條件的城市可以通過(guò)這種政府接盤(pán)的形式將部分商品房轉化為保障房，避免房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)大幅度的調整對經(jīng)濟造成的不利影響，甚至帶來(lái)的金融風(fēng)險。
我要匯報的內容就是這些，不對的地方請大家批評指正。謝謝。
2014-04-22 10:58:09
- 張曉強:
永軍同志對今后季度發(fā)展所存在的一些壓力也談了他的看法，包括我們前幾年人民幣兌美元和主要貨幣升值比較快以后，雖然今年發(fā)達經(jīng)濟體復蘇，但是我國的出口經(jīng)濟受到一定的影響，對我們的外貿帶來(lái)一定的壓力，對于金融方面也從我們現在面臨的不僅僅是企業(yè)融資成本高，而且存在錯配現象需要引起關(guān)注，借短用長(cháng)，風(fēng)險可能會(huì )加大。對于相應的在今后幾個(gè)月一方面認為，我們不會(huì )出現硬著(zhù)陸，但是也應該針對經(jīng)濟所存在的一些問(wèn)題和壓力在加快財政支出，減輕企業(yè)的稅費負擔，更加有效的貨幣政策、匯率政策，以及在房地產(chǎn)方面采取相關(guān)措施提出了一些設想。
今天四位嘉賓的發(fā)言這一環(huán)節結束。下面的時(shí)間是問(wèn)答環(huán)節。
2014-04-22 10:58:48
- 中國國際經(jīng)濟交流中心:
張主任，各位專(zhuān)家，我是國經(jīng)中心的。第一個(gè)問(wèn)題想問(wèn)一下張主任，各位專(zhuān)家以及國內外的媒體以及政府對我們經(jīng)濟形勢還是有一些分歧的，希望您簡(jiǎn)單介紹一下您個(gè)人的一些觀(guān)點(diǎn)對我們整個(gè)經(jīng)濟形勢的看法？第二個(gè)問(wèn)題，向諸建芳先生請教，您剛才的演講當中主要是講經(jīng)濟形勢，對金融風(fēng)險這個(gè)點(diǎn)并沒(méi)有講得特別多，我個(gè)人認為目前我們國家面臨的金融風(fēng)險是比較大的，至少在短期內都面臨著(zhù)六個(gè)方面的風(fēng)險，一是影子銀行，特別是信托業(yè)在今年有將近4萬(wàn)億要兌付，這個(gè)風(fēng)險比較大。二是各位專(zhuān)家提到的房地產(chǎn)的風(fēng)險，因為我們現在看到很多三線(xiàn)四線(xiàn)城市的開(kāi)發(fā)商已經(jīng)資金鏈斷裂。三是在發(fā)達的尤其是制造業(yè)比較發(fā)達的一些東部地區的產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險，已經(jīng)造成銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，現在在東部地區已經(jīng)非常明顯。四是我們近年來(lái)提到的地方融資平臺同樣跟信托業(yè)、影子銀行存在期限錯配的風(fēng)險，本身的收益率和現金流是比較低的。五是外部的風(fēng)險，美聯(lián)儲收緊貨幣政策對我們的金融體系肯定會(huì )造成一定的沖擊。六是有可能是我們自身的一些貨幣或者信托政策相對前幾年來(lái)說(shuō)，我們的政策趨向是比較緊的，對我們整個(gè)資金成本都造成比較大的影響。中信證券有很好的研究團隊，我相信你們對這方面也有一些研究，假如這六個(gè)風(fēng)險同時(shí)在短期內疊加的話(huà)，有可能會(huì )造成比較大的，尤其是對銀行業(yè)造成比較大的沖擊。我想了解一下您個(gè)人的看法。謝謝。
2014-04-22 10:59:02
- 張曉強:
今年一季度統計數據發(fā)布以后，總體上認為比很多國內外經(jīng)濟學(xué)家前一段的預期要稍好，前一段幾位專(zhuān)家講預期增速在7.2%-7.3%。GDP增速是一個(gè)方面，更重要的是就業(yè)、收入在一季度比較好。從總的發(fā)展態(tài)勢大家都理解，中國經(jīng)濟已經(jīng)從過(guò)去的高速增長(cháng)期進(jìn)入一個(gè)中高速增長(cháng)期。今后更注重的是經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益，從前年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議就用了“要保持經(jīng)濟的持續健康發(fā)展”，而不再用過(guò)去多年經(jīng)常用的“平穩較快、又好又快”。在去年12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議上繼續使用了要努力調結構，增強我們經(jīng)濟可持續發(fā)展的能力，質(zhì)量和效益，最終又是用了實(shí)現持續健康發(fā)展和社會(huì )和諧穩定。