文|黃益平 北大國發(fā)院副院長(cháng) 

題記：2020年8月13日，北大國發(fā)院聯(lián)合北大出版社舉辦【朗潤·格政】第146期暨北大博雅講壇第313期在線(xiàn)論壇，主題為“疫情與國際新挑戰疊加下的中國經(jīng)濟展望暨《中國2049：走向世界經(jīng)濟強國》新書(shū)發(fā)布會(huì )”。本文根據北大國發(fā)院副院長(cháng)、北大數字金融研究中心主任黃益平教授的主題演講整理。

我主要講兩個(gè)問(wèn)題：一是在第二個(gè)一百年，我們的經(jīng)濟增長(cháng)方式會(huì )發(fā)生什么樣的改變？二是我們的政策會(huì )有一些什么樣的轉變？這兩個(gè)問(wèn)題是相結合的。

如何理解過(guò)去的改革？

過(guò)去四十年，中國經(jīng)濟改革政策的構成和形態(tài)其實(shí)是一個(gè)比較復雜的過(guò)程。如果對四十年做一個(gè)總結，確實(shí)能夠看到我們一直堅定地朝著(zhù)市場(chǎng)化的方向走，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。但是另一方面，政府這只看得見(jiàn)的手在很多領(lǐng)域依然很活躍。比如，民營(yíng)企業(yè)和國有企業(yè)依然不算完全站在一條起跑線(xiàn)上競爭，政府對金融體系還有很多干預。

所以，我想談的第一個(gè)問(wèn)題是，如何理解過(guò)去的改革邏輯和實(shí)際效果，主要有兩點(diǎn)。

1、“雙軌制”改革策略有利于維持經(jīng)濟與社會(huì )的穩定

要解釋上述現象，首先要意識到中國改革的一個(gè)重要策略是“雙軌制改革”，或稱(chēng)之為“摸著(zhù)石頭過(guò)河”“漸進(jìn)式改革”。雙軌制很重要的特征是把經(jīng)濟分為舊的一軌、新的一軌。1978年改革開(kāi)放要走市場(chǎng)經(jīng)濟道路，但是我們同時(shí)有很龐大的國有企業(yè)。我們并未像前蘇聯(lián)、東歐那樣實(shí)行“休克療法”，一下子把所有國有企業(yè)私有化，把計劃經(jīng)濟原有的一套全部摧毀，希望明天醒來(lái)的時(shí)候，民營(yíng)經(jīng)濟和市場(chǎng)經(jīng)濟一下子就發(fā)展起來(lái)了。事實(shí)上這很難做到，因為市場(chǎng)機制的發(fā)展需要很長(cháng)時(shí)間。

客觀(guān)地講，我們過(guò)去走的改革道路就是雙軌制改革，是兩條腿走路。簡(jiǎn)單說(shuō)就是一方面讓國有企業(yè)繼續運行，這是政治和社會(huì )穩定的要求，其實(shí)也是經(jīng)濟穩定的要求；另一方面，開(kāi)放市場(chǎng)，允許包括民營(yíng)經(jīng)濟和外資企業(yè)在內的非國有經(jīng)濟快速成長(cháng)。這是我們過(guò)去四十年改革的重要軌跡。實(shí)行雙軌制主要是為了在獲得市場(chǎng)化改革好處的同時(shí)保持相對平穩的過(guò)渡。

2、市場(chǎng)化的改革并不對稱(chēng)

中國通過(guò)雙軌制改革使經(jīng)濟走向了市場(chǎng)化，但又屬于“不對稱(chēng)的市場(chǎng)化改革”?！安粚ΨQ(chēng)”指的是產(chǎn)品市場(chǎng)基本都放開(kāi)了，但政府對要素市場(chǎng)的干預仍然較多。到今天為止，政府在農產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)產(chǎn)品等產(chǎn)品市場(chǎng)上的干預已經(jīng)很少，由自由市場(chǎng)的供求決定價(jià)格。然而在要素市場(chǎng)，包括土地市場(chǎng)、能源市場(chǎng)、資本市場(chǎng)，甚至在勞動(dòng)力市場(chǎng)，政府的政策限制和干預仍然較多。勞動(dòng)力市場(chǎng)比較特殊，政府基本不太干預工資的決定，尤其是農民工進(jìn)城等，但是戶(hù)口制度對于勞動(dòng)力的流動(dòng)和工資水平的決定有一定影響。

