文丨黃益平 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長(cháng)、教授

題記：新冠肺炎疫情之下，2020年進(jìn)入下半場(chǎng)，世界各國尋求兩個(gè)問(wèn)題的答案：疫情將如何發(fā)展？全球經(jīng)濟走向何方？為在關(guān)鍵時(shí)期厘清關(guān)鍵問(wèn)題，促進(jìn)國際信息交流與合作，2020年7月23日晚，中國發(fā)展高層論壇秘書(shū)處召開(kāi)第五期國際經(jīng)濟形勢分析網(wǎng)絡(luò )視頻會(huì )，主題為“2020年下半年全球疫情和經(jīng)濟展望”。本次視頻會(huì )的主題是“2020年下半年全球疫情和經(jīng)濟展望”。發(fā)言者之一是北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長(cháng)、教授黃益平。

中國經(jīng)濟復蘇的外部環(huán)境如何？

第一，外需依然會(huì )非常疲軟。

在未來(lái)兩年G7國家可能將發(fā)生負增長(cháng)，金磚國家中也只有中國和印度經(jīng)濟增長(cháng)較快。

即使沒(méi)有疫情的情況下，全球的需求也大幅度地放緩，尤其是在國際金融危機之后?？紤]到保護主義和貿易的緊張局勢，中國完全依賴(lài)外部需求是比較困難的。

第二，中美增長(cháng)率之間的差異，可能帶來(lái)地緣政治和地緣經(jīng)濟的負面影響。

中國經(jīng)濟在近兩年會(huì )維持增長(cháng)，而美國可能會(huì )小幅收縮，緊張關(guān)系可能會(huì )繼續，尤其在貿易和經(jīng)濟領(lǐng)域。這將進(jìn)一步給中國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)壓力。

第三，全球疫情的風(fēng)險。

中國的制造商很多出口訂單被取消。一個(gè)國家沒(méi)有辦法獨善其身。即便一個(gè)國家能控制住病毒，如果其他國家還有風(fēng)險，對這個(gè)能夠控制病毒的國家來(lái)說(shuō)，制造業(yè)強勁恢復就有難度。

中國經(jīng)濟復蘇整體形勢如何？

今年二季度已經(jīng)可以看到中國經(jīng)濟快速反彈。

一季度，受疫情影響，中國GDP收縮了6.8%。但在二季度回到了3.2%的正增長(cháng)。之前有討論是否會(huì )看到一個(gè)V型、U型或是L型的復蘇。

目前看來(lái)這像是一個(gè)V型復蘇。但是，能否繼續保持原來(lái)的增長(cháng)曲線(xiàn)，或是在今年下半年走平，仍有許多風(fēng)險。

但這次經(jīng)濟復蘇并不平衡。目前中國經(jīng)濟出口大于進(jìn)口，投資比消費更加強勁，制造業(yè)要比服務(wù)業(yè)恢復得快。盡管下半年經(jīng)濟復蘇可能將會(huì )持續，但主要還是由基建和房地產(chǎn)帶動(dòng)，增長(cháng)軌跡存在很大不確定性。

出口、投資、消費在下半年有哪些風(fēng)險因素？

投資表現較好，而出口和消費并不強勁。

第一，凈出口在上半年增長(cháng)的重要因素，下半年需要觀(guān)察該趨勢能否繼續。

全球經(jīng)濟疲軟的同時(shí)，根據中美第一階段貿易協(xié)定，中國需要從美國進(jìn)口更多的商品，這意味著(zhù)上半年雖然出現了凈出口的增長(cháng)，但是下半年可能會(huì )出現扭轉。

第二，投資方面，房地產(chǎn)增長(cháng)比較強勁，但制造業(yè)沒(méi)有如此強勁。

現在企業(yè)的杠桿率已經(jīng)在提高，而銀行可能已沒(méi)有能力進(jìn)一步給企業(yè)提供貸款。

第三，長(cháng)期來(lái)看消費是中國下一個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，但目前消費仍比較疲弱。

疫情期間很多家庭的收入受到影響。我們利用了支付寶的數據，整理了1億家線(xiàn)下微型企業(yè)的數據。它們創(chuàng )造了2億就業(yè)，占到零售總額的1/3，對消費而言非常重要。它們的業(yè)務(wù)量大概復蘇到了80%，這意味著(zhù)消費活動(dòng)還沒(méi)有完全地復蘇。

因為疫情風(fēng)險的存在，消費者越來(lái)越謹慎，這種情況可能會(huì )持續一段時(shí)間。

中國采取了哪些經(jīng)濟政策應對疫情的沖擊？

中國的政策大致分為三類(lèi)：

第一類(lèi)是疫情控制政策?，F在部分地區又出現了新病例，只要風(fēng)險仍在，這類(lèi)政策仍會(huì )繼續。

第二類(lèi)是紓困政策。

無(wú)論是現金流還是資產(chǎn)負債表方面，很多企業(yè)和家庭都受到了極大的影響。不管是哪一種方式，紓困政策是要讓這些中小企業(yè)和家庭能夠活下去，至少支撐到經(jīng)濟復蘇的時(shí)候。