從中國進(jìn)入到新的發(fā)展期，它本身就把我們經(jīng)濟增長(cháng)一個(gè)合理區間定位在7.5左右。從一季度開(kāi)局來(lái)看，有很多亮點(diǎn)，就業(yè)上、城鄉居民收入上、社會(huì )消費品零售總額上、通脹程度上，當然有一些壓力，包括幾位專(zhuān)家談到的我們在投資上，特別是房地產(chǎn)投資，因為它的塊頭大、產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)，帶來(lái)了一定的壓力，甚至是風(fēng)險。
2014-04-22 11:03:28
- 張曉強:
在我們的外貿上，今年一季度確實(shí)數據是多年少有的，當然有一個(gè)去年一季度到四月份特殊的超常規的高速增長(cháng)因素，如果把這個(gè)因素排除在外，僅一季度的外貿情況好一些，仍然是一個(gè)比較低的增長(cháng)速度，對我們的就業(yè)和經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)確實(shí)是帶來(lái)了困難，過(guò)剩產(chǎn)能的消化需要一個(gè)過(guò)程，而且這個(gè)過(guò)程可能是比較痛苦的。而目前我們所面臨的就是金融的潛在風(fēng)險是不容忽視的，包括談到的實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，地方債務(wù)平臺值得關(guān)注的問(wèn)題。按照4月16號李克強總理主持國務(wù)院常務(wù)會(huì )議所提出的，當前積極的財政政策和穩健的貨幣政策不會(huì )改變，也沒(méi)有擴大赤字，采取強刺激的考慮，但是政府不是不作為，而是要靠促改革、調結構、惠民生，著(zhù)力增加有效供給，不斷滿(mǎn)足新增需求，同時(shí)又注意防范和化解潛在風(fēng)險，通過(guò)各方共同努力，確保完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展預期目標任務(wù)。他強調的第一位是促改革，因為4月16號國務(wù)院常務(wù)會(huì )議除了分析一季度經(jīng)濟形勢，大家可能注意到這個(gè)報告，是對于今年的發(fā)改委關(guān)于深化經(jīng)濟體制改革重點(diǎn)任務(wù)聽(tīng)取了匯報，做處了部署，今年在中央經(jīng)濟工作會(huì )議和全國人大和政府工作報告當中明確提出的，貫徹落實(shí)三中全會(huì )的精神，全面深化改革的元年，通過(guò)深化改革、激發(fā)活力、改革活力，如果這一點(diǎn)在今后幾個(gè)月做得好會(huì )對我們實(shí)現今年預期目標發(fā)揮一定的作用。謝謝。
2014-04-22 11:03:44
- 諸建芳:
我來(lái)回答剛才提的問(wèn)題，從風(fēng)險的角度我們也關(guān)注，你剛才提到六個(gè)方面，從風(fēng)險的角度來(lái)說(shuō)確實(shí)也存在。這里面有兩個(gè)層面，一是產(chǎn)業(yè)層面，二是金融層面。產(chǎn)業(yè)層面像制造業(yè)過(guò)剩，像化解風(fēng)險的角度來(lái)說(shuō)，你剛才說(shuō)的集中爆發(fā)，假設可以的話(huà)，最差的辦法這幾個(gè)都碰在一起，但是從實(shí)際來(lái)看，集中碰到一起的概率還是相對小一些。如果都爆發(fā)可能是非常大的問(wèn)題，不光是經(jīng)濟層面，影響面會(huì )很廣。
從風(fēng)險來(lái)看，產(chǎn)業(yè)層面當中對增長(cháng)和經(jīng)濟的沖擊也有化解的辦法。制造業(yè)方面產(chǎn)能過(guò)剩比較嚴重，從整個(gè)經(jīng)濟結構來(lái)看，這一部分比較嚴重，同時(shí)對服務(wù)行業(yè)的人員還有很多不足的地方。從經(jīng)濟增長(cháng)的角度，把壓掉的話(huà)對經(jīng)濟增長(cháng)有損失，如果把服務(wù)行業(yè)補起來(lái)的話(huà)，加大力度投入，它的增長(cháng)的效應，包括有正向的效應，在這里面會(huì )成為一個(gè)對沖的，我們覺(jué)得調結構不能單純的理解，多的部分要去掉，同時(shí)從宏觀(guān)整個(gè)格局來(lái)看，不足的部分補足再加強，也是結構改善很重要的體現。從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)講，如果這兩個(gè)同時(shí)做的話(huà)，對整個(gè)經(jīng)濟的增長(cháng)促進(jìn)性可能是沒(méi)有問(wèn)題的。