一方面是產(chǎn)品市場(chǎng)的放開(kāi)，另一方面是要素市場(chǎng)的扭曲。要素市場(chǎng)的扭曲在金融領(lǐng)域表現得非常突出。

我們的金融體系有兩個(gè)特征：第一是體系非常完備，規模非常龐大，第二是政府在金融體系中的各種干預較多，包括對利率和資金配置、對匯率水平、對大型金融機構的運行，尤其是對跨境資本的流動(dòng)等，政府有著(zhù)各種影響和干預。

為什么要素市場(chǎng)會(huì )有這么多扭曲？我個(gè)人的解讀是：市場(chǎng)扭曲其實(shí)是為了支持雙軌制改革政策。雙軌制是既要國企繼續發(fā)展，同時(shí)也鼓勵民企和外企更快地成長(cháng)。在過(guò)去這樣一段時(shí)間，國企相對來(lái)說(shuō)效率比較低，但為了經(jīng)濟和社會(huì )的穩定，國企需要繼續運行，需要一定的特別支持。我國財政在相當長(cháng)時(shí)期內沒(méi)有能力來(lái)支持這樣一些國企，所以政府采取的措施就是通過(guò)干預要素市場(chǎng)，為國有企業(yè)或者國有部門(mén)提供變相的補貼，這是支持雙軌制落地的一種做法。

所以，目前的情況是，大方向是市場(chǎng)化改革，但在具體政策上政府干預還比較多。這是一種摸著(zhù)石頭過(guò)河的做法，方向沒(méi)有錯，但為了改革過(guò)渡比較平穩，出現了很多看上去似乎是政府干預市場(chǎng)運行的做法。這是我們過(guò)去幾十年到現在一直存在的現象，在樂(lè )觀(guān)的人看來(lái)，我們一直朝著(zhù)市場(chǎng)的方向走，但不太樂(lè )觀(guān)的人可能覺(jué)得政府對經(jīng)濟體系的干預太多，退出不夠快，不夠堅決。

未來(lái)的三個(gè)新挑戰

回頭看過(guò)去四十年改革期間的經(jīng)濟表現，我國在這段時(shí)間增長(cháng)的績(jì)效非常突出，尤其是在前三十年，經(jīng)濟增長(cháng)年均保持10%左右，這在世界上都很罕見(jiàn)，有人稱(chēng)之為“中國經(jīng)濟奇跡”。這說(shuō)明，這套政策框架雖然有前面所述的不少問(wèn)題，但實(shí)際上是很成功的。

成功背后的原因很多。一方面，過(guò)去三十年、四十年，政府對經(jīng)濟體系的干預程度在降低，也就是說(shuō)市場(chǎng)化程度在提高，這對提高效率很有幫助；另一方面，我們做的一些研究發(fā)現，當市場(chǎng)經(jīng)濟機制還沒(méi)有很完備的時(shí)候，適度的政府干預在一定程度上對于支持經(jīng)濟增長(cháng)是有幫助的。不管什么原因，我們把改革的四十年全放在一起看，年均GDP增長(cháng)仍然有9%以上，這仍然是非常了不起的。

在過(guò)去十年，中國經(jīng)歷過(guò)2008年-2009年全球金融危機，2010年增長(cháng)進(jìn)入一個(gè)小高峰，達到10%以上，但從那之后GDP增速不斷往下走。這個(gè)持續下行的增長(cháng)我們都感受到了，一開(kāi)始大家以為政府出臺一些宏觀(guān)政策就可以穩住經(jīng)濟增長(cháng)，但現在看仍然是在持續往下走。今年因為新冠疫情的特殊影響，第一季度增速是負增長(cháng)，這應該說(shuō)是我們有記憶以來(lái)的第一次，經(jīng)濟到第二季度開(kāi)始復蘇。整體來(lái)看，自2010年起，GDP增速已經(jīng)從10%以上降到去年的6%，呈持續下降的趨勢。經(jīng)濟增長(cháng)減速在學(xué)界引起了很多討論，到底是趨勢性的結果還是周期性的結果，又或者是結構性的結果，我認為這些方面的因素可能都值得我們關(guān)注。

其實(shí)更重要的是，我們現在要走向第二個(gè)百年計劃，在未來(lái)三十年能保持什么樣的增長(cháng)？過(guò)去四十年我國算是比較成功，未來(lái)會(huì )怎樣？

