3月16日，中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇（CMF）宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析會(huì )在線(xiàn)舉辦。本次分析會(huì )的主題是“風(fēng)吹幡動(dòng)——溫和復蘇中的中國經(jīng)濟”。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院副教授鄒靜嫻代表課題組發(fā)布月度數據報告。
報告判斷，當前宏觀(guān)經(jīng)濟出現復蘇跡象，但復蘇根基仍不牢固。報告分析，當前數據真空期結束，工業(yè)生產(chǎn)、消費和投資表現亮眼。2月PMI指數52.6%，創(chuàng )2015年5月以來(lái)最高值，1-2月工業(yè)增加值同比增長(cháng)2.4%。消費表現同樣亮眼，社零同比增長(cháng)達3.5%，而去年12月同比下降1.8%。1-2月固定資產(chǎn)累計投資增速5.5%，高于去年全年表現。復蘇根基不牢固體現在五個(gè)方面：一是物價(jià)方面，2月份CPI重回1時(shí)代，環(huán)比-0.5%，PPI同比下降，并且降幅較上月擴大0.6個(gè)百分點(diǎn)。二是就業(yè)方面，2月份失業(yè)率整體較去年年底有所上升，16-24歲年輕群體失業(yè)問(wèn)題未有效改善。三是外需方面，出口1-2月同比下降6.8%，去年全年增速為7%。四是儲蓄方面，居民部門(mén)積累了大量的超額儲蓄，同時(shí)也有大批提前還貸行為，說(shuō)明居民部門(mén)對消費整體持謹慎態(tài)度。五是投資方面，盡管固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資都有比較大的起色，但民間投資2月份增速僅0.8%。
報告指出，2023年消費強則整個(gè)經(jīng)濟強，但目前消費仍相對疲軟。2022年中國經(jīng)濟增長(cháng)的邏輯主線(xiàn)可以概括為“出口和基建兩大拉動(dòng)以及消費和地產(chǎn)兩大拖累”。拉動(dòng)力量之一的出口，預計今年大概率不如去年，原因包括歐美衰退、疫情相關(guān)出口放緩，及其他國家生產(chǎn)能力的恢復?；ǚ矫?，去年基建整個(gè)接近10%左右的增速，盡管今年1-2月也有9%的增速，但這個(gè)9%實(shí)在凝聚諸多利好條件的基礎上產(chǎn)生的，包括集中的復產(chǎn)復工、財政政策的前置以及地方拼經(jīng)濟的意愿。拖累力量之一的地產(chǎn)盡管邊際政策有所松動(dòng)，但地產(chǎn)長(cháng)周期下滑趨勢不會(huì )改變。今年最大的變數、最值得期待的是消費，政府工作報告中也將消費列為重點(diǎn)工作。消費分為收入和消費率兩個(gè)方面。收入方面的有利因素無(wú)疑是經(jīng)濟活動(dòng)尤其是個(gè)體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的轉暖，但不利因素是收入差距擴大，這一點(diǎn)短期內難以扭轉。消費率方面，消費場(chǎng)景修復有利于接觸性、社交性消費，不利因素體現在超額儲蓄，短期內較難轉化為消費。超額儲蓄的形成，接近四分之三源于房產(chǎn)減配和理財贖回，這部分對消費的支撐力不強。剩下約1萬(wàn)億的預防性?xún)π顒t更可能轉化為消費，但節奏大致以季度為單位，不會(huì )特別快。
報告認為，消費復蘇上半場(chǎng)主要靠?jì)蓷l腿走路，分別是收入增速提升和消費場(chǎng)景復蘇。消費復蘇上半場(chǎng)主要靠高收入群體，這部分群體疫情期間收入狀況良好，但受到消費場(chǎng)景限制。高收入群體的消費復蘇主要體現在吃住游，交通旅游餐飲住宿和電影等行業(yè)。同時(shí)隨著(zhù)地產(chǎn)行業(yè)的轉暖，預計地產(chǎn)相關(guān)消費也會(huì )有所復蘇。更長(cháng)期看，高端消費、悅己、綠色、健康的消費會(huì )有所復蘇。這部分群體復蘇速度快，但持續時(shí)間可能會(huì )比較短。消費復蘇下半場(chǎng)主要靠中低收入群體，他們復蘇慢一些，但持續時(shí)間更長(cháng)，主要體現在非必須消費品上。
報告建議，改善收入差距大和超額儲蓄因素需政策發(fā)力。首先要著(zhù)手于預防性?xún)π?，要改善消費預期，中國當前通脹水平很低，應注重用好貨幣政策。財政政策關(guān)鍵要找到大項目和好項目，大項目對于提升預期的作用不僅在于上下游溢出作用，還可以釋放積極信號。只政府部門(mén)真金白銀掏錢(qián)，才有可能真正拉動(dòng)民間投資信心。項目還要避免飲鴆止渴，防止未來(lái)出現產(chǎn)能過(guò)剩、僵尸企業(yè)等問(wèn)題。對于收入差距，政府一方面要做好兜底政策，包括再分配政策、中小企業(yè)紓困政策等，面向中低收入群體可考慮通過(guò)各大電商平臺發(fā)放消費券。供給側方面，把實(shí)施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來(lái)。優(yōu)質(zhì)品牌、育幼養老、健康文化、研發(fā)設計、綠色生態(tài)等方面都可以從供給端發(fā)力。其他政策，比如適度放開(kāi)、放寬小攤小販和夜市經(jīng)濟，還可將疫情期間設立的核酸亭改為社區醫療服務(wù)點(diǎn)、流動(dòng)書(shū)報亭、就業(yè)信息欄等。
本次分析會(huì )由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院和中誠信國際信用評級有限責任公司聯(lián)合主辦。
責編：蔣新宇 實(shí)習編輯：蘇興芹