從金融層面來(lái)看，首先是整體來(lái)把握，最后金融風(fēng)險還是歸到負債，從整體負債的水平從國內和國際看，整體的負債水平中國還是不算很高的，主要的問(wèn)題是債務(wù)的積累是迅速積累，或者比較短的幾年里的積累，包括房?jì)r(jià)也是一樣。如果放在比較長(cháng)的時(shí)間來(lái)看，或者從全球來(lái)看也不見(jiàn)得已經(jīng)高到非常危險的層面。但是這種風(fēng)險或者價(jià)格以及債務(wù)水平的積累是比較短的時(shí)間積累。這里是從風(fēng)險的認知的角度。另外我們認為大的原則是從政府的角度出發(fā)，政府局部性風(fēng)險和系統性風(fēng)險，如果所有的風(fēng)險都兜著(zhù)，不讓它逐步的釋放，那么系統性風(fēng)險我們覺(jué)得可能會(huì )上升。所以就在想剛才提到的信托這些，兌付的時(shí)候有一些要允許出現局部性的和個(gè)案性的違約，按照比較市場(chǎng)化透明的方式去處置。這里面如果從減少沖擊的角度來(lái)說(shuō)，要稍微有所區分。一旦違約出現的話(huà)，個(gè)人的投資和機構的投資要做一個(gè)區分。還有本金和收益這部分也要做一些，盡可能本金的保障相對比收益可能更重要。做一定的區分，這樣會(huì )對緩解違約帶來(lái)對經(jīng)濟和社會(huì )和諧的沖擊會(huì )好一些，會(huì )緩沖一些。
2014-04-22 11:07:02
- 諸建芳:
像提到的債務(wù)的償債高峰，從國際的經(jīng)驗來(lái)看，也有一些展期，也可以進(jìn)行一定的緩解，不見(jiàn)得一定要一層不變，當時(shí)是定的什么樣的合同，到了期一定要這么做，從國外也有這方面的經(jīng)驗，也不是中國這樣做肯定反映出信用方面存在很大的問(wèn)題，而且違約以后，如果不嚴格按照以往的來(lái)執行，因為國際慣例的做法當中也有，如果一些項目未來(lái)的現金流有保證還是不錯的，只是流動(dòng)性方面的問(wèn)題，對他有所緩解，對整個(gè)經(jīng)濟，對當事的幾方來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得是壞事，做一個(gè)妥協(xié)性的方案還是可以做的?？傮w上，雖然風(fēng)險點(diǎn)大家都認識到，我們從系統性風(fēng)險爆發(fā)的角度，中國還沒(méi)有嚴重到那個(gè)程度，要做起來(lái)還有很多回旋的余地。剛才余永定簡(jiǎn)要提到這些對風(fēng)險的處治，因為中國是多重的政府掌握的資產(chǎn)和銀行最近十年來(lái)實(shí)力的增強，比十年前的情況也有改善。另外，國企也積累了很多的資產(chǎn)。我們認為從抗風(fēng)險極端情況下一種假設下的化解風(fēng)險和抵御緩沖風(fēng)險的狀態(tài)還有很大的回旋余地在里面。如果風(fēng)險跟經(jīng)濟增長(cháng)結合起來(lái)看，還是要保持一定的增長(cháng)或者合理的增長(cháng)，因為經(jīng)濟如果比較快的收縮或者增長(cháng)幅度有明顯的下降或者放緩，這對化解風(fēng)險是不利的?？傮w來(lái)說(shuō)是通過(guò)經(jīng)濟保持一定合理增長(cháng)，逐步稀釋這些風(fēng)險的問(wèn)題，如果經(jīng)濟放緩得過(guò)快肯定不行，就跟分母和分子一樣，你把分母做大了，分子的問(wèn)題可能就沒(méi)有那么明顯了，如果一個(gè)分母急劇縮小的話(huà)，分子的問(wèn)題會(huì )凸顯出來(lái)，這樣回旋的余地解決起來(lái)更困難。從增長(cháng)和風(fēng)險結合的話(huà)，保持一定的增長(cháng)還是非常需要的，尤其是經(jīng)濟不能出現比較大的波動(dòng)或者短期里出現比較大的下滑，那可能是對經(jīng)濟和風(fēng)險控制都是不利的。謝謝。
2014-04-22 11:17:20
- 提問(wèn):
