9月25日下午，中青年改革開(kāi)放論壇（新莫干山會(huì )議·2016年）分論壇六“全球貨幣體系改革創(chuàng )新”在莫干山蘆花蕩飯店會(huì )議室舉行。論壇由國合現代資本研究院執行院長(cháng)、中華財務(wù)咨詢(xún)有限公司傅繼軍主持，中國財富管理50人論壇秘書(shū)長(cháng)劉喜元擔任壇主，來(lái)自不同單位的十幾位經(jīng)濟學(xué)界青年專(zhuān)家學(xué)者出席論壇，對近期熱點(diǎn)開(kāi)展討論，對焦點(diǎn)問(wèn)題思辨交鋒，會(huì )場(chǎng)氛圍十分活躍。論壇嘉賓圍繞“全球貨幣體系改革創(chuàng )新”的主題，就人民幣國際化、對外直接投資、人民幣貶值、中國資本賬戶(hù)開(kāi)放及新開(kāi)發(fā)銀行等多個(gè)議題展開(kāi)深入討論。
隨著(zhù)人民幣加入SDR，人民幣國際化的話(huà)題更加受到關(guān)注。國家開(kāi)發(fā)銀行研究院的梁旭認為人民幣國際化在現階段面臨幾個(gè)挑戰，一是貶值預期和購買(mǎi)力下降，二是我國經(jīng)濟增速放緩，三是美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期。民生財富投資管理有限公司的徐杰表示，人民幣國際化是需要匯率隨市場(chǎng)波動(dòng)的。當前人民幣貶值影響了人民幣國際化的進(jìn)程，這與國內經(jīng)濟基本面和超發(fā)有關(guān)，我們只有提升了人民幣購買(mǎi)力，才不會(huì )阻礙人民幣國際化進(jìn)程。
與人民幣國際化密不可分的是對外直接投資。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)濟、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光談到，國內民間資本對于全球市場(chǎng)十分敏銳，并且部分大型私營(yíng)企業(yè)在海外已形成布局。國家發(fā)展改革委國際合作中心副主任、北京中青年改革與創(chuàng )新論壇理事長(cháng)劉建興談到，今年上半年我國對外直接投資增長(cháng)近60%，然而今年民營(yíng)企業(yè)投資累計增長(cháng)出現明顯下滑，今年6月份甚至開(kāi)始出現了增速負增長(cháng)，這對我國金融市場(chǎng)形成了一定影響。
人民幣匯率波動(dòng)以及近兩年的逐漸貶值是各位專(zhuān)家學(xué)者爭相辯論的焦點(diǎn)，各方圍繞人民幣應該一次性貶值還是有節奏的逐步貶值開(kāi)展了討論。劉喜元認為，人民幣一次性貶值是可以實(shí)現的。當年亞洲金融危機部分國家沒(méi)有守住貶值底線(xiàn)是因為沒(méi)有中國這樣規模的外儲，其次，我國擁有獨立的貨幣政策，并非一味與美國綁定，在資本項下控制住且向外走出成本突升的情況下，資金很難大規模外流。沈建光則認為，人民幣一次性貶值難以實(shí)現，因為一次性貶值很可能引發(fā)外圍貨幣的連帶效應，正如當年亞洲金融危機時(shí)泰銖貶值的例子，預期很難控制一次性貶值的目標，一旦沖破便會(huì )引起恐慌。人民幣貶值牽涉很多，不僅有預期管理，還包括時(shí)機掌握。有嘉賓提到人民幣現在貶值有利于我國出口，然而在當前全球貿易萎縮的背景下，我國貿易占全球的份額實(shí)則不斷上升，貶值并不能有效促進(jìn)出口。復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院國際金融系主任林曙補充道，當前人民幣貶值對中國和世界都將造成負面影響，依據我國現在的經(jīng)濟體量，如果一下貶值很多，很快便會(huì )引起連鎖反應。不管對中國還是對世界，現在較好的策略是審慎穩定。
中國資本賬戶(hù)如何開(kāi)放一直是學(xué)術(shù)界討論的熱點(diǎn)。林曙認為，中國資本賬戶(hù)開(kāi)放是個(gè)效率和風(fēng)險平衡的關(guān)系，如果開(kāi)放過(guò)快會(huì )有風(fēng)險，但如果不開(kāi)放，則導致效率不高，當下一個(gè)可行的做法就是非線(xiàn)性流動(dòng)逐步開(kāi)放資本帳戶(hù)。復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士生楊小海將此問(wèn)題與國內結構性改革相聯(lián)系，他認為結構性改革優(yōu)先于資本賬戶(hù)開(kāi)放。一個(gè)國家的金融制度內生于這個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)結構，我國不應一味急于放開(kāi)資本賬戶(hù)，而是更應關(guān)注結構性改革，從而減小未來(lái)我國資本流出壓力。
隨著(zhù)“東升西降”的現象出現，新開(kāi)發(fā)銀行作為一股新興力量在國際舞臺上嶄露頭角。中國社會(huì )科學(xué)院的徐超認為，全球治理體系沒(méi)有適應發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟實(shí)力增強的現狀，導致新老金融風(fēng)險交替，引發(fā)一次又一次金融危機或風(fēng)暴。新開(kāi)發(fā)銀行作為當前國際貨幣體系改革的有利補充，將開(kāi)啟一個(gè)全球治理新的范式。
供稿人：許瀠方