在此，我集中討論三個(gè)挑戰，這三個(gè)挑戰跟我們過(guò)去三十年、四十年遇到的問(wèn)題不太一樣。

新挑戰一：從低成本到中高成本    

改革開(kāi)放開(kāi)始時(shí)，我國人均GDP是200美元，在世界上屬于很低的國家。那時(shí)，只要有低成本優(yōu)勢，能夠生產(chǎn)產(chǎn)品就有競爭力，就能在市場(chǎng)上賣(mài)得出去。即便到2007年，全球危機的前一年，中國人均GDP 2600美元也屬于中低收入水平，仍然有一定的低成本優(yōu)勢。去年，我國人均GDP已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)美元，離世界銀行設定的1.26萬(wàn)美元的高收入經(jīng)濟門(mén)坎已經(jīng)比較接近。從中低收入水平到中高收入水平，對我們來(lái)說(shuō)意味著(zhù)生活水平的改善，但是對于經(jīng)濟發(fā)展來(lái)說(shuō)，一個(gè)很重要很突出的挑戰就是低成本優(yōu)勢不再，過(guò)去充滿(mǎn)競爭力的很多產(chǎn)業(yè)難以為繼。

經(jīng)濟政策討論里經(jīng)常說(shuō)到“中等收入陷阱”，指的是大多數國家有能力從中低收入水平發(fā)展到中等收入水平，但是很少有國家能夠從中等收入水平進(jìn)入中高收入水平。未來(lái)十年、十五年，中國面臨的一大挑戰是，失去低成本優(yōu)勢以后還怎么發(fā)展？如何克服中等收入陷阱？這是我們過(guò)去沒(méi)有，但將來(lái)要面對的第一個(gè)挑戰。

新挑戰二：從全球化到貿易戰

1978年以來(lái)，我國的發(fā)展除了趕上人口紅利，似乎還有一個(gè)巧合：全球經(jīng)濟一體化的大時(shí)代，貿易和金融都越來(lái)越自由化，而恰恰那個(gè)時(shí)候我國進(jìn)行改革開(kāi)放。中國恰好成為全球化的主要受益者，過(guò)去這些年外國直接投資和對外出口這兩大因素當中獲益非常大，是我國長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)的重要推動(dòng)力量。我國的貿易開(kāi)放度在全世界尤其在大國經(jīng)濟當中是非常高的。

然而，我們現在遇到了新的挑戰。特朗普2017年上臺以后，2018年-2019年美國的平均關(guān)稅稅率基本已回到二戰以前的水平，也就是說(shuō)，美國對外的貿易壁壘一下子退回到了幾十年前的水平。美國是表現最突出的，其他國家沒(méi)有那么極端，但總體而言，全球化的步伐大都在放慢，出口的難度和投資的難度都在增加。這是我們現在遇到的問(wèn)題，將來(lái)可能還會(huì )持續一段時(shí)間。

除了面對國際化政策的變化，還有國際化影響力的新挑戰。

我國從中低收入經(jīng)濟體變成今天的中高收入經(jīng)濟體，過(guò)去是小國經(jīng)濟，現在成為大國經(jīng)濟。從貿易角度看，大國經(jīng)濟就是你在國際市場(chǎng)上買(mǎi)什么什么貴，賣(mài)什么什么便宜。在這種情況下，外部經(jīng)濟擴張就會(huì )越來(lái)越難。因為當一個(gè)國家在國際市場(chǎng)上已經(jīng)成為重要貢獻者時(shí)，其持續擴張就會(huì )對其他國家提出結構調整的要求。一定意義上說(shuō)，現在中美的貿易矛盾這么大，也是因為我國的體量、經(jīng)濟總規模，以及在全球市場(chǎng)上的影響力不斷增加。反過(guò)來(lái)看，如果今天中國經(jīng)濟規模還像四十年前一樣，美國是否還會(huì )發(fā)起這樣一場(chǎng)貿易摩擦？我認為可能不會(huì )。但這并不意味著(zhù)美國不會(huì )挑起貿易摩擦，而是有可能它針對的對象會(huì )發(fā)生轉移。二三十年前美國曾經(jīng)瞄準日本，也曾經(jīng)一度瞄準德國。

因此，中國現在面臨的外部環(huán)境變化，有特朗普因素，有全球金融危機的因素，同時(shí)也有中國自身帶來(lái)的國際影響力不斷變大的因素，中國的進(jìn)一步增長(cháng)會(huì )對其他國家帶來(lái)結構性的挑戰，引發(fā)一些調整問(wèn)題。從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，中國政府現在提出的“內循環(huán)”，我認為是很重要的。如果外部市場(chǎng)、外部投資對中國增長(cháng)的貢獻不能持續像過(guò)去那么大，我們如何繼續保持增長(cháng)？這是中國接下來(lái)要面對的第二個(gè)新挑戰。

