文 | 張林山 公丕明

近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》，為政府投資基金在新時(shí)代的發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。政府投資基金作為財政支出方式的重要創(chuàng )新，在我國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著(zhù)越來(lái)越重要的角色。從支持戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，到推動(dòng)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)，再到助力區域協(xié)調發(fā)展，政府投資基金有效發(fā)揮了財政資金的引導和放大作用，成為撬動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力杠桿。

黨的十八大以來(lái)，我國政府投資基金發(fā)展駛入快車(chē)道，規模不斷擴大，投資領(lǐng)域日益廣泛，有效彌補了市場(chǎng)失靈，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。在服務(wù)國家戰略上，政府投資基金通過(guò)引導社會(huì )資本向關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節集聚，有力支持了國家重大戰略實(shí)施。在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級方面，積極投資于傳統產(chǎn)業(yè)的改造提升和新興產(chǎn)業(yè)的培育壯大，加速了產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化調整。在創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)領(lǐng)域，為眾多初創(chuàng )企業(yè)提供了資金支持和發(fā)展機遇，成為激發(fā)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)活力的重要力量。還積極探索市場(chǎng)化運作模式，與社會(huì )資本合作設立子基金，撬動(dòng)更多社會(huì )資本投向實(shí)體經(jīng)濟，放大了財政資金的使用效益。

在取得顯著(zhù)成效的同時(shí)，政府投資基金也面臨著(zhù)一些問(wèn)題和挑戰。一些地方政府對政府投資基金的功能定位認識不清，將其等同于傳統的財政補貼，過(guò)度干預基金運作，導致基金市場(chǎng)化程度不高，投資效率低下。部分地區存在盲目跟風(fēng)設立基金的現象，基金數量過(guò)多、規模過(guò)小，投資領(lǐng)域同質(zhì)化，導致資源分散，難以形成合力。部分基金的治理結構不夠健全，運作管理和投資決策機制不夠科學(xué)規范，行政干預過(guò)多、決策效率低下等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。部分基金的退出渠道有限，退出機制不健全，退出價(jià)格難以合理確定，影響了資金的循環(huán)利用和投資效率。此外，政府投資基金涉及財政資金、社會(huì )資本、金融機構等多方利益，監管體系尚不健全，存在一定的風(fēng)險隱患。推動(dòng)政府投資基金行穩致遠，更好發(fā)揮其服務(wù)國家戰略、支持實(shí)體經(jīng)濟的作用，需要多措并舉。

精準定位與統籌布局。政府投資基金應嚴格按照《指導意見(jiàn)》要求，聚焦重大戰略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節，避免盲目跟風(fēng)投資。國家級基金要立足全局，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，加強與地方基金聯(lián)動(dòng)。省級政府要結合本地區實(shí)際情況，統籌管理本地區政府投資基金，制定重點(diǎn)投資領(lǐng)域清單，防止重復投資和無(wú)序競爭。

完善分級分類(lèi)管理。對創(chuàng )業(yè)投資類(lèi)基金和產(chǎn)業(yè)投資類(lèi)基金實(shí)行差異化管理。對于創(chuàng )業(yè)投資類(lèi)基金，可適當提高政府出資比例、放寬基金存續期要求、延長(cháng)基金績(jì)效評價(jià)周期。對于產(chǎn)業(yè)投資類(lèi)基金，應根據產(chǎn)業(yè)類(lèi)型、階段、分布特點(diǎn)合理設置管理要求，突出支持重點(diǎn)。規范各類(lèi)政府出資預算管理，加強年度預算安排與基金出資銜接，防止資金閑置。

提升專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)化運作水平。健全政府投資基金治理結構，建立科學(xué)規范的運作管理和投資決策機制，優(yōu)化投資項目選擇機制，防止偏離政策目標、與民爭利。政府部門(mén)可通過(guò)監督投向、跟蹤投資進(jìn)度、委派觀(guān)察員等方式，促進(jìn)基金合規運作。按照市場(chǎng)規律運作，積極引入市場(chǎng)化基金管理人，通過(guò)市場(chǎng)化方式遴選確定基金管理人，充分發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢和積極性。建立健全容錯機制，營(yíng)造鼓勵創(chuàng )新、寬容失敗的良好氛圍。

優(yōu)化投資與退出機制。新設政府投資基金可采取母子基金或直投項目方式進(jìn)行投資，鼓勵基金管理人根據項目特點(diǎn)和市場(chǎng)需求，創(chuàng )新投資方式。拓寬基金退出渠道，完善不同類(lèi)型基金退出政策，如對于創(chuàng )業(yè)投資類(lèi)基金，側重于多層次資本市場(chǎng)退出，鼓勵發(fā)展私募股權二級市場(chǎng)基金。對于產(chǎn)業(yè)投資類(lèi)基金，可更多考慮產(chǎn)業(yè)整合和并購退出，以實(shí)現資源整合和價(jià)值最大化。

強化內控建設與組織保障。健全風(fēng)險防控體系，嚴肅財經(jīng)紀律，加強對基金投資項目風(fēng)險評估和監控，及時(shí)發(fā)現和化解風(fēng)險，確?；鸢踩\行。優(yōu)化考核與問(wèn)責機制，實(shí)施盡職免責政策，健全權責一致、激勵約束相容的責任機制。堅持和加強黨的領(lǐng)導，加強部門(mén)協(xié)同，規范監管行為，提高管理服務(wù)水平。