有兩個(gè)問(wèn)題請教，今天張曉強主任首次公開(kāi)亮相，我們也是期盼已久，也是難得的機會(huì )我們可以直接的討論一些問(wèn)題。第一，金融問(wèn)題?，F在大家感到一季度貨幣總體上看有一點(diǎn)偏緊，表現在廣義貨幣供應量增長(cháng)是12.1%，偏離了我們13%，社會(huì )融資規模同比絕對值也減少了5000多億，現在長(cháng)期利率看來(lái)有一點(diǎn)偏緊、偏高，特別是實(shí)際貸款利率偏高，因為PPI是負的3.0，名義貸款利率是7.0，實(shí)際貸款利率是10.0%，當然這還不考慮民間借貸20%多。存款利率名義利率是3.0%，CPI是2.3%，實(shí)際上存款利率只有0.3%，顯然存款實(shí)際利率0.3%，貸款實(shí)際利率10.0，這中間的差太大了?，F在看來(lái)從央行考慮的短期利率很低，有一點(diǎn)松，并不是很緊，而且還一直在回籠貨幣。另外，外匯占款總體上來(lái)看并沒(méi)有大幅度撤離，因為總體上外匯占款一季度還是很高，貨幣市場(chǎng)資金寬松的局面和長(cháng)期資金供求的緊張局面造成了矛盾，貨幣政策到底怎么解決這個(gè)矛盾？
第二，財政問(wèn)題。剛才很多專(zhuān)家提到結構性減稅、增加財政支出，包括穩增長(cháng)主要是穩投資，基礎設施投資、民生領(lǐng)域的投資等等，都要增加。支出要增加，但是財政收入是在下降，這是一個(gè)矛盾?，F在我們又不能擴大赤字，囊中羞澀，要想干的事兒跟能力之間造成了不匹配。另一方面，我們講擴大市場(chǎng)準入讓民間資本介入，但是基礎設施領(lǐng)域的投資和民生領(lǐng)域的投資回報率偏低，對民間資本介入沒(méi)有積極性，很難調動(dòng)積極性，又出現了矛盾，這個(gè)問(wèn)題怎么解決？謝謝。
2014-04-22 11:20:18
- 張曉強:
問(wèn)題涉及的面也很廣，我也不一定都能說(shuō)得很清楚。從一季度發(fā)布數據來(lái)看，像你說(shuō)的社會(huì )融資的規模還少了5000多億，同時(shí)去年銀行貸款利率放開(kāi)以后，有浮動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟感覺(jué)融資成本增加，存款這一塊利率還沒(méi)有放開(kāi)，前不久周小川行長(cháng)宣布兩年左右的時(shí)間要逐步實(shí)現存款利率的市場(chǎng)化放開(kāi)。在這樣一個(gè)形勢之下怎么看？總體上今年繼續保持一個(gè)穩健的貨幣政策，這個(gè)基本架構不會(huì )變，在穩健的貨幣政策之下，一方面還是要按照繼續鼓勵金融更有效的制止實(shí)體經(jīng)濟來(lái)采取相關(guān)的措施。比如在4月16號國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上其中專(zhuān)門(mén)的議題就是研究要推進(jìn)金融的改革創(chuàng )新，加強金融對“三農”發(fā)展，這是一個(gè)領(lǐng)域，前一段金融對小微企業(yè)的支持，這是連續幾年在提出一些相關(guān)的政策措施，落實(shí)起來(lái)坦率的說(shuō)是有一定難度的。這方面是通過(guò)深化金融體制改革以及相關(guān)的措施使得我們的金融業(yè)，貨幣政策能夠更好的為我們的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整發(fā)揮作用。這些又和深化金融體制改革的舉措陸續推出密切結合。財政就像大家從去年就感到這個(gè)問(wèn)題，過(guò)去多年的這種財政收入大幅度高于GDP增速的狀況終于維持不下去了，基本上財政的增長(cháng)速度是只比GDP的增速快三個(gè)百分點(diǎn)左右，今年一季度財政收入增速仍然是保持了這樣的狀況。我個(gè)人感到這是和我們整個(gè)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入一個(gè)中高速增長(cháng)期，總的大環(huán)境相適應，我們財政體制改革如果從分稅制走到今天，大體上進(jìn)入一個(gè)深化改革的階段，所以財政這種連年比GDP增速高10個(gè)百分點(diǎn)以上的增長(cháng)的情況，在這種情況下確實(shí)進(jìn)入在今后還要通過(guò)結構性減稅，促進(jìn)不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括很多專(zhuān)家提到的我們現在結構調整不僅僅只是制造業(yè)，還有加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，特別是現代服務(wù)業(yè)，需要通過(guò)相關(guān)的財政稅收政策使我們的服務(wù)業(yè)短板能夠發(fā)展起來(lái)。這種情況下，希望財政在這方面多做一些事情，怎么解決這個(gè)矛盾，就有一個(gè)財政本身通過(guò)深化改革，優(yōu)化財政支出的結構，因為在增量不是很大的情況下，主要的潛力不是靠大幅度的增量來(lái)解決這些需求，而是優(yōu)化財政支出的結構，這也是三中全會(huì )決定的，對于財政改革所提的要求之一。一方面是比較強調對于財政體制的專(zhuān)項轉移支付過(guò)多要規范，對財政的支出結構優(yōu)化提出要求，該由財政做的事情，包括公共服務(wù)等等要做好，同時(shí)對于投資類(lèi)的財政是要劃分好它的引導作用，四兩撥千斤，更多的要調動(dòng)社會(huì )投資。
