我國在1979年開(kāi)始改革開(kāi)放時(shí)，人均國內生產(chǎn)總值（GDP）尚不及世界上最貧窮的撒哈拉沙漠以南非洲國家平均數的三分之一。經(jīng)過(guò)20多年的努力，到2002年中國人均GDP達1100美元，超過(guò)1045美元的門(mén)檻，成為一個(gè)中等收入國家；2010年進(jìn)一步達到4240美元，超過(guò)4126美元的標準，成為一個(gè)中等偏上收入的國家。不過(guò)，2010年以后，我國經(jīng)濟增長(cháng)速度節節下滑，而且經(jīng)濟繼續下行的壓力還很大。我國會(huì )不會(huì )和其他絕大多數中等收入國家一樣陷入“中等收入陷阱”？這一問(wèn)題既關(guān)系到中華民族偉大復興，也關(guān)系著(zhù)世界經(jīng)濟增長(cháng)的前景。

后發(fā)優(yōu)勢遠沒(méi)用盡

一個(gè)國家的經(jīng)濟發(fā)展水平是以該國人均GDP和發(fā)達國家的相對水平來(lái)衡量的，一個(gè)中等收入國家如果人均GDP的增長(cháng)速度不能高于發(fā)達國家，則將無(wú)法縮小和發(fā)達國家人均收入的相對差距，“中等收入陷阱”的現象就會(huì )出現。

一國人均GDP的增長(cháng)是建立在以技術(shù)不斷創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)不斷升級為基礎的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的不斷提高上。西方發(fā)達國家從18世紀中葉的工業(yè)革命以來(lái)，收入水平遠高于世界上其他地方的國家，其技術(shù)和產(chǎn)業(yè)一直領(lǐng)先于世界。它們的技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級只能依靠自己進(jìn)行成本高、風(fēng)險大的發(fā)明來(lái)獲得。自上世紀初以來(lái)西方發(fā)達國家平均每年人均GDP的增長(cháng)速度達到2%，加上人口增長(cháng)，年均GDP的增長(cháng)大約為3%。

我國要實(shí)現人均GDP的持續增長(cháng)同樣需要不斷的技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級。和發(fā)達國家不同的是，多數情況下，我們可以依靠引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng )新來(lái)實(shí)現技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級，這樣風(fēng)險小成本低。利用這種技術(shù)創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)升級的后發(fā)優(yōu)勢，一個(gè)發(fā)展中國家可以比發(fā)達國家取得更高的經(jīng)濟增長(cháng)速度，從而實(shí)現向發(fā)達國家收入水平邁進(jìn)。我國改革開(kāi)放后之所以能夠實(shí)現30多年年均GDP接近10%的高速增長(cháng)，就是充分利用了后發(fā)優(yōu)勢的結果。

從2010年以來(lái)，我國的增長(cháng)速度持續下滑，是否代表后發(fā)優(yōu)勢的潛力已經(jīng)用盡，將告別高速增長(cháng)的年代？國內外有不少學(xué)者認為，世界上利用后發(fā)優(yōu)勢而獲得了最佳經(jīng)濟增長(cháng)表現的日本和“四小龍”等東亞經(jīng)濟體，在維持了20年8%到10%之間的高速增長(cháng)以后，經(jīng)濟增長(cháng)速度下降到5%到7%，甚至更低。我國已經(jīng)維持了30多年的高速增長(cháng)，后發(fā)優(yōu)勢的潛力已經(jīng)利用殆盡。另外，有些國內外學(xué)者根據歷史數據，發(fā)現當一個(gè)國家以1990年不變價(jià)的國際元來(lái)衡量的人均GDP達到11000美元時(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)的速度會(huì )降到7%以下，向發(fā)達國家3%的速度逼近。

