張一 恒泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家

中共中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì )議，首要議程是“分析研究2025年經(jīng)濟工作”。本次會(huì )議為一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調，基本明確了2025年宏觀(guān)政策的基調和經(jīng)濟工作的重點(diǎn)。

首先，“實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策”成為明年宏觀(guān)政策的主基調。在此基礎上，會(huì )議提出要“實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“加強超常規逆周期調節”。這是自2010年以來(lái)，在財政貨幣政策方面最為積極的表述。尤其是“超常規逆周期調節”，意味著(zhù)除了常規財政貨幣政策以外，還會(huì )采取更為積極的政策調整。在貨幣政策方面，如果降息降準等常規政策效果不及預期，那就完全有可能也有能力采取包括“中國式量寬”在內的強力政策。在財政政策方面，除政府支出發(fā)力外，包括各類(lèi)政府基金、大型央企國企也可以通過(guò)逆周期投資方式加大對經(jīng)濟的對沖力度?？梢哉f(shuō)，此次會(huì )議強有力的政策表態(tài)為市場(chǎng)注入強有力的信心。

其次，會(huì )議抓住了內需不足這一主要矛盾。當前，中國市場(chǎng)廣闊、經(jīng)濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。尤其是近年來(lái)，包括新能源等新興產(chǎn)業(yè)更是取得迅猛發(fā)展，在國際競爭中優(yōu)勢顯著(zhù)。經(jīng)濟的核心問(wèn)題還是需求不足，尤其是在2025年的外部環(huán)境惡化、外需有可能進(jìn)一步調整的背景下，會(huì )議把“消費和投資”置于更為重要的位置，強調“要大力提振消費，提高投資效益”“全方位擴大國內需求”，抓住了當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾。只有內需得到提振，價(jià)格才能真正企穩回升，從而實(shí)現內生增長(cháng)，扭轉悲觀(guān)預期。

第三，政策長(cháng)短結合，并未忽視經(jīng)濟發(fā)展中的結構性問(wèn)題。西方發(fā)達國家在寬松貨幣政策尤其是超常規的量化寬松之后，都會(huì )造成政府部門(mén)債務(wù)高企的局面，進(jìn)而引發(fā)脈沖式惡性通脹，寬松的貨幣政策總會(huì )面臨兩難選擇。因此，在總體寬松的政策基調下，會(huì )議也強調“要以科技創(chuàng )新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設現代化產(chǎn)業(yè)體系”“要發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用，推動(dòng)標志性改革舉措落地見(jiàn)效”等需要破解的長(cháng)期性發(fā)展難題，防范在短期經(jīng)濟穩定后對經(jīng)濟刺激的依賴(lài)。既著(zhù)眼當下也放眼長(cháng)遠，實(shí)現經(jīng)濟長(cháng)期繁榮，才有能力保障和改善民生，提高人民群眾獲得感、幸福感、安全感。

最后，會(huì )議指出“全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標任務(wù)將順利完成”意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)目標并未改變。2025年是“十四五”規劃的收官之年，受疫情影響，“十四五”規劃在GDP增長(cháng)方面并未提出明確要求。但要實(shí)現“十四五”規劃提出的“到2035年人均國內生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平”目標，那么“十四五”時(shí)期的年均GDP增速要保持在4.83％以上。即便2024年能夠實(shí)現5％的既定目標，2020年至2024年的經(jīng)濟增速仍然在4.76％左右，低于目標增速，因此，仍有必要對2025年經(jīng)濟增速設定5％左右的目標。會(huì )議提出，要高質(zhì)量完成“十四五”規劃目標，“高質(zhì)量”并不意味著(zhù)放棄必要的經(jīng)濟增速。必要的經(jīng)濟增速也是凝聚力量、增強發(fā)展信心的重要手段。

中國經(jīng)濟發(fā)展前景依然廣闊，有能力保持更長(cháng)時(shí)間的中高速增長(cháng)。在政策“組合拳”的作用下，只要預期能夠得到改善，中國經(jīng)濟一定能夠保持強大韌性、釋放巨大潛力。

編審：郭澤涵 蔣新宇 張艷玲