2014-04-22 11:25:10
- 張曉強:
剛才你提到社會(huì )投資從政府引導，很希望也能夠進(jìn)入到交通基礎設施、城市基礎設施乃至于引導它也要三農，甚至是教育、衛生，甚至不同的場(chǎng)合國務(wù)院領(lǐng)導和中央的領(lǐng)導都談到過(guò)，但是就像你說(shuō)的如果我們現有的一些體制機制不能夠改革到位，恐怕以PPP方式或者POT方式，或者以其他方式調動(dòng)起民間投資這些積極性就會(huì )受到質(zhì)疑，以及通過(guò)相關(guān)收費等等的改革使得社會(huì )資本在原來(lái)主要依靠財政投入這些領(lǐng)域的積極性能夠真正的調動(dòng)起來(lái)。這可能是今后要下力量加以推進(jìn)的。
2014-04-22 11:26:15
- 財新記者:
請問(wèn)祝寶良主任，剛才您提到房地產(chǎn)是今后經(jīng)濟運行的一個(gè)風(fēng)險，對于地產(chǎn)調控這一方面您有什么樣的建議，是不是您覺(jué)得應該放開(kāi)限購？謝謝。
2014-04-22 11:32:08
- 祝寶良:
實(shí)際上剛才也講過(guò)，2012、2013年確實(shí)有區別的，中國國際房地產(chǎn)反復降價(jià)，其中跟2011年很像，2011年是主動(dòng)的抑制需求限夠，這次是消費者主動(dòng)的降低需求，我主動(dòng)不想買(mǎi)了，這很難控制住，跟2011年不一樣。我倒是贊成個(gè)別地區是可以放開(kāi)，如果房?jì)r(jià)跌得比較多的地區，限購的措施是可以適當得放的。一線(xiàn)城市可能性不太大。剛才永軍講的例子，像無(wú)錫、杭州是標準的二線(xiàn)城市，已經(jīng)看到房?jì)r(jià)也感覺(jué)在跌，這個(gè)風(fēng)險感覺(jué)到比較大，貨幣政策是不是還是偏緊了一點(diǎn)，我是希望這些政策結合一起，能不能把這個(gè)問(wèn)題怎么往這個(gè)方向接，也是在一個(gè)可控的范圍之內，不至于大的暴跌，要防止其在短期內不要跌的太厲害。這些政策像限購的政策、利率的政策還是可以的。發(fā)改委也有所準備，不能讓所有風(fēng)險同時(shí)出來(lái)，如果融資平臺的風(fēng)險控制住了，產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)風(fēng)險央行、行業(yè)銀行都在提撥備，這一塊問(wèn)題不大，大的風(fēng)險是信托，信托里面是跟房地產(chǎn)有關(guān)的信托，剛才講了如果政策出臺應該是不會(huì )出現比較大的問(wèn)題。這一次下跌是居民消費主動(dòng)的行為，如果預期不好，很難控制的。當然還有一個(gè)政策，三中全會(huì )關(guān)于小產(chǎn)權房合法化的問(wèn)題要逐步的試點(diǎn)，不能讓小產(chǎn)權房一夜之間就退出市場(chǎng)，還有土地供給政策，既然中國的土地還是集體所有，政府可以控制土地的供給上適當的做一些調整。但是我反對繼續大幅度的賣(mài)地，賣(mài)得那么貴，開(kāi)發(fā)商倒閉的可能性就更快了。
2014-04-22 11:33:42
- 提問(wèn):
我有兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題請問(wèn)張立群老師，從2014年經(jīng)濟形勢來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速在不斷下滑，經(jīng)濟增長(cháng)關(guān)鍵還是看房地產(chǎn)投資有沒(méi)有可能回穩。有一個(gè)問(wèn)題，如果房地產(chǎn)投資增長(cháng)的話(huà)，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現繁榮的話(huà)，和我們經(jīng)濟的增長(cháng)和結構的調整尤其是改革形成一個(gè)比較大的很難權衡的問(wèn)題。想問(wèn)一下如何保持房地產(chǎn)穩步的增長(cháng)和結構調整、經(jīng)濟轉型升級，甚至改革深化能夠取得比較成功，做到一個(gè)比較好的結合。第二個(gè)問(wèn)題，請教諸建芳先生，剛才從北京、陜西、杭州都出現房地產(chǎn)價(jià)格不斷有下降的趨勢，房地產(chǎn)也出現一些拐點(diǎn)，經(jīng)濟的風(fēng)險最關(guān)鍵的可能還是落腳在房地產(chǎn)這個(gè)風(fēng)險這塊，在房地產(chǎn)金融，請教一下諸建芳先生，在房地產(chǎn)金融風(fēng)險您認為哪些方面比較突出，短期之內我們化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險有什么建議？謝謝。
