邢萌

近期，監管層接連表態(tài)優(yōu)化中資企業(yè)境外上市環(huán)境，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

5月19日，中國證監會(huì )副主席李明在2025全球投資者大會(huì )上表示，證監會(huì )將進(jìn)一步提高境外上市備案質(zhì)效；5月23日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步統一境內企業(yè)境外直接上市相關(guān)跨境資金管理，提升境內企業(yè)跨境融資便利化水平?？梢钥闯?，金融監管部門(mén)正合力優(yōu)化中資企業(yè)境外上市生態(tài)，引導中資企業(yè)加快“走出去”，提升金融市場(chǎng)對外開(kāi)放水平。

與此同時(shí)，放眼至國際市場(chǎng)，境外交易所也頻頻加大對全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)的引入力度，為中資企業(yè)境外上市營(yíng)造出有利的外部環(huán)境。比如，5月初，香港證監會(huì )與香港交易所宣布推出“科企專(zhuān)線(xiàn)”，進(jìn)一步便利特專(zhuān)科技公司及生物科技公司申請上市；5月中旬，世界交易所聯(lián)合會(huì )主席、新加坡交易所集團首席執行官羅文才坦言，新交所將與中資企業(yè)攜手同行，為它們更好地利用國際資本市場(chǎng)平臺提供全方位的支持。

中資企業(yè)境外上市正迎來(lái)難得的機遇窗口期。這種形勢下，中資企業(yè)需乘勢而上，競逐境外市場(chǎng)，借助跨境資本平臺優(yōu)勢，實(shí)現從本土經(jīng)營(yíng)向國際化經(jīng)營(yíng)跨越，在全球市場(chǎng)競爭中占據優(yōu)勢地位。

對于中資企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資是其境外上市的主要動(dòng)因，境外資本市場(chǎng)資金容量大、市場(chǎng)化程度高、投資者類(lèi)型多樣，在滿(mǎn)足不同類(lèi)型企業(yè)的融資需求的同時(shí)，也能助推其業(yè)務(wù)與治理水平提高。

一方面，成熟的境外資本市場(chǎng)再融資工具豐富，審批效率高，募資用途限制少，便于企業(yè)靈活安排資金。同時(shí)，此類(lèi)市場(chǎng)具有較為完善的估值體系，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是科技型企業(yè)的認可度較高，能夠給予更合理甚至更高的估值溢價(jià)。再者，此類(lèi)市場(chǎng)遵循國際監管標準，倒逼企業(yè)完善治理結構。另一方面，中資企業(yè)境外上市，能夠引入擁有廣泛商業(yè)網(wǎng)絡(luò )與豐富市場(chǎng)資源的國際戰略投資者，幫助其快速打入當地市場(chǎng)，拓展國際業(yè)務(wù)，提高品牌國際影響力。

從更深層次來(lái)看，中資企業(yè)境外上市不僅惠及自身，還將促進(jìn)我國資本市場(chǎng)投融資協(xié)調發(fā)展。黨的二十屆三中全會(huì )審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》強調，“健全投資和融資相協(xié)調的資本市場(chǎng)功能”。引導中資企業(yè)境外上市，既能在一定程度上緩解我國資本市場(chǎng)的融資壓力，也能使借力國際資本平臺的中資企業(yè)快速成長(cháng)壯大，成為優(yōu)質(zhì)投資標的，促進(jìn)市場(chǎng)投融資協(xié)調發(fā)展。

從根本上來(lái)說(shuō)，中資企業(yè)境外上市不僅是企業(yè)個(gè)體邁向國際化的戰略選擇，也將推動(dòng)我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)突破地域限制、實(shí)現全球價(jià)值延伸。以境外資本市場(chǎng)為平臺，中資企業(yè)在發(fā)展壯大中加力布局境外業(yè)務(wù)，將我國在新能源、信息技術(shù)、高端制造等領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢、集群優(yōu)勢、模式優(yōu)勢輻射到全球市場(chǎng)，構建產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，為全球經(jīng)濟發(fā)展注入新動(dòng)能。

需要注意的是，中資企業(yè)境外上市既要順勢而為，也應量力而行。中資企業(yè)需結合自身戰略目標、財務(wù)狀況、發(fā)展階段等因素綜合考量，認清自身實(shí)力，確保有足夠的資金支持高昂的上市成本及后續的業(yè)務(wù)運營(yíng)，也要對自身風(fēng)險承受能力有清晰認知，對境外市場(chǎng)的法律法規、匯率波動(dòng)、市場(chǎng)變動(dòng)等風(fēng)險做好預判與應對。

展望未來(lái)，隨著(zhù)中資企業(yè)境外上市持續推進(jìn)，有望涌現出一批具有全球競爭力的國際巨頭企業(yè)，將進(jìn)一步優(yōu)化中國企業(yè)全球資源配置，激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。