2020年注定是中國和世界經(jīng)濟史上極為特殊的一年。突如其來(lái)的新冠肺炎疫情對中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行和微觀(guān)市場(chǎng)主體產(chǎn)生了劇烈沖擊，全球經(jīng)貿體系經(jīng)歷了“二戰”以來(lái)最為嚴重的一次“大停擺”。各國紛紛推出的一攬子宏觀(guān)刺激政策都是“史詩(shī)級”的，十年前沒(méi)有，未來(lái)十年也難以再有。疫情過(guò)后，全球經(jīng)濟格局將再次發(fā)生重大轉變。中國最早受到疫情沖擊、最快控制住疫情、最先實(shí)現復工復產(chǎn)，中國經(jīng)濟的復蘇和基礎再造對于全球經(jīng)濟具有標志性引領(lǐng)性意義。本報告主要內容包括兩大方面：一是判斷超級疫情沖擊下中國經(jīng)濟的基本走勢與回升潛力；二是基于以上判斷為疫后經(jīng)濟修復和中長(cháng)期發(fā)展提供適用的政策建議。重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)核心問(wèn)題：1）現階段中國經(jīng)濟復蘇的進(jìn)展和性質(zhì)；2）下階段中國經(jīng)濟復蘇面臨的主要挑戰和風(fēng)險點(diǎn)；3）如何科學(xué)安排一攬子規模性政策和工具組合以產(chǎn)生理想政策效果；4）現有政策空間是否足以應對各種風(fēng)險挑戰、增強韌性和實(shí)現基礎再造。在以上分析判斷的基礎上，基于經(jīng)濟自我調整力量和宏觀(guān)政策拉動(dòng)效應的模擬分析，形成對2020年中國宏觀(guān)經(jīng)濟核心指標的預測和展望，據此提出系統性政策建議。

報告的核心觀(guān)點(diǎn)是：盡管面臨多重風(fēng)險因素和趨勢性下滑力量疊加的挑戰，但中國經(jīng)濟復蘇的路徑已經(jīng)逐漸明朗：1季度有效控制住疫情并成功守住底線(xiàn)、2季度復工復產(chǎn)下供給面基本修復、下半年規模性政策全面發(fā)力下需求持續回升、新一輪改革紅利逐步顯現，全年將呈現較為強勁的逐季復蘇態(tài)勢，下半年至明年上半年有望迎來(lái)久違的經(jīng)濟高速增長(cháng)期，能否沖破慣性、迎來(lái)更加光明的前景，取決于本輪規模性政策和系列改革舉措對中國經(jīng)濟增長(cháng)的基礎再造和格局重塑。但值得高度警惕的是，在中國經(jīng)濟復蘇路徑上面臨六大風(fēng)險挑戰：1）疫情發(fā)展存在變數、外部形勢嚴峻復雜——需要堅持底線(xiàn)思維；2）需求修復慢于供給、供需缺口持續擴大——需要全面擴大內需；3）內部結構分化嚴重、短板效應可能顯化——需要壓實(shí)“六?！比蝿?wù)；4）市場(chǎng)主體心理變化、行為模式趨于保守——需要一劑“強心針”；5）政策傳導存在阻礙、相關(guān)機制有待理順——需要完善宏觀(guān)調控；6）趨勢力量逐步顯化、潛在增速可能下滑——需要改革促進(jìn)動(dòng)能轉換。核心CPI的回落、PPI跌幅的擴大、工業(yè)環(huán)比增速的放緩、民間和制造業(yè)投資復蘇的遲滯、消費水平的持續緊縮，充分說(shuō)明行政性復工復產(chǎn)已經(jīng)面臨瓶頸，總需求不足的矛盾開(kāi)始制約經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。數值模擬分析表明，如果完全沒(méi)有政策應對，經(jīng)濟也能自發(fā)調整，年底基本恢復至穩態(tài)運行，但全年將為負增長(cháng)。

2020年是中國的全面小康年，實(shí)際政策擴張的空間很大、配套措施充足，政策效果將顯著(zhù)高于往年。測算表明，一攬子規模性政策如果組合搭配科學(xué)，所產(chǎn)生的拉動(dòng)效應足以應對各種風(fēng)險挑戰和經(jīng)濟下行壓力，關(guān)鍵在于瞄準宏觀(guān)經(jīng)濟循環(huán)堵點(diǎn)，形成政策合力。對中國經(jīng)濟運行的全景分析表明，以復工復產(chǎn)為先導、供給面修復為驅動(dòng)的第一階段經(jīng)濟復蘇已經(jīng)完成，需求不足取代供應鏈中斷成為中國經(jīng)濟復蘇的最大障礙，消費低迷成為宏觀(guān)經(jīng)濟循環(huán)的關(guān)鍵堵點(diǎn)。近期外需的超預期表現以及供給面修復帶來(lái)的第一階段復蘇效應，為中國集中精力穩定內需、改善預期提供了寶貴的窗口期，必須在外部貿易摩擦與政治沖突高峰期到來(lái)之前，全面擴充內部需求，加快實(shí)現市場(chǎng)循環(huán)的常態(tài)化，實(shí)現向市場(chǎng)型深度復蘇的順利轉換。2020年同時(shí)也是中國“十三五”規劃與“十四五”規劃的交接年，政策紅利需要與改革紅利相配合，提高站位，實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)的基礎再造和動(dòng)能轉換。政策目標不應局限于短期總量效果，還應關(guān)注中長(cháng)期結構效應，解決積重難返的深層次體制性結構性問(wèn)題，打破經(jīng)濟慣性下滑力量，重塑增長(cháng)基礎和發(fā)展格局，則疫后中國經(jīng)濟必將迎來(lái)更加光明的前景！