不過(guò)，后發(fā)優(yōu)勢源于發(fā)展中國家與發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)差距，這個(gè)差距如何衡量？最好的指標是按照購買(mǎi)力平價(jià)計算的發(fā)展中國家人均GDP和發(fā)達國家人均GDP的差距。這是因為人均GDP的水平反映的是這個(gè)國家的平均勞動(dòng)生產(chǎn)率水平，也就是平均的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)附加值的水平。

2008年，按照購買(mǎi)力平價(jià)計算，我國人均GDP是美國的21%，相當于日本在1951年與美國的差距，新加坡在1967年與美國的差距，韓國在1977年與美國的差距。日本從1951到1971年平均每年增長(cháng)9.2%，新加坡從1967年到1987年平均每年增長(cháng)8.6%，韓國從1977年到1997年平均每年增長(cháng)7.6%。在后發(fā)優(yōu)勢相同的情況下，既然這些經(jīng)濟體可以實(shí)現20年年均7.6%至9.2%的增長(cháng)速度，據此推算，從2008年開(kāi)始我國應該有20年平均每年8%的增長(cháng)潛力。

上述的分析也說(shuō)明，不能簡(jiǎn)單以人均GDP達到11000國際元作為經(jīng)濟增長(cháng)速度會(huì )放緩的分界點(diǎn)，因為同樣是11000國際元，在不同年代跟最前沿國家的人均GDP，也就是技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的差距是不一樣的。當美、新、韓人均GDP達到11000國際元時(shí)，它們的人均GDP分別已經(jīng)是美國的67.3%，51.3%和45.2%，而我國達到同一水平時(shí)，則只有美國的30%左右，后發(fā)優(yōu)勢的潛力比上述經(jīng)濟體還會(huì )大很多。

也不能簡(jiǎn)單以我國已經(jīng)利用后發(fā)優(yōu)勢30多年來(lái)推論我國的后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)消失，因為我國改革開(kāi)放后的快速增長(cháng)是在作為世界上最為貧窮的國家之一的基礎上開(kāi)始的，在取得了30多年的快速增長(cháng)之后，我國和發(fā)達國家的收入水平以及技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的差距還很大。

減速更多源于外因

那么為何2010年以來(lái)我國經(jīng)濟增長(cháng)的速度持續下滑，而且繼續下滑的壓力還很大？

一般的看法認為，增長(cháng)的持續減速是由于我國經(jīng)濟中，國有產(chǎn)權低效、高桿杠率、人口老齡化、不可持續的投資拉動(dòng)增長(cháng)模式等內部結構因素。這些結構問(wèn)題一時(shí)難以根除，因此，國外一些唱空中國經(jīng)濟者認為，即使中國經(jīng)濟增長(cháng)的潛力很大，經(jīng)濟仍將持續下滑，陷入“中等收入陷阱”。去年下半年以來(lái)股市、匯市的波動(dòng)則進(jìn)一步加強了人們對我國經(jīng)濟未來(lái)前景的悲觀(guān)看法。

作為一個(gè)發(fā)展中的轉型國家，我國經(jīng)濟確實(shí)有許多有待解決的體制、機制、結構性問(wèn)題。然而，需要指出的是，2010年以來(lái)我國經(jīng)濟增長(cháng)速度節節下滑，實(shí)際上主要是由外部性和周期性的因素引起。2010年和我國處于相同發(fā)展程度的其他三個(gè)金磚國家——巴西、印度、俄羅斯——的增長(cháng)速度分別為7.5%、10.3%、4.5%，2014年分別下降為0.14%、7.3%和0.6%。增長(cháng)下滑的幅度更大。它們并沒(méi)有國有企業(yè)效率低、人口老化、投資比重過(guò)高的問(wèn)題。不僅如此，韓國、新加坡等高收入、高表現、外向型經(jīng)濟體，2010年的增長(cháng)率分別為6.5%和15.2%，2014年則下降為3.3%和2.9%。這些高收入、高表現經(jīng)濟體不應該有多少體制、機制、結構性問(wèn)題，但是，同期增長(cháng)下滑的情形比我國還嚴重。只有共同的外部性、周期性因素才能解釋為何這些經(jīng)濟體在同一時(shí)期都遭遇相同的增長(cháng)減速。

