孫立鵬 中國現代國際關(guān)系研究院美國所副所長(cháng)

特朗普政府再次上臺之后，迅速發(fā)布多個(gè)貿易保護主義的行政令，針對中國、加拿大、墨西哥、歐盟等主要經(jīng)濟伙伴，在汽車(chē)、鋼鋁等行業(yè)采取了一系列加征關(guān)稅行動(dòng)。

關(guān)稅雖被美國總統特朗普視作“讓美國再次偉大”的重要工具，但實(shí)際卻在摧毀美國經(jīng)濟的根基。多項數據表明，美國經(jīng)濟增長(cháng)形勢正在惡化，步入衰退的風(fēng)險顯著(zhù)上升。據3月初美國亞特蘭大聯(lián)儲預測，2025年一季度，美國經(jīng)濟將萎縮2.82%。特朗普及美國財長(cháng)貝森特都發(fā)出了“美國經(jīng)濟不能保證不會(huì )衰退”的微妙信號。

“特朗普衰退”的可能性不斷變大，原因如下：

第一，特朗普此番加征關(guān)稅的背景是美國經(jīng)濟韌性減弱。在特朗普第一任期末，美國經(jīng)濟實(shí)現了連續128個(gè)月的長(cháng)經(jīng)濟增長(cháng)周期。特朗普大規模減稅措施和美聯(lián)儲充足的貨幣政策空間，為其對外發(fā)動(dòng)貿易戰提供了緩沖空間。但目前，美國經(jīng)濟仍處于疫后恢復期，通脹問(wèn)題沒(méi)有得到“根治”，民眾對經(jīng)濟增長(cháng)的“無(wú)感”還在持續，大規模政府裁員正引發(fā)“連鎖失業(yè)”和“財政緊縮”效應，股市等資本市場(chǎng)高位回調壓力增大。這些因素和關(guān)稅負面沖擊疊加，將加重拖累美國經(jīng)濟。換言之，特朗普揮舞關(guān)稅大棒的“內功”并不深厚。

第二，如此高額關(guān)稅必將引發(fā)美元匯率走高。白宮經(jīng)濟顧問(wèn)委員會(huì )主席米蘭等曾評估特朗普第一任期的關(guān)稅政策，認為關(guān)稅并沒(méi)有引發(fā)美國經(jīng)濟衰退和通脹。只要堅持一定的強勢美元政策，就可以緩沖美國關(guān)稅政策對國內消費者和企業(yè)的負面影響。但特朗普第一任期僅對主要貿易伙伴的3800億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅，而當前特朗普宣布關(guān)稅政策全部到位，至少將對1.4萬(wàn)億美元進(jìn)口產(chǎn)品提高關(guān)稅。這必將引發(fā)匯率的大幅走高，也將擠壓美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的政策空間，抑制私人消費和企業(yè)投資信心。密西根大學(xué)消費者信心指數連續三個(gè)月下滑，3月僅為57.9，下降10.5%。2月ISM制造業(yè)指數低于市場(chǎng)預期，新訂單數量下降，一定程度上反映了市場(chǎng)對美國關(guān)稅政策不確定性的擔憂(yōu)。

第三，通脹問(wèn)題惡化加劇經(jīng)濟不確定性風(fēng)險。在實(shí)施如此大規模關(guān)稅戰的情況下，匯率最終將難以平抑國內通脹。由于美國加征關(guān)稅的許多商品替代性不足，關(guān)稅成本最終將轉移到消費者和企業(yè)身上。美聯(lián)社報道稱(chēng)，美國消費者對通脹的預期從3.5%上升至3.9%，創(chuàng )下1993年以來(lái)的最大月漲幅。OECD預測，美國通脹將從2024年的2.5%上升至2025年的2.8%。通脹預期再次走高，不僅將拖累實(shí)體經(jīng)濟擴張，還將惡化投資者預期、加劇金融市場(chǎng)波動(dòng)。從2月中旬至3月中旬，標普500指數已經(jīng)下跌11%，進(jìn)入回調區，納斯達克指數也下跌16%，反映出市場(chǎng)對特朗普關(guān)稅的擔憂(yōu)和抵觸。

第四，美國州、企業(yè)和個(gè)人等微觀(guān)主體更易感受到“疼痛”。據明尼蘇達杜魯斯大學(xué)統計，特朗普政府對加、墨兩國征收25%關(guān)稅，將主要沖擊新墨西哥、肯塔基、印第安納等經(jīng)濟規模小、貿易依賴(lài)大、缺乏產(chǎn)業(yè)靈活性的州，導致美國消費者食品價(jià)格負擔增長(cháng)17.5%至25%。加征關(guān)稅后，新墨西哥一個(gè)四口之家每年多花費3288美元，這相當于一整年的水電費。關(guān)稅還將沖擊美國汽車(chē)制造等行業(yè)約68萬(wàn)個(gè)工作崗位，造成美國經(jīng)濟每年損失1092.3億美元。

特朗普政府發(fā)動(dòng)的關(guān)稅戰可謂“傷敵八百，自損一千”。但目前，特朗普政府在關(guān)稅問(wèn)題仍沒(méi)有反思和收手的跡象，反而可能在“實(shí)施對等關(guān)稅”“取消中國PNTR”等問(wèn)題上變本加厲。在不久的將來(lái)，隨著(zhù)美國貿易保護主義的進(jìn)一步加劇，美國經(jīng)濟衰退將難免。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