袁正 長(cháng)江經(jīng)濟帶研究院高級研究員　西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授

9月24日，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝宣布，近期將下調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這已是中國人民銀行年內第二次降低存款準備金率，預計將向金融市場(chǎng)提供約1萬(wàn)億元的長(cháng)期流動(dòng)性。潘功勝表示，中國存款準備金率還有一定的下調空間，年底前還可能進(jìn)一步降準。

潘功勝還宣布，7天期逆回購操作利率將進(jìn)一步降至1.5％。作為中國人民銀行的主要政策利率，此次利率調整，將帶動(dòng)中期借貸便利（MLF）利率下調約0.3個(gè)百分點(diǎn)，預期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）、存款利率等下行0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是中國人民銀行時(shí)隔兩個(gè)多月再次宣布調降政策利率，7月份，已將7天期逆回購操作利率從1.8％降至1.7％，這次再降至1.5％。

降準和降息是凱恩斯主義的逆周期調節貨幣政策工具。該學(xué)派主張在出現經(jīng)濟波動(dòng)時(shí)，結合政府目標靈活調整貨幣政策，以擴張總需求，進(jìn)而穩定經(jīng)濟增長(cháng)。

今年的政府工作報告確定中國經(jīng)濟增長(cháng)目標為5％。盡管上半年中國GDP增長(cháng)了5％，但二季度增速僅為4.7％，實(shí)現全年增長(cháng)目標存在一定的隱憂(yōu)。與此同時(shí)，中國固定資產(chǎn)投資和消費表現偏弱。數據顯示，2024年1—8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比增長(cháng)3.4％，其中，民間固定資產(chǎn)投資下降0.2％，而社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)3.4％，8月份更是降至2.1％，反映出整體消費活力不足。

同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟對經(jīng)濟也產(chǎn)生明顯拖累效應。1—8月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降10.2％。新建商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額分別同比下降18.0％和23.6％。8月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.1％，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落，自5月份以來(lái)持續低于榮枯線(xiàn)。

毋庸諱言，當前，中國宏觀(guān)經(jīng)濟需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的問(wèn)題仍存在，因此，必須加大宏觀(guān)經(jīng)濟調控力度，強化逆周期和跨周期政策調節，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，并加強政策工具創(chuàng )新和協(xié)調配合。

在財政政策方面，今年的政府工作報告明確提出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效，赤字率擬按3％安排，赤字規模為4.06萬(wàn)億元，并計劃連續幾年發(fā)行超長(cháng)期特別國債，專(zhuān)項用于國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的安全能力建設。今年先發(fā)行1萬(wàn)億元的特別國債。落實(shí)好結構性減稅降費政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng )新和制造業(yè)發(fā)展。

在貨幣政策方面，政府工作報告明確，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。中國人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕，社會(huì )融資規模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本穩中有降。

此次中國人民銀行降準、降息的貨幣政策力度較強，可以有力促進(jìn)投資和消費，擴張總需求，從而有利于經(jīng)濟穩增長(cháng)。此外，降準、降息還起到了穩定資本市場(chǎng)的作用。在降準、降息政策發(fā)布當日，股市出現強烈反彈，滬指創(chuàng )下4年來(lái)的最大單日漲幅，顯示出流動(dòng)性擴張對市場(chǎng)信心的有效提振。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