近日，國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人李斌就2025年2月份外匯收支形勢回答記者提問(wèn)時(shí)表示：“2月份外資凈增持境內債券和股票合計達127億美元?！迸c此同時(shí)，韓國證券存托結算院最新數據顯示，2月份韓國投資者投資中國內地和香港股票的月度交易額達7.82億美元，環(huán)比增長(cháng)近兩倍，創(chuàng )2022年8月份以來(lái)新高，遠超同期韓國投資者對歐洲和日本股市的投資規模。

筆者認為，這一系列“真金白銀”的數據背后，是外資以實(shí)際行動(dòng)對中國資本市場(chǎng)的一次集體投票，釋放了三重信號。

一是中國經(jīng)濟回升向好的趨勢提振了市場(chǎng)信心。

外資“凈增持”的背后是對中國經(jīng)濟前景的信心。2024年，中國實(shí)現了5%的經(jīng)濟增長(cháng)目標，增速居世界主要經(jīng)濟體前列。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國在全球經(jīng)濟中的地位愈發(fā)凸顯，不僅是全球經(jīng)濟的關(guān)鍵增長(cháng)極，也對全球貿易、投資、供應鏈、國際合作等方面起到重要的引擎作用。

今年以來(lái)，宏觀(guān)政策“組合拳”效果顯著(zhù)，主要指標增速穩中有升，新動(dòng)能帶動(dòng)發(fā)展質(zhì)量穩步提高，再次展現了中國經(jīng)濟的強大韌性。國家統計局數據顯示，今年前2個(gè)月，規上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.9%，其中，裝備制造業(yè)增加值增長(cháng)10.6%。作為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎，“人工智能+”等創(chuàng )新產(chǎn)品跑出加速度，推動(dòng)生產(chǎn)方式變革，帶動(dòng)高端制造業(yè)快速發(fā)展。

上述數據也在告訴外資，中國經(jīng)濟增長(cháng)具有可持續性。因此，外資的增持，實(shí)際上也是對中國經(jīng)濟未來(lái)增長(cháng)投下“信任票”。

二是中國資產(chǎn)的價(jià)值重估加速了全球資本的再配置。

今年以來(lái)，我國在人工智能大模型、人形機器人、量子通信、半導體等領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展。這些科技創(chuàng )新成果不僅提升了中國資產(chǎn)在全球市場(chǎng)中的吸引力，而且為全球資本提供了新的投資機遇，更引發(fā)了國際資本對中國資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行重新評估，特別是科技股的估值。

多家外資機構紛紛上調中國股票評級，同時(shí)表示，現在是建議全球投資人增加對中國股票資產(chǎn)配置的最佳時(shí)機。摩根大通認為，中國科技股價(jià)值重估將持續，未來(lái)10年至15年平均年回報率可達7.8%。

中國資產(chǎn)價(jià)值重估不僅是自身經(jīng)濟轉型的必然結果，也是全球資本重構的主動(dòng)選擇。從“低配”到“超配”，中國資產(chǎn)迎來(lái)全球性?xún)r(jià)值的“再發(fā)現”，也加速了全球資本配置版圖的調整。

三是中國資產(chǎn)“磁吸力”進(jìn)一步增強。

外資“凈增持”的一個(gè)重要驅動(dòng)因素就是中國資產(chǎn)對全球資金的“磁吸力”進(jìn)一步提升。這可以從市場(chǎng)估值和政策層面來(lái)分析。

從估值來(lái)看，當前A股估值處于歷史低位，滬深300指數市盈率在12倍左右，顯著(zhù)低于全球主要市場(chǎng)，為全球資本提供了良好的投資機會(huì )，這是吸引外資加速流入的重要因素。

從政策層面看，資本市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放持續推進(jìn)，出臺了一系列務(wù)實(shí)高效的政策措施，包括支持符合條件的外資機構在境內設立機構、放寬香港互認基金客地銷(xiāo)售比例限制、拓寬外資投資證券市場(chǎng)渠道等。這些政策舉措進(jìn)一步優(yōu)化了外資投資環(huán)境，增強了外資對市場(chǎng)穩定性的預期，從而提升其投資意愿，加大對中國資產(chǎn)的配置。（安 寧）