余鵬  中國（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院金融與現代產(chǎn)業(yè)研究所

        近年來(lái)，以大數據、云計算、區塊鏈等為代表的前沿科技與金融日益融合，各類(lèi)金融科技創(chuàng )新層出不窮，對于提高金融體系效率、推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用，但也為監管套利乃至非法金融活動(dòng)提供了相應渠道。如何在有效防控金融風(fēng)險的前提下鼓勵金融創(chuàng )新，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，同時(shí)建立與之相適應的監管制度是未來(lái)金融改革發(fā)展重要內容。3月9日，中國人民銀行行長(cháng)周小川出席全國“兩會(huì )”記者會(huì )，圍繞“金融改革與發(fā)展”主題答中外記者問(wèn)，針對金融創(chuàng )新活動(dòng)的監管，指出要密切跟蹤新的金融活動(dòng)，對于新技術(shù)在金融產(chǎn)品中的運用，要加強審慎評估，并注重消費者和投資者的保護與教育。周小川強調未來(lái)的監管應是動(dòng)態(tài)的并建立在一定技術(shù)和測試評估基礎上的。

        從國際上看，為兼顧金融創(chuàng )新與風(fēng)險防范的平衡發(fā)展，英國已于2016年率先開(kāi)展“監管沙盒”（Regulatory Sandbox）模式，并取得了一定成效。監管沙盒是指為金融科技企業(yè)測試創(chuàng )新產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和發(fā)行機制提供安全空間，在這個(gè)安全空間內，通過(guò)監管特別授權，測試活動(dòng)不會(huì )受到現行監管規則的完全約束，以達到在風(fēng)險可控條件下促進(jìn)金融創(chuàng )新的目的。

       在具體運作過(guò)程中，金融企業(yè)首先需要向英國金融行為監管局（FCA）提交符合監管沙盒規則的創(chuàng )新方案申請，FCA將對企業(yè)申請進(jìn)行評估，如審核通過(guò)，將與企業(yè)協(xié)商確定測試方案，并給該企業(yè)安排一名聯(lián)絡(luò )人，表明申請企業(yè)已經(jīng)拿到“監管沙盒”測試資格，可以開(kāi)始測試。在測試過(guò)程中，FCA對于企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)測試產(chǎn)生的后果不會(huì )進(jìn)行處罰，只有當產(chǎn)品和服務(wù)存在問(wèn)題并發(fā)生客觀(guān)損害時(shí)，FCA才會(huì )終止沙盒測試。在完成項目測試后，該企業(yè)還需向FCA提供測試結果的最終報告，測試報告審核通過(guò)后，企業(yè)就可以決定是否將其產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)一步推向市場(chǎng)。

        截至2017年10月，在監管沙盒實(shí)施一年多的時(shí)間內，FCA共開(kāi)展兩批次項目測試，共收到146家公司的監管沙盒項目申請，超過(guò)75%的企業(yè)成功完成測試，FCA支持了其中50家公司測試項目的設計、實(shí)施、監管和推廣，有力地推動(dòng)了英國金融科技創(chuàng )新的發(fā)展，同時(shí)也有效地防范了金融創(chuàng )新所帶來(lái)的風(fēng)險。

        從本質(zhì)上看，監管沙盒是監管機構為履行其鼓勵金融創(chuàng )新、保護金融消費者、促進(jìn)市場(chǎng)有效競爭職能而創(chuàng )新的一種主動(dòng)監管機制。這種機制通過(guò)適當放寬監管約束減少金融創(chuàng )新方案可能受到的監管障礙，鼓勵更多的金融創(chuàng )新，同時(shí)，通過(guò)設置風(fēng)險隔離空間并主動(dòng)參與創(chuàng )新方案測試，為監管機構更好地了解、評估和防范風(fēng)險積累了重要經(jīng)驗。

        對我國而言，監管沙盒仍處于理論探索階段，國家層面上我國與英國達成了金融科技領(lǐng)域合作協(xié)議，但具體的監管沙盒實(shí)踐尚未啟動(dòng)。當前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融及金融科技業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，規模和形式均處在世界前列，一方面需要鞏固我國金融科技創(chuàng )新的國際領(lǐng)先地位，另一方面需要彌補在金融創(chuàng )新監管法規體系的空白或滯后，金融創(chuàng )新監管領(lǐng)域引入監管沙盒模式具有現實(shí)意義。周小川行長(cháng)講話(huà)已經(jīng)透露了這樣的監管動(dòng)向。

        當然，由于我國經(jīng)濟體量大、區域金融發(fā)展水平不均衡，金融監管體系和框架必然與英國有較大差異，難以在國家層面開(kāi)展統一的沙盒監管。但監管沙盒機制完全可以在我國幾個(gè)主要金融中心城市率先試點(diǎn)。

        一是明確金融創(chuàng )新監管主體和職責權利。由試點(diǎn)城市地方金融工作辦公室（局）和國家金融監管駐地機構聯(lián)合組建金融創(chuàng )新管理中心，設定金融創(chuàng )新項目的評審規則，包括項目申請標準、項目初審、項目測試、項目評審、項目審定與推廣等，統籌金融科技創(chuàng )新的申請、審批、測試、管理、推廣等工作，負責工作機制確立和改進(jìn)、審定評審結果、協(xié)調評審工作中的重大問(wèn)題。

        二是探索設立金融創(chuàng )新監管的試驗區。在一定試驗區域范圍內，允許金融科技企業(yè)向金融創(chuàng )新管理中心申請創(chuàng )新項目測試，對測試項目實(shí)行限制性授權、監管豁免、免強制執行函等措施，支持企業(yè)、消費者和監管者的良性互動(dòng)，探索形成完整的沙盒監管體系。

        三是探索實(shí)施有限業(yè)務(wù)金融牌照制度。對已按照監管沙盒審批標準開(kāi)展創(chuàng )新項目申請的企業(yè)，在完成沙盒測試程序之前授予有限業(yè)務(wù)牌照，僅用于特定區域開(kāi)展業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)所涉及的消費者為指定知情人員，不得面向外部市場(chǎng)推廣。在完成沙盒測試程序，通過(guò)評審并備案的金融科技企業(yè)，可發(fā)放相應業(yè)務(wù)全面牌照，據此合法開(kāi)展金融創(chuàng )新業(yè)務(wù)，同時(shí)接受相應監管。

        四是全面啟動(dòng)消費者權益的保障機制。建立合格消費者參與制度，在實(shí)施監管沙盒測試前，要事先確定監管沙盒的金融消費者“測試庫”，制定項目發(fā)生風(fēng)險問(wèn)題或失敗情況下的金融消費者保護、補償以及退出方案；同時(shí)，建立嚴格的信息披露制度，參與主體企業(yè)應向金融消費者及金融科技監管機構詳細說(shuō)明沙盒測試交易模式、參與方的權利和義務(wù)，讓金融消費者知曉測試流程。