李全 南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授、博士生導師，聯(lián)儲證券董事兼首席經(jīng)濟學(xué)家

2022年伊始，中國外部紛擾加劇。從供給端來(lái)看，全球初級原材料價(jià)格仍處于高位，原油、天然氣等大宗商品價(jià)格飆升，給全球經(jīng)濟在后疫情時(shí)期的復蘇蒙上了陰影；從需求端來(lái)看，全球經(jīng)濟增速放緩，發(fā)達經(jīng)濟體物價(jià)指數屢創(chuàng )新高，新興經(jīng)濟體收入增長(cháng)緩慢，全球消費不暢。在外部波動(dòng)的壓力下，中國應以前所未有的戰略定力，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的基本框架下深化改革，全面推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展，為“十四五”規劃進(jìn)入縱深發(fā)展奠定基礎。

國際宏觀(guān)經(jīng)濟形勢展望

全球經(jīng)濟在開(kāi)年以來(lái)承受著(zhù)復蘇放緩甚至下行的壓力。各國特別是主要發(fā)達國家在疫情后的刺激政策疊加供給不足等誘因，導致全球性通貨膨脹的預期加劇。美國CPI延續自去年年中以來(lái)就呈快速增長(cháng)趨勢，1月份同比增長(cháng)7.5%，創(chuàng )下四十年來(lái)新高。目前歐元區通脹指標也已超過(guò)5%。且隨著(zhù)俄烏沖突，全球擾動(dòng)因素加劇，石油天然氣等能源類(lèi)價(jià)格持續上漲，這種趨勢若繼續下去，則有可能導致全球通脹預期的目標再次被提高。

在此背景下，美歐央行此前均已開(kāi)始縮減購債規模，年內美聯(lián)儲多次加息或將成為大概率事件，歐洲央行加息時(shí)間也有可能提前至年內。但是，如果美歐等發(fā)達國家的貨幣政策整體轉向，則會(huì )對全球尤其是新興經(jīng)濟體的貨幣政策造成壓力，并將給全球經(jīng)濟的復蘇預期蒙上陰影。

我們同時(shí)還需要關(guān)注全球治理體系面臨的壓力。近年來(lái)區域沖突不斷，其背后是全球壁壘的抬高，以及對國際貿易、金融的抑制增加。隨著(zhù)多邊貿易受阻，區域貿易和金融合作有強化的需求。但隨著(zhù)區域爭端迭起，全球供應鏈的壓力越來(lái)越趨于顯著(zhù)。同時(shí)，國際貨幣體系正面臨前所未有的壓力。近日環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì )(SWIFT) 國際結算系統表示，準備在未來(lái)幾天實(shí)施西方國家針對俄羅斯某些銀行的新措施。此前，美國和歐盟、英國及加拿大等國發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用SWIFT國際結算系統，以作為針對俄羅斯的最新制裁手段。歐盟委員會(huì )主席馮德萊恩稱(chēng)，這將阻止這些銀行在全球范圍內開(kāi)展大部分金融交易，并有效地阻止俄羅斯的進(jìn)出口?？梢钥隙ǖ氖?，如果相關(guān)制裁得以實(shí)施，將會(huì )對全球貨幣體系造成前所未有的沖擊。

中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢展望

中國目前已進(jìn)入第二個(gè)百年奮斗目標的建設期，“十四五”規劃也已開(kāi)啟了第二個(gè)年頭，隨著(zhù)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的基本架構有效落地，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的各項工作均有序展開(kāi)，改革正在步入深水區。但外部形勢復雜嚴峻，對中國經(jīng)濟復蘇會(huì )造成壓力。此前國際貨幣基金組織調低了對全年經(jīng)濟形勢的預期，我們也認為未來(lái)一段時(shí)間全球經(jīng)濟將處于中低速增長(cháng)的狀態(tài)，在外部形勢的影響下，中國經(jīng)濟很難獨善其身，經(jīng)濟增長(cháng)仍然承壓。但從中國自身發(fā)展來(lái)看，無(wú)論是針對疫情的積極防控，還是后疫情時(shí)期對中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)的政策支持，都取得了顯著(zhù)的政策成效，為穩增長(cháng)的預期起到了良好的支撐。

具體來(lái)看，中國的第二個(gè)百年奮斗目標對高質(zhì)量發(fā)展有著(zhù)明確的要求，又必須面對復雜的外部形勢和內部結構調整的壓力。這就要求我們在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的基本架構、“雙碳”的發(fā)展背景以及共同富裕的愿景下，開(kāi)啟新一輪需求結構的全面優(yōu)化，實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

堅定改革目標，穩中求進(jìn)

基于中國經(jīng)濟穩增長(cháng)的大趨勢，今年我們應繼續堅定改革目標，實(shí)現穩增長(cháng)中的高質(zhì)量發(fā)展。具體來(lái)看，疫情對中國的消費影響較大，而收入增長(cháng)、社會(huì )保障的完善又是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，短期內促進(jìn)消費的快速增長(cháng)是有難度的；外部擾動(dòng)因素又對進(jìn)出口形成抑制作用，這種局面短期內恐難改觀(guān)。因此，年內的經(jīng)濟支撐可以在穩增長(cháng)的投資領(lǐng)域進(jìn)行布局。

具體可以從兩方面來(lái)解決。一是房地產(chǎn)領(lǐng)域的穩定發(fā)展。近年來(lái)房地產(chǎn)領(lǐng)域調控成效卓著(zhù)，房?jì)r(jià)增長(cháng)過(guò)快、擠壓消費的形勢有了不小緩解。但在房?jì)r(jià)下行趨勢下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的融資困境頻現，有可能形成金融風(fēng)險的誘因，因此對房地產(chǎn)行業(yè)的柔性監管和有序發(fā)展是穩增長(cháng)的重要基礎。二是基建領(lǐng)域對經(jīng)濟的持續拉動(dòng)。非常時(shí)期的基建托底對于經(jīng)濟增長(cháng)格外重要，但我們又要避免產(chǎn)生大量低效投資甚至無(wú)效投資，這就要在高質(zhì)量發(fā)展的要求下，圍繞“十四五”規劃中基建先行的領(lǐng)域有序推進(jìn)投資，為穩增長(cháng)提供基礎保障。（責任編輯：唐華）