新挑戰三：從人口紅利到老齡化

過(guò)去，我國勞動(dòng)人口占比不斷上升，但從2010年開(kāi)始持續下降，同時(shí)老齡人口的比重在上升，所以撫養比在不斷增長(cháng)。

老齡化一方面使我國勞動(dòng)力供給、人口生產(chǎn)率開(kāi)始下降，另一方面，需要供養的老齡人口不斷增加，對消費、儲蓄、投資、醫療和養老開(kāi)支都會(huì )有很多影響?？傮w來(lái)說(shuō)，老齡化可能使我們過(guò)去通過(guò)增加勞動(dòng)力的供給來(lái)支持經(jīng)濟增長(cháng)的方式變得越來(lái)越困難。

但凡事都有兩面，老齡化也不是說(shuō)一定就對經(jīng)濟增長(cháng)不好。如果我們能充分利用老齡化帶來(lái)的機會(huì )，抓住隨之產(chǎn)生的各種新需求，那么人力資本積累也許就會(huì )更快一些。但不管老齡化帶來(lái)的影響是正面還是負面，也不管哪一面更重要，都意味著(zhù)我國的增長(cháng)模式可能不得不做出調整。

增長(cháng)模式調整的必要性

綜合上述，展望未來(lái)三十年，我國的增長(cháng)模式可能面臨的最主要挑戰是什么？我認為歸納起來(lái)是相互關(guān)聯(lián)的兩個(gè)問(wèn)題：

第一，經(jīng)濟環(huán)境實(shí)實(shí)在在的巨變使得經(jīng)濟增長(cháng)模式必須不斷做出調整。中國經(jīng)濟已經(jīng)從中低收入水平發(fā)展到中高收入，快接近高收入水平；從過(guò)去面對全球自由的市場(chǎng)轉變?yōu)橥獠拷?jīng)濟環(huán)境越來(lái)越困難，還面臨包括貿易摩擦等更惡劣的政策環(huán)境；從原來(lái)的人口紅利到現在慢慢轉向老齡化等等，這些都會(huì )對我們的經(jīng)濟增長(cháng)模式產(chǎn)生很大影響。簡(jiǎn)而言之，過(guò)去支持了經(jīng)濟發(fā)展幾十年的低成本優(yōu)勢和要素投入的粗放型增長(cháng)模式，在未來(lái)不可能再持續。未來(lái)可能需要依賴(lài)的是創(chuàng )新驅動(dòng)型的增長(cháng)模式。當成本已經(jīng)足夠高之后，怎樣才能保持在國際市場(chǎng)和國內市場(chǎng)的競爭力，那就必須有總要素生產(chǎn)率的提高、經(jīng)濟效率的提高，國家的競爭力才能不斷改善。

第二，雙軌制改革政策遇到了瓶頸。從雙軌制到不對稱(chēng)的市場(chǎng)化改革，一方面是不斷地朝著(zhù)市場(chǎng)化體制走，另一方面，政府確實(shí)維持了對經(jīng)濟體系的不少干預。這樣的政策體系在過(guò)去沒(méi)有妨礙高速增長(cháng)的原因是，一方面確實(shí)還是在進(jìn)行市場(chǎng)化，因而效率在不斷提高，另一方面是在市場(chǎng)機制還未完全有效的時(shí)候，一些政策可能對增長(cháng)的限制不是那么突出。

以金融業(yè)為例，政府過(guò)去對金融體系的干預措施所造成的對經(jīng)濟增長(cháng)的影響在不同階段是不一樣的。早期，由于我國金融體系的市場(chǎng)化程度相對不太高，政府的適度干預不僅對于增長(cháng)沒(méi)有很多負面影響，甚至還有一些正面的支持。例如，1998年亞洲金融危機期間，我國很多銀行的不良率很高，但卻沒(méi)有發(fā)生擠兌和銀行危機，原因之一就是很多銀行都是政府持有，所以存款人對于銀行的信心沒(méi)有下降。與此同時(shí)，金融資源配置在相當長(cháng)時(shí)期內比較偏好國有企業(yè)、大型企業(yè)，這可能會(huì )造成一些效率損失，因為民營(yíng)企業(yè)效率更高，發(fā)展更快，但是從資源配置的趨勢看，是民營(yíng)企業(yè)獲得的越來(lái)越多，雖然年度之間有一些波動(dòng)，但大方向沒(méi)有改變。更重要的是，從總體來(lái)看，我國這套金融體系的效率可能是受一定影響，但是它的有效性實(shí)際是很高的。只要有了儲蓄，今天的儲蓄就可能轉化成明天的投資，直接支持經(jīng)濟增長(cháng)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們過(guò)去這套體系支持增長(cháng)是有效的，但是現在我們看到它的效率確實(shí)在下降。有研究顯示，抑制性金融政策在上世紀八九十年代對經(jīng)濟增長(cháng)有促進(jìn)作用，但是進(jìn)入新世紀以后，對經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響越來(lái)越突出。