2014-04-22 11:33:50
- 張立群:
關(guān)于房地產(chǎn)未來(lái)發(fā)展的問(wèn)題，房地產(chǎn)未來(lái)發(fā)展最重要的，首先是在貨幣政策方面，保持合理的流動(dòng)性，這一點(diǎn)還是很重要的。特別是利率的水平?，F在有兩個(gè)因素要注意：一是過(guò)去商業(yè)銀行或者是很多金融企業(yè)缺少風(fēng)險意識，對本金的安全考慮很少。今年我們破場(chǎng)退出應該是極其穩妥地開(kāi)始做。針對過(guò)剩產(chǎn)能，特別是對一些僵而不死的企業(yè)有針對性的，包括對一些典型的有代表性的金融問(wèn)題采取一些措施。就像過(guò)去大家對垃圾股從來(lái)都沒(méi)有想到有損失的問(wèn)題，這樣風(fēng)險的底線(xiàn)沒(méi)有建立起來(lái)，建立這樣風(fēng)險底線(xiàn)還是很重要的，如果所有的銀行都看到這個(gè)貸款不會(huì )說(shuō)本金會(huì )出現損失，反正最后都會(huì )有各種擔保在支持，那么我就追求高利率，這時(shí)候高風(fēng)險伴隨著(zhù)高利率，這個(gè)風(fēng)險度越高，利率會(huì )被拉得越高，這種資金擴張可能會(huì )導致資金價(jià)格上漲，這是一個(gè)不正常的現象。因為現在實(shí)體經(jīng)濟來(lái)看，規模以上的工業(yè)企業(yè)今年1-2月份銷(xiāo)售利率不到5.3%，是5.28%，這樣盈利的能力怎么支持金融行業(yè)有這么高的回報率，這是不正常的。這是應該通過(guò)改革和風(fēng)險、責任機制的強化，把這樣一種銀行的風(fēng)險意識建立起來(lái)，讓它開(kāi)始關(guān)注本金的風(fēng)險，開(kāi)始基于對本金風(fēng)險的關(guān)注，對這些風(fēng)險度相對比較低，成長(cháng)性比較高的實(shí)體經(jīng)濟，特別是制造業(yè)有發(fā)展前景領(lǐng)導的投資更感興趣，從而使利率水平有回落。
2014-04-22 11:36:15
- 張立群:
第二，針對現在一些互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，金融市場(chǎng)化的步伐在加快。但是在這個(gè)過(guò)程當中監管和規則是不統一的，現在一些余額寶、支付寶，實(shí)際上是在商業(yè)銀行做同業(yè)存款，而同業(yè)存款由于前期的規模很大，提出的條件比較高，同業(yè)存款的利率很多在6-7，這里面比如商業(yè)銀行都有的存款準備金接近20%的部分放在央行，作為央行的再存款，這個(gè)利率可能就在1%左右，這里面有競爭和發(fā)展方面不同等的現象。二是我們看它在商業(yè)銀行的同業(yè)存款，很多不是存款，是現金的性質(zhì)，余額寶、支付寶基本上每天都在發(fā)生支和收，這種變化從商業(yè)銀行來(lái)看，如果作為存款限定24小時(shí)資金不能動(dòng)，這樣可以作為存款去用，如果是現金的形式隨時(shí)在發(fā)生變化，對商業(yè)銀行是有擠兌的風(fēng)險，比較集中的使它的頭寸發(fā)生縮減的話(huà)，商業(yè)銀行是周轉不過(guò)來(lái)的。在這種情況下，現在有很多規則是要統一，在規則統一的情況下，我們來(lái)發(fā)展對國內放開(kāi)金融市場(chǎng)，鼓勵各種中小銀行發(fā)展。在規則和監管完善的基礎上來(lái)放開(kāi)，這也是很重要的。在這個(gè)背景下，根據目前國際資本流動(dòng)的方向，包括剛才講到的這些高風(fēng)險資金需求的增長(cháng)情況，包括商業(yè)銀行近期對風(fēng)險開(kāi)始注意力提高的變化，包括我們互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展目前的變化，央行采取其他的措施，保證流動(dòng)性的大體合理，保證資金價(jià)格水平大體平穩。我想這對房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，包括對按揭貸款的發(fā)放等都很重要。
2014-04-22 11:36:28
- 張立群:
我們看到中國房地產(chǎn)發(fā)展的基本問(wèn)題還是增加供給的問(wèn)題，這對于穩定房地產(chǎn)投資也是至關(guān)重要的。像保障房的建設，棚戶(hù)區改造相關(guān)的住房建設，應該抓緊把這個(gè)工作落實(shí)。在一二線(xiàn)城市總體上來(lái)看，還是科學(xué)規劃以及在科學(xué)規劃的背景下更多的增加住宅建設供地的問(wèn)題，把基礎設施的配套盡量的加快，在這個(gè)基礎設施配套的支持下，把相關(guān)的土地供給能力盡快的提高。一二線(xiàn)城市有一些比如在郊區，或者在某些個(gè)別城市的樓盤(pán)發(fā)展上，可能有一些供大于求的情況，總體來(lái)說(shuō)一二線(xiàn)城市還是供不應求。對于限購，長(cháng)效機制還沒(méi)有建立，比如說(shuō)房地產(chǎn)稅的立法，包括不動(dòng)產(chǎn)的登記都沒(méi)有到位，還應該高度警惕投資投機性的炒作活動(dòng)對于房?jì)r(jià)的影響。未來(lái)房?jì)r(jià)在一二線(xiàn)城市特別是在一線(xiàn)大城市未來(lái)房?jì)r(jià)上漲的壓力還不能夠掉以輕心，現在是三四線(xiàn)城市房?jì)r(jià)的下降有一種傳導，對現在一線(xiàn)城市買(mǎi)房的預期可能會(huì )有一種引導，大家都想更省一點(diǎn)錢(qián)，觀(guān)望一下看看會(huì )不會(huì )下調，這樣有一些購買(mǎi)的存量累計下來(lái)，在一線(xiàn)城市和二線(xiàn)城市基本上是居住性的需求占主導，不會(huì )等待很長(cháng)的時(shí)間，一旦到未來(lái)他不愿意等下去，到下半年集中釋放的時(shí)候，對房?jì)r(jià)上漲還是要有所警惕。還是前面的觀(guān)點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整是一個(gè)發(fā)展空間的調整，這不是非常劇烈的，從房地產(chǎn)的需求面來(lái)看，現在潛力還是很大的。未來(lái)特別是一二線(xiàn)城市居住性的需求未來(lái)增長(cháng)的潛力還要給予足夠的重視。所以我想房地產(chǎn)在今年的發(fā)展水平出現了下降，不會(huì )很深，而且也不會(huì )持續。這是我的基本觀(guān)點(diǎn)。謝謝。
2014-04-22 11:36:52
- 諸建芳:
前面幾位都已經(jīng)談了很多房地產(chǎn)，實(shí)際上大部分問(wèn)題都談到了，我補充一點(diǎn)。從風(fēng)險來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)如果有問(wèn)題的話(huà)，傳導的路徑是比較清楚的，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)急劇的萎縮，表現在房?jì)r(jià)顯著(zhù)下行的話(huà)，可能開(kāi)發(fā)商的資金鏈這方面，連著(zhù)的銀行和信托這邊，還有房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下行，萎縮比較快的話(huà)，連著(zhù)地方政府土地的收入，不是說(shuō)合理不合理，是從一種風(fēng)險的傳導來(lái)說(shuō)肯定是往這個(gè)方向去傳導。
我想補充的幾點(diǎn)：第一，房地產(chǎn)市場(chǎng)全國不是統一的市場(chǎng)，各個(gè)地區之間差異非常大，是一個(gè)地域性很強的市場(chǎng)。從政策的處置和引導，還是要有很大的因地制宜，不同地區要差別對待。這是體現得更明顯一點(diǎn)，如果中央政府統一的出一個(gè)政策調控或者支持放松，這都會(huì )帶來(lái)問(wèn)題，因為結構性的特點(diǎn)，差異太大。第二，對貨幣政策保持一定程度的寬松，保持合理性的流動(dòng)性方面我也很同意。第三，對房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上看從供需格局來(lái)看，之前矛盾比較突出，但是現在來(lái)說(shuō)不說(shuō)結構，從供和需的量上來(lái)說(shuō)，這方面有很大的空間。尤其是二三線(xiàn)、三四線(xiàn)城市已有房子的利用還是很重要的，這個(gè)房子蓋出來(lái)資源的消耗和占用，如果從結構來(lái)看，從保障房的角度還需要加強，但是從商品房來(lái)說(shuō)就目前來(lái)看從無(wú)形上來(lái)講，可能供過(guò)于求的狀況。這部分如果用加強的方式來(lái)廣建中低收入群體保障房的問(wèn)題解決，商品房的多數人，實(shí)際上可能會(huì )浪費。這里面要盡量地轉化，把已有的市場(chǎng)化的方式處置，不能說(shuō)政府很高的接盤(pán)，具體落實(shí)到價(jià)格上還是按照市場(chǎng)的方式來(lái)接過(guò)去相對來(lái)說(shuō)比較合理，而且也是比較公正一點(diǎn)，不能說(shuō)為了保護現有的開(kāi)發(fā)商的角度，其是從公允的價(jià)格角度把這個(gè)房子結構性的作為一個(gè)轉化，來(lái)充實(shí)保障房，這樣做的效果從資源的利用來(lái)說(shuō)會(huì )更合理。謝謝。