其實(shí)這種同期增長(cháng)速度普遍下滑的現象并不難理解，從統計分析來(lái)說(shuō)，一個(gè)國家的經(jīng)濟增長(cháng)有三個(gè)來(lái)源：出口、投資和消費。首先，1979年到2013年間，我國平均每年出口增長(cháng)率是16.8%，而由于美國、歐洲等發(fā)達國家尚未從2008年國際金融經(jīng)濟危機中完全復蘇，增長(cháng)乏力，消費不振，所以近年來(lái)我國出口增長(cháng)銳減。其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟體和東亞出口導向型發(fā)達經(jīng)濟體同受此影響。其次，2008年為應對國際金融經(jīng)濟危機，我國和其他國家一樣采取了積極財政政策去支持投資，啟動(dòng)需求，這些項目大多已經(jīng)完工，在國際經(jīng)濟尚未恢復常態(tài)、外需不足時(shí)，如果沒(méi)有新的穩增長(cháng)的投資項目，投資增長(cháng)率必然出現周期性下降。在上述情況下，經(jīng)濟增長(cháng)的主要來(lái)源就只剩下消費一項，我國因為就業(yè)尚未受到太大影響，家庭收入和消費的增長(cháng)還維持在8%左右，其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟體和出口比重高的東亞高收入經(jīng)濟體則面臨家庭收入和消費增長(cháng)的下滑，所以，GDP增長(cháng)下滑的幅度遠比我國大。

內需潛力仍然巨大

2008年全球金融經(jīng)濟危機爆發(fā)以來(lái)，遭受沖擊的美歐等發(fā)達國家出于政治原因難以推行降低工資、減少福利、金融去桿杠、政府減少財政赤字等必要的結構性改革以提高經(jīng)濟活力和競爭力，有可能出現長(cháng)期增長(cháng)疲軟，弱化了國際需求，我國未來(lái)的增長(cháng)將更多依賴(lài)內需。

“十三五”期間我國政府設定的增長(cháng)目標是6.5%以上的中高速增長(cháng)。由于外需增長(cháng)疲軟，上述增長(cháng)目標的實(shí)現有賴(lài)于包括投資和消費在內的國內需求的增長(cháng)。我國在這兩方面潛力足、回旋余地大。

首先，從供給側來(lái)看，產(chǎn)業(yè)升級的空間很大。我國在2014年進(jìn)口的制造業(yè)產(chǎn)品就達1.3萬(wàn)億美元，這些都是國內自己不能生產(chǎn)，或是質(zhì)量比國內生產(chǎn)高的產(chǎn)品，在這方面可以投資的機會(huì )很多，經(jīng)濟回報率很高。

其次是基礎設施。我國過(guò)去對基礎設施的投資不少，但是，主要集中在城際高速公路、高速鐵路、機場(chǎng)、港口等，城市內部的基礎設施如地鐵、地下管網(wǎng)等則還嚴重不足，這方面的投資可以降低交易費用，提高經(jīng)濟效率，社會(huì )回報和經(jīng)濟回報都很高。

第三是改善環(huán)境。我國在經(jīng)濟快速發(fā)展的過(guò)程中出現了嚴重的環(huán)境污染問(wèn)題，環(huán)保方面的投資會(huì )有很高的社會(huì )回報。

最后是城鎮化。我國現在城鎮人口約占總人口的56%，發(fā)達國家城鎮人口一般占80%以上，隨著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展，城鎮化將不斷推進(jìn)，隨之需要大量的住房、城市基礎設施投資和公共服務(wù)投入。