目前紓困政策可能已經(jīng)到頂，但考慮到線(xiàn)下小微企業(yè)業(yè)務(wù)仍未完全恢復，未來(lái)可能仍會(huì )持續一段時(shí)間。

第三類(lèi)是重建政策，目前最重要的政策是支持經(jīng)濟重建。

過(guò)去幾個(gè)月，尤其針對中小企業(yè)，已推出了各項舉措，如定向借貸、免租金、補貼、暫時(shí)免除利息償還等。財政部、金融監管機構、銀行、國企，在這方面都做了很多的努力。

總體來(lái)看，我們宏觀(guān)經(jīng)濟政策是靈活的貨幣政策和積極的財政政策。

由于疫情的不確定性，今年兩會(huì )上沒(méi)有制定明確的增長(cháng)指標。同時(shí)，赤字率提高到3.6%以上。根據我們的測算，支出增加以及收入減少合計下，財政政策規模相當于10%的GDP，比例很大。

在下半年，財政政策會(huì )開(kāi)始發(fā)揮重要作用，尤其關(guān)注兩個(gè)方面：

第一是新基建、衛生基礎設施建設及城市基礎設施建設等，財政政策將在下半年發(fā)揮更重要的作用，促進(jìn)投資增長(cháng)。

第二是對企業(yè)的金融支持。一個(gè)指標是增量資本產(chǎn)出率（ICOR），即增加經(jīng)濟產(chǎn)出所需要的投資增量。數據顯示資本的利用效率在降低，政策需要鼓勵金融機構支持實(shí)體經(jīng)濟。

疫情期間，銀行實(shí)際上對中小企業(yè)提供了很大的支持。

上半年新增貸款同比增長(cháng)了25%，中小企業(yè)貸款余額增長(cháng)超過(guò)了25%，增長(cháng)率比貸款平均增速高12個(gè)百分點(diǎn)，意味著(zhù)支持中小企業(yè)的貸款有很大增長(cháng)。

此外，政府進(jìn)一步要求銀行讓利1.5萬(wàn)億來(lái)支持中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟。同時(shí)，也需要考慮疫情結束后如何來(lái)消化這些貸款。部分中小銀行在疫情前不良率已達到兩位數。

數字經(jīng)濟發(fā)揮了什么作用？

在疫情期間，數字經(jīng)濟，包括電商和數字金融，在穩定宏觀(guān)經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要的作用，在未來(lái)會(huì )越來(lái)越重要。

一些企業(yè)線(xiàn)下業(yè)務(wù)可能停業(yè)了，但在線(xiàn)業(yè)務(wù)量卻有所增加。在疫情期間，新興的網(wǎng)上銀行，如網(wǎng)商銀行、微眾銀行等，都非?；钴S，借貸額也非常大，雖然與傳統銀行借貸相比體量仍小得多。

全球在推廣普惠金融方面一直是舉步維艱，網(wǎng)上銀行難于獲取客戶(hù)、評估風(fēng)險。而數字技術(shù)、大數據的信貸給這個(gè)問(wèn)題提供了一個(gè)解決方案。

大數據、高科技的借貸平臺可以服務(wù)中小企業(yè)客戶(hù)，收集大數據作風(fēng)險分析，同時(shí)能監控這些企業(yè)償還貸款的情況，根據這些數據來(lái)設計出適當的政策和工具，降低不良率。

未來(lái)經(jīng)濟復蘇，中國該怎么做？

中國經(jīng)濟已經(jīng)成長(cháng)為大的經(jīng)濟體，其經(jīng)濟體量已經(jīng)達到不管做什么都會(huì )對世界其他國家產(chǎn)生影響的規模。所以不能像從前完全依賴(lài)外部市場(chǎng)，要更多地關(guān)注國內市場(chǎng)。

同時(shí)，外部市場(chǎng)未來(lái)依然重要。中國還是會(huì )繼續與其他國家合作，但是我們與發(fā)展中國家的合作可能要比與發(fā)達國家的合作更加重要，包括“一帶一路”倡議等等。

長(cháng)期上，我對中國消費需求是非?？春玫?，因為未來(lái)中國肯定會(huì )超過(guò)美國成為世界第一大的消費市場(chǎng)。即便外部市場(chǎng)放緩，中國消費者的需求還是會(huì )繼續增長(cháng)。

但在短期，消費相對疲軟，原因可能是疫情影響了收入，以及相對薄弱的社會(huì )保障體系。所以，我們要繼續挖掘國內市場(chǎng)的潛力。

近日，習近平主席主持召開(kāi)企業(yè)家座談會(huì )，也討論了促進(jìn)增長(cháng)的措施。座談會(huì )上有三個(gè)重要的政策信號：

一、依法平等保護國有、民營(yíng)、外資等各種所有制企業(yè)產(chǎn)權和自主經(jīng)營(yíng)權。二、繼續市場(chǎng)化改革，要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。三、把更多的注意力放在國內經(jīng)濟的大循環(huán)。

中國在過(guò)去40年在推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)方面取得的成功，就是因為改革和開(kāi)放，我想未來(lái)我們還會(huì )繼續依賴(lài)改革和開(kāi)放。

責編：申罡