由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院和中國誠信信用管理股份有限公司共同主辦的中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇（2016—2017），11月19日在中國人民大學(xué)舉行。

中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員、財經(jīng)戰略研究院院長(cháng)高培勇教授在論壇上做了發(fā)言。探討了要強調穩增長(cháng)和防風(fēng)險的雙底線(xiàn)，需要強調“比對”以及“專(zhuān)業(yè)”。實(shí)錄如下：

從去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議之后，整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟政策的布局和操作是在經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)背景條件下進(jìn)行的，我們所舉的旗子是供給側結構性改革?，F在站在2016年年末，并且很快就要邁入2017年，我們需要做的事情肯定是這樣的。

在這樣的背景條件下，在2016年我們做了一些什么？面對2017年，我們應當做些什么？

2016年以來(lái)，我們整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟政策做了很多方面的調整，比如說(shuō)在財政政策上，我們一方面擴大政府支出，一方面實(shí)施減稅，同時(shí)也增加了財政赤字。在貨幣政策上也有一些安排。

我們必須承認，我們已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，強調的是要實(shí)行供給側結構性改革。從理論上講，我們的宏觀(guān)經(jīng)濟政策操作是要有所區別于以往的宏觀(guān)經(jīng)濟政策的操作路線(xiàn)。

問(wèn)題是該如何去操作？中央經(jīng)濟工作會(huì )議認為，要在適度擴大社會(huì )總需求的同時(shí)，著(zhù)力推進(jìn)供給側結構性改革。既然主要矛盾在供給側，所解決的主要問(wèn)題也要落在結構性改革方面，不管是回顧2016年還是前瞻2017年，都要做要比對，過(guò)去我們是怎么做的，現在我們應該做哪些調整。如果沒(méi)有這種比對的意識，我覺(jué)得很可能我們會(huì )不由自主的重復以往的操作，結果到頭來(lái)就發(fā)現，雖然我們背景變了，雖然我們舉的旗子變了，但是我們做的生產(chǎn)是過(guò)去多年反復做的事情。這是第一。

另外，專(zhuān)業(yè)。最近，在經(jīng)濟下行壓力逐漸加大的條件下，經(jīng)濟學(xué)界有一種很大的聲浪，就是說(shuō)我們還可以進(jìn)一步“放水”。表現在我的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域就有這樣的說(shuō)法，中國財政赤字即便今年達到3%，但是還是遠遠不夠的，可以進(jìn)一步擴大。我深知看到有人這樣主張，說(shuō)即便擴大到財政赤字占GDP的10%都是沒(méi)有太大風(fēng)險的，都是可以實(shí)施的。這就牽涉到一個(gè)問(wèn)題，究竟我們的財政目前是什么狀況？比如說(shuō)赤字，今年中國的財政赤字名義上是3%，決算的時(shí)候肯定會(huì )突破3%。新實(shí)施的預算法所覆蓋的是四本預算，包括一般公共預算、政府性基金預算、社會(huì )保險基金預算、國有保險金預算，這是新老預算法之間最大的差別。目前我們說(shuō)1.8萬(wàn)億財政赤字占GDP3%，只是一般公共預算赤字，如果稍微拓展一點(diǎn)，說(shuō)另外三本預算是什么狀況呢？政府性基金今年發(fā)行了4000億專(zhuān)項債券，這4000億專(zhuān)項債券是不是政府信用基金赤字呢？肯定是算的！

第二，剛才我進(jìn)來(lái)的時(shí)候正好聽(tīng)到在講債務(wù)問(wèn)題，地方債置換，到目前為止今年已經(jīng)發(fā)了5萬(wàn)億，這5萬(wàn)億的地方債的置換，按照國際通行做法當然不計入當年赤字，但是有前提的，就是以往曾經(jīng)計入過(guò)赤字，每個(gè)國家國債余額，往前追溯是理念財政赤字的累計，以往計過(guò)財政赤字。但是聯(lián)想到2015年之前中國地方債從來(lái)都是“私生子”，從來(lái)是不被認可的，老預算法明確說(shuō)地方債是不能列赤字的，以往沒(méi)有列過(guò)赤字，現在卻需要進(jìn)行置換，這就有了問(wèn)題。原來(lái)是“私生子”，現在要“上戶(hù)口”了，它的赤字效應該怎么去考慮？這是一個(gè)很大的問(wèn)題。未來(lái)計算中國國債余額的時(shí)候，會(huì )發(fā)現中國政府以往歷年財政赤字累計，缺了一塊——就是十幾萬(wàn)億的地方債，在計算國債余額的時(shí)候會(huì )突然多出來(lái)。

第三，今年以來(lái)通過(guò)發(fā)改委，通過(guò)國家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行了一種金融債券，最后形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的一般建設性支出。8月底，已經(jīng)是1.8萬(wàn)億，9月份、10月份還沒(méi)有新的數字，這筆債大家理所當然地列入到總債務(wù)率當中，但是肯定沒(méi)有把它當做國債，但起碼它是準國債。因為這個(gè)債明確規定財政是要貼息的，財政貼息的比例高達90%。從財政貼息這個(gè)角度，這筆債是中央政府要負責確保的，而舉債、不舉債最大的關(guān)鍵點(diǎn)就是利息該不該包含在內的問(wèn)題。如果是零利率，就是我希望借無(wú)限的債，只有利率是支撐債務(wù)最根本的機制所在，這個(gè)因素是不是要計入到系列當中去呢？還有，目前各地在興起的PPP，三個(gè)P當中其中有一個(gè)P是政府資金。政府資金從何而來(lái)呢？那一定是通過(guò)發(fā)債得來(lái)的。所以如此債務(wù)規模，放在和GDP比值上，按照今年70萬(wàn)億GDP計算，大家不妨算一算這個(gè)比例是多少。

因而，討論中國宏觀(guān)經(jīng)濟問(wèn)題，特別是討論中國宏觀(guān)經(jīng)濟政策問(wèn)題，我覺(jué)得我們真得強調“專(zhuān)業(yè)”的門(mén)檻。我們需要的是真正學(xué)有所長(cháng)，真正能解決問(wèn)題的政策判斷和政策分析，絕不是漫談?wù)吆推庇?。什么地方都可以說(shuō)上兩句，這顯然是不行的。特別是在我們這樣一個(gè)層面上，因為我們所說(shuō)的每一句話(huà)，在決策者看來(lái)都是專(zhuān)業(yè)水平的最高代表者，我們所從事的經(jīng)濟學(xué)研究，在宏觀(guān)經(jīng)濟政策研究層面上不屬于學(xué)術(shù)問(wèn)題，或者更多的不屬于學(xué)術(shù)問(wèn)題，而屬于人命關(guān)天的政策建議。一旦被采用，那就有可能對中國實(shí)際經(jīng)濟運行直接產(chǎn)生影響。

所以，我們回過(guò)頭來(lái)回顧2016年宏觀(guān)經(jīng)濟政策操做安排，并且前瞻2017年宏觀(guān)經(jīng)濟政策布局的時(shí)候，適當的強調一點(diǎn)比對，一定要比照過(guò)去的操作方案而有所調整，適當的強調一種專(zhuān)業(yè)，更多的注重宏觀(guān)經(jīng)濟政策本身運行的規律性，這是我們當下要注意的。