2014-04-22 11:44:58
- 張曉強:
因為時(shí)間的關(guān)系，今天圍繞一季度的經(jīng)濟形勢進(jìn)行了深入的分析和探討，特別是幾位嘉賓的分析，使我們對今年一季度中國經(jīng)濟發(fā)展取得的成績(jì)有很清楚的了解，但是對我們存在的一些突出問(wèn)題也有了更深的認識，相應的對于二季度乃至于全年的經(jīng)濟走勢以及相關(guān)的一些政策建議談了很多好的觀(guān)點(diǎn)。大家對一些關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題通過(guò)互動(dòng)和交流，我相信有助于使我們國內外的媒體和經(jīng)濟學(xué)界的朋友都更深入的了解中國經(jīng)濟發(fā)展的現狀以及下一個(gè)時(shí)期發(fā)展的趨勢。
今天的經(jīng)濟每月談活動(dòng)到此結束。感謝各位嘉賓，也感謝大家的參與。謝謝。
2014-04-22 11:45:32
圖片內容：
4月22日，中國國際經(jīng)濟交流中心第58期“經(jīng)濟每月談”在北京舉行 
中國國際經(jīng)濟交流中心執行副理事長(cháng)張曉強主持會(huì )議 
國家信息中心經(jīng)濟預測部的主任、研究員祝寶良發(fā)言 
發(fā)布會(huì )現場(chǎng) 
國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張立群發(fā)言 
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳發(fā)言 
發(fā)布會(huì )現場(chǎng) 
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長(cháng)張永軍發(fā)言 
發(fā)布會(huì )進(jìn)行中 
發(fā)布會(huì )現場(chǎng) 
現場(chǎng)提問(wèn) 
現場(chǎng)提問(wèn)
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圖片大圖：
4月22日，中國國際經(jīng)濟交流中心第58期“經(jīng)濟每月談”在北京舉行
中國網(wǎng) 李佳
中國國際經(jīng)濟交流中心執行副理事長(cháng)張曉強主持會(huì )議
中國網(wǎng) 李佳
國家信息中心經(jīng)濟預測部的主任、研究員祝寶良發(fā)言
中國網(wǎng) 李佳
發(fā)布會(huì )現場(chǎng)
中國網(wǎng) 李佳
國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張立群發(fā)言
中國網(wǎng) 李佳
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳發(fā)言
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發(fā)布會(huì )現場(chǎng)
中國網(wǎng) 李佳
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長(cháng)張永軍發(fā)言
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發(fā)布會(huì )進(jìn)行中
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發(fā)布會(huì )現場(chǎng)
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現場(chǎng)提問(wèn)
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現場(chǎng)提問(wèn)
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