（中國網(wǎng)記者 蔣新宇）10月21日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，中誠信國際信用評級有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇”2019年10月份的宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析會(huì )在京舉行。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家、董事總經(jīng)理諸建芳受邀參加論壇。以下觀(guān)點(diǎn)整理自諸建芳在中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析會(huì )（2019年10月）上的發(fā)言。

一、當前經(jīng)濟形勢的判斷及明年經(jīng)濟走勢的預測

從宏觀(guān)經(jīng)濟整體來(lái)看，GDP基本維持在6%-6.5%增長(cháng)區間，今年大體能完成經(jīng)濟增長(cháng)目標。從經(jīng)濟增長(cháng)走勢和動(dòng)能來(lái)看，經(jīng)濟下行壓力較大，第三季度GDP實(shí)現增長(cháng)6%，前三個(gè)季度GDP增長(cháng)6.2%，基數逐步走低，同比持續回落。本月中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇發(fā)布的宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析報告提出，凈外需貢獻比較明顯，但這并不是因為進(jìn)出口強勁導致的，而是出現了所謂的“衰退型的順差”?？傮w來(lái)看，出口取決于外需的因素，進(jìn)口主要取決于國內經(jīng)濟的因素，所以從當前進(jìn)口數據下滑來(lái)看，國內經(jīng)濟較為疲軟。對經(jīng)濟走勢的預測：四季度由于基數效應，全年經(jīng)濟增長(cháng)6.1%的目標有望實(shí)現，但明年經(jīng)濟壓力會(huì )比較大，從年初開(kāi)始，壓力便會(huì )顯現，全年實(shí)現6%的增長(cháng)目標有很大的難度。

2020年GDP實(shí)現6%的增長(cháng)，短期來(lái)看，是對就業(yè)吸納的客觀(guān)要求；中期來(lái)看，是重大關(guān)鍵時(shí)間節點(diǎn)的硬性要求，如“十三五”規劃收官之年，全面建成小康社會(huì )實(shí)現之年，脫貧攻堅戰的達標之年。在經(jīng)濟動(dòng)能不足的情況下，短期政策需要發(fā)力。要切實(shí)解決經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)能的塑造難題，很大程度上要進(jìn)一步推進(jìn)改革，解決結構性問(wèn)題。

二、中美貿易摩擦的未來(lái)走向和應對措施

從短期來(lái)看，雙方對中美貿易摩擦的緩和都有一定的訴求。中長(cháng)期來(lái)看，中美貿易摩擦不會(huì )因為短期第一階段達成協(xié)議，就解決了根本問(wèn)題，它很可能是長(cháng)期化的難題，因為中美貿易摩擦很大程度上是中美戰略競爭在經(jīng)濟上的體現，中美戰略競爭不會(huì )終止，貿易摩擦就還會(huì )繼續存在。

即使達成短期的協(xié)議，只是解決了短期的壓力和短期的需求，對明年經(jīng)濟下行還是有很大的壓力，因為前期加的關(guān)稅對今年來(lái)說(shuō)時(shí)間比較短，有的實(shí)施兩三個(gè)季度，有的實(shí)施僅一個(gè)季度。12月份3000億第二批的關(guān)稅無(wú)論加與不加，對今年已經(jīng)沒(méi)有太大的影響，但明年是個(gè)完整的年份，而且前期已經(jīng)加的稅，在明年會(huì )完整體現，對經(jīng)濟增長(cháng)的壓力肯定比今年要大。

取消前期加征的關(guān)稅可能性較小，因為取消關(guān)稅的前提除非是中國在某些方面有實(shí)質(zhì)性的讓步，但是有些問(wèn)題牽涉到我們長(cháng)期或原則性的問(wèn)題，要達成協(xié)議或讓步是比較困難的。因此要做好長(cháng)期應對的準備。

三、貨幣政策的選擇與政策空間

目前階段，我認為貨幣政策的選擇仍是穩健。2008年金融危機時(shí)貨幣政策選擇了積極的做法，但是現在不是危機的階段，所以現階段還是穩健更為恰當。但是穩健的貨幣政策在實(shí)際操作層面仍有分化，有的穩健貨幣政策偏緊，有的年份相對寬松，所以還是要看實(shí)質(zhì)內容。貨幣政策有條件進(jìn)一步寬松或保持寬松的狀態(tài)。從量的手段和價(jià)格性手段，我們都有比較多的空間可以操作?，F在關(guān)鍵在于貨幣市場(chǎng)對于通脹的走勢產(chǎn)生了一些分歧。我認為，CPI上升是生產(chǎn)性或結構性因素，是供給端的沖擊帶來(lái)的影響，實(shí)際整個(gè)經(jīng)濟面臨通縮的壓力，包括CPI里，如果剔除農產(chǎn)品部分以外，整體是通縮的走勢。貨幣政策對經(jīng)濟通縮壓力也需要采取措施。

政策空間上，一是我們還可以調整利率水平，同時(shí)存款準備金率的調整也尚有空間；二是從國際上做比較，國際貨幣政策實(shí)踐來(lái)看，如果我們敢于采取比較極端的措施，那么則有非常大的空間。我們認為，政策空間不是問(wèn)題，主要是看對經(jīng)濟和通脹的判斷；有沒(méi)有需要實(shí)施寬松的利率。

中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇依托中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的研究力量，同時(shí)廣羅其他知名研究機構的宏觀(guān)經(jīng)濟專(zhuān)家，集中從事并支持中國宏觀(guān)經(jīng)濟動(dòng)態(tài)研究和前沿性重大經(jīng)濟問(wèn)題研究，定期發(fā)布中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測報告。中國網(wǎng)作為論壇的戰略合作媒體，中國網(wǎng)《中國圓桌》欄目定期對論壇進(jìn)行專(zhuān)題特別報道。