根據上述定性判斷，設定系列參數，利用中國人民大學(xué)中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測模型—CMAFM模型，預測如下：

1、綜合考慮經(jīng)濟自身調整和一攬子規模性政策拉動(dòng)效應，預測2020年中國實(shí)際GDP增速為3.0%左右（數值預測2.9%），較2019年增速回落約3個(gè)百分點(diǎn)，但遠高于全球經(jīng)濟增速，占全球GDP的比重較去年提高1個(gè)百分點(diǎn)至17%。在“六?！焙汀傲€”舉措的目標任務(wù)分解下，政府預定的年度經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標能夠實(shí)現，中國經(jīng)濟的國際影響力也將逆勢提升。

2、分半年度預測，預計2020年上半年中國實(shí)際GDP增速為-2.0%左右（-1.9%），主要是受到1季度疫情直接沖擊下供需兩方面出現大幅負增長(cháng)和2季度需求有待恢復導致經(jīng)濟反彈幅度有限的拖累；下半年在宏觀(guān)政策全面發(fā)力和市場(chǎng)主體積極調整的共同作用下，受抑制的消費和投資需求將得到充分釋放，經(jīng)濟增長(cháng)將實(shí)現強勁反彈，預計下半年實(shí)際GDP增速為7.0%左右。

3、分季度預測，2020年1-4季度中國實(shí)際GDP增速分別為-6.8%、2.5%、6.5%、7.5%，呈現持續且較為強勁的逐季復蘇特征，有序完成統籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的目標任務(wù)。若不考慮1季度疫情嚴控期的經(jīng)濟非正常表現，2-4季度實(shí)際GDP同比增長(cháng)5.6%，以此作為2020年中國實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)能力衡量指標，全面建成小康社會(huì )所要求的比2010年GDP翻一番的目標任務(wù)能夠完成。

基于上述定性判斷和數值預測，報告在目前已出臺政策舉措的基礎上，提出以下十方面政策建議：

一、科學(xué)規劃2-4季度經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展隱含的經(jīng)濟增長(cháng)目標指引，建議以2-4季度實(shí)際GDP增速作為全面小康翻一番目標的合理衡量指標。以此確立下半年的宏觀(guān)政策定位和發(fā)揮預期引導作用。

二、把握第一階段經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的信心提振的窗口期，將中期視角的“預期管理”作為各項宏觀(guān)政策的統領(lǐng)和重要抓手，果斷推出一攬子規模性政策。

三、高度重視疫情沖擊下各類(lèi)微觀(guān)市場(chǎng)主體行為模式調整的宏觀(guān)經(jīng)濟后果，特別是居民消費行為和企業(yè)投資行為的過(guò)度“保守化”傾向，不僅導致經(jīng)濟復蘇節奏放緩，也將導致一些傳統政策手段以及預調微調模式的失效，必須要有針對性的政策舉措，并且達到一定的力度。

四、隨著(zhù)中國經(jīng)濟復蘇步入新階段，經(jīng)濟工作的重點(diǎn)必須從行政性復工復產(chǎn)轉向有效需求的快速擴展之上，實(shí)現向市場(chǎng)型深度復蘇的順利轉換。在快速落實(shí)一攬子規?；吆陀行枨筇嵘龖鹇缘耐瑫r(shí)，調整宏觀(guān)經(jīng)濟政策的著(zhù)力點(diǎn)，從特殊疫情救助向有效需求刺激轉變，從供給側扶持政策向需求側擴張政策轉變。

五、落實(shí)更加積極有為的財政政策必須在《政府工作報告》的基礎上，科學(xué)組合搭配一攬子規模性政策，疏通宏觀(guān)經(jīng)濟循環(huán)堵點(diǎn)。建議利用《預算報告》擬安排的擴張資金，集中出臺三大針對消費、投資和產(chǎn)業(yè)的“規模性”政策方案。

六、更加靈活適度的穩健貨幣政策，應與積極財政政策的實(shí)施相配合，形成政策合力，更好地發(fā)揮政策乘數效應和預期引導作用。進(jìn)一步解決政策利率傳導和風(fēng)險分擔機制問(wèn)題，合理推動(dòng)金融機構一般貸款利率下行。

七、宏觀(guān)審慎監管要與逆周期貨幣政策協(xié)調配合，重點(diǎn)在于“市場(chǎng)秩序建設”而非松緊力度的搖擺，從而在防范風(fēng)險積累的同時(shí)，避免造成市場(chǎng)預期的紊亂。

八、民生政策要托底，提高就業(yè)彈性和失業(yè)保險覆蓋范圍，應對經(jīng)濟下行和民生沖擊疊加帶來(lái)的“雙重風(fēng)險”。

九、積極應對外部風(fēng)險挑戰，推動(dòng)形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

十、以構建高標準市場(chǎng)經(jīng)濟體系為目標，推動(dòng)要素市場(chǎng)化改革落地，推出以形成國內市場(chǎng)大循環(huán)為導向的新一輪供給側結構性改革，持續釋放制度紅利，鞏固疫情前中國經(jīng)濟全要素生產(chǎn)率剛剛開(kāi)始企穩回升的不易成果。

關(guān)鍵詞：2020年中國宏觀(guān)經(jīng)濟、新冠肺炎疫情、經(jīng)濟復蘇、宏觀(guān)調控

執筆人：劉曉光、劉元春、閆衍