上述都是很好的投資機會(huì )，具有高的經(jīng)濟和社會(huì )回報。這些都是補短板，在短期創(chuàng )造需求，增加就業(yè)，建成后可以從供給側提高生產(chǎn)力，降低交易費用，改善環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)可持續發(fā)展，屬于超越凱恩斯主義的舉措。產(chǎn)業(yè)升級是以企業(yè)家為主體按照比較優(yōu)勢和市場(chǎng)需求變化，進(jìn)行產(chǎn)品升級換代的投資，政府的投資則主要是集中在為企業(yè)降低交易費用、改善生產(chǎn)生活環(huán)境、環(huán)保投資和城鎮化的建設上。

在經(jīng)濟面臨下行的情況下國內尚有大量好的投資機會(huì )，這是我國作為一個(gè)中等收入國家跟高收入的發(fā)達國家最大的不同之處。發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)已經(jīng)處于世界的前沿，經(jīng)濟下行出現產(chǎn)能過(guò)剩，很難找到下一個(gè)增長(cháng)點(diǎn)。其次，發(fā)達國家的基礎設施普遍完善，頂多是把老舊的基礎設施改善一下，這種投資回報率低；發(fā)達國家的環(huán)境也相對較好，城市化已經(jīng)完成。所以，在經(jīng)濟下行時(shí)，判斷我國的發(fā)展前景和應對舉措，不能簡(jiǎn)單拿發(fā)達國家的經(jīng)驗作為參考。

財力雄厚保障投資

有好的投資機會(huì )還需要有好的投資條件，在這點(diǎn)上我國也同樣具備許多優(yōu)勢：

首先，我國中央和地方兩級政府積累的負債總額占GDP的比重不到60%。大部分發(fā)展中國家和發(fā)達國家的政府負債都已超過(guò)100%，我國運用財政政策來(lái)支持基礎設施投資的空間比其他國家大得多?，F在主要的問(wèn)題是地方政府通過(guò)投資平臺借銀行或影子銀行的短期債務(wù)來(lái)進(jìn)行長(cháng)期基礎設施投資，出現期限不配套。去年以來(lái)財政部允許地方政府發(fā)城建債來(lái)置換其在銀行、影子銀行的欠賬，這是一個(gè)很好的措施，必要時(shí)可以加大這方面的力度來(lái)支持基礎設施投資。

其次，我國的民間儲蓄接近GDP的50%，是全世界水平最高的國家之一，可以用積極的財政政策來(lái)撬動(dòng)民間投資，包括開(kāi)放民間對基礎設施的投資。

第三，投資需要用外匯從國外進(jìn)口一些技術(shù)、設備和原材料，我國則有3.3萬(wàn)億美元的外匯儲備，居世界第一位。

以上三點(diǎn)是我國跟其他發(fā)展中國家最大的不同。其他發(fā)展中國家也有很多好的投資機會(huì )，但它們面臨外部沖擊和經(jīng)濟周期性下行時(shí)，經(jīng)常受限于政府的財政情況不好、民間儲蓄率低或外匯儲備不足的瓶頸限制無(wú)法投資。另外，我國的銀行利率和準備金率高，政府也可以用降低利率和準備金率等增加貨幣供給的政策來(lái)支持投資，不像歐美日等發(fā)達國家利率已經(jīng)在零的水平，出現了流動(dòng)性陷阱。

這些有利條件在“十三五”期間都不會(huì )有變化，把它們利用起來(lái)，在必要時(shí)用積極的財政政策撬動(dòng)民間投資，用貨幣政策增加信貸支持有效投資，改善供給側結構，就會(huì )創(chuàng )造就業(yè)，促進(jìn)消費。即使外部條件相對不好，出口增長(cháng)疲軟，在有8%增長(cháng)潛力的條件下，依靠國內的投資和消費也有條件和能力在“十三五”期間實(shí)現年均6.5%以上的經(jīng)濟增長(cháng)，使我國人均GDP超過(guò)1萬(wàn)美元，跨過(guò)“中等收入陷阱”，向高收入國家邁進(jìn)。