這可能是因為市場(chǎng)化程度提高了，所以政策對效率的影響就變得越來(lái)越大。也可能是因為現在的增長(cháng)模式改變了。過(guò)去是粗放式的增長(cháng)，所以由國家主導的銀行來(lái)配置資金所造成的問(wèn)題不太大，但是現在變成創(chuàng )新驅動(dòng)的增長(cháng)模式，如果還沿用過(guò)去那一套有很多政府干預的金融體系，那么增長(cháng)的效率和速度受到的影響就會(huì )比較明顯。

做個(gè)總結，過(guò)去四十年和未來(lái)三十年的增長(cháng)，一方面增長(cháng)模式確實(shí)在發(fā)生改變；另一方面，過(guò)去一些曾經(jīng)行之有效的政策現在對于增長(cháng)和效率的約束越來(lái)越突出。過(guò)去四十年經(jīng)濟增長(cháng)成功，最簡(jiǎn)單的解讀就是改革和開(kāi)放，改革就是市場(chǎng)化改革，開(kāi)放就是融入世界經(jīng)濟的過(guò)程。

未來(lái)的關(guān)鍵改革方向

我個(gè)人認為，如果給一個(gè)簡(jiǎn)單的建議，將來(lái)還是應該繼續原有的改革方向走下去，但在具體做法上，可能需要一些改變。有四個(gè)方面的關(guān)鍵性改革我認為是繞不開(kāi)的：

第一，在改革開(kāi)始的時(shí)候，雙軌制是不錯的改革策略，但是到今天我們可能考慮終結雙軌制改革策略。國企、民企與外企之間相對不平等的政策環(huán)境應該取消，實(shí)現競爭中性、公平競爭。

第二，過(guò)去市場(chǎng)化改革存在非常突出的不對稱(chēng)，一方面產(chǎn)品市場(chǎng)完全放開(kāi)，另一方面要素市場(chǎng)的扭曲很明顯。這么做在以前是有理由、有邏輯的，而且效果還不錯。但是這樣的要素市場(chǎng)扭曲，今天和今后已經(jīng)越來(lái)越成為制約經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)重要因素，所以中央已經(jīng)提出，推進(jìn)市場(chǎng)化改革是下一步經(jīng)濟改革的重要內容。這一點(diǎn)我非常贊同，而且有很多方面的政策可以研究，比如取消戶(hù)口制度，改革農村土地的產(chǎn)權安排，支持農民工城市化。其實(shí)就是把過(guò)去對要素市場(chǎng)的一些約束取消，讓市場(chǎng)機制來(lái)發(fā)揮作用。金融領(lǐng)域現在的政府干預仍比較多，應盡量實(shí)現市場(chǎng)化的風(fēng)險定價(jià)機制，增強競爭，支持金融創(chuàng )新，同時(shí)要平衡創(chuàng )新和穩定之間的關(guān)系。

第三，因為現在要走向創(chuàng )新型經(jīng)濟增長(cháng)模式，所以如何支持創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)升級是一個(gè)比較大的問(wèn)題。一方面要支持基礎研究，另一方面要更加重視采取一些政策工具來(lái)支持創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級。

第四，堅持對外開(kāi)放。今天的國際環(huán)境改變了，我們會(huì )更加重視國內需求對支持增長(cháng)的作用，但同時(shí)一定要繼續保持開(kāi)放。比如，我們現在跟美國的關(guān)系比較僵，但是不是每個(gè)領(lǐng)域都沒(méi)有合作機會(huì )了？我想并非如此。而且除了美國以外，我們還可以和很多其他地區合作。過(guò)去四十年與改革相伴的一直是堅定的、獨立自主的開(kāi)放，對經(jīng)濟增長(cháng)發(fā)揮了很積極的作用，將來(lái)還是應該繼續堅持這種穩健開(kāi)放的策略。