美國濫施關(guān)稅帶來(lái)的恐慌情緒持續。4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股主要股指承壓下行，上證指數報收3096.58點(diǎn)。但是我們要認識到，短期沖擊并非常態(tài)。中國經(jīng)濟基本面穩定向好、上市公司質(zhì)量持續提升、宏觀(guān)經(jīng)濟政策充足，為A股長(cháng)期向好提供了堅實(shí)基礎。中國資本市場(chǎng)長(cháng)期向好的邏輯沒(méi)有變，也不會(huì )變。

盡管外需短期承壓，但中國經(jīng)濟的內生動(dòng)能不減。2025年《政府工作報告》將“擴大內需”置于首位，隨后《提振消費專(zhuān)項行動(dòng)方案》出臺，中國通過(guò)增收減支、優(yōu)化供給和穩住股市樓市等舉措，推動(dòng)消費潛力釋放。近日公布的多項指標顯示，中國經(jīng)濟持續回暖。1-2月，中國社會(huì )消費品零售總額達8.37萬(wàn)億元人民幣，同比增長(cháng)4.0%，增速比上年全年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續回升，連續2個(gè)月運行在擴張區間。匯豐最新發(fā)布的一項調查顯示，中國新一輪促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的措施提振了投資者對新興市場(chǎng)的整體信心，疊加中國科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪(fǎng)的全球機構投資者尤其看好中國市場(chǎng)前景。

近年來(lái)，A股上市公司質(zhì)量持續提升，成為資本市場(chǎng)長(cháng)期向好的微觀(guān)基石。新“國九條”發(fā)布近一年，上市公司數量和質(zhì)量均穩步邁進(jìn)。與此同時(shí)，監管部門(mén)通過(guò)《提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案》等政策，嚴控上市準入、強化公司治理，ESG理念的普及進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)可持續發(fā)展能力。2024年，入市“長(cháng)錢(qián)”明顯增多，為資本市場(chǎng)起到了“定海神針”的作用?？苿?chuàng )投入正轉化為產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的硬實(shí)力。2024年，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過(guò)九成，目前全市場(chǎng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過(guò)四成。上市公司從“規模擴張”逐漸轉向“價(jià)值創(chuàng )造”，將逐步構筑起資本市場(chǎng)抵御風(fēng)險的微觀(guān)屏障。

面對外部沖擊，中國政策儲備充足。央行與財政部明確表示將“擇機用好儲備工具”。降準降息、增發(fā)特別國債等均在中國政策工具箱中。央行貨幣政策委員會(huì )2025年第一季度例會(huì )強調，用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護資本市場(chǎng)穩定。中國豐富的政策工具箱充分保障了資本市場(chǎng)“穩”中向“好”的靈活應對與長(cháng)期布局。4月7日，中央匯金公司表示，堅定看好中國資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數基金（ETF），未來(lái)將繼續增持，堅決維護資本市場(chǎng)平穩運行。7日晚間，中國誠通宣布，旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）和中央企業(yè)股票，將持續大額增持央國企股票和科技創(chuàng )新類(lèi)股票，當好上市公司的長(cháng)期投資者?！皣谊牎苯舆B出手，有效提振了市場(chǎng)信心。

2025年《政府工作報告》首次把“穩住樓市股市”寫(xiě)進(jìn)總體要求，體現出宏觀(guān)調控對資產(chǎn)價(jià)格的重視。短期波動(dòng)不改長(cháng)期趨勢，在高質(zhì)量發(fā)展主線(xiàn)、政策靈活應對及中國資產(chǎn)估值修復等因素的疊加下，中國資本市場(chǎng)有望在逆風(fēng)中走出長(cháng)期穩健的“中國路徑”。（央廣網(wǎng)評論員 牛谷月）