綠色發(fā)展、綠色金融是“十三五”五大理念中的重要議題。很多人在考慮政策的時(shí)候往往會(huì )抱怨很多政策選項都面臨兩難，但有些對調結構是有利的。我認為有些選項既能幫助調結構也能穩增長(cháng)，其中一項就是用綠色金融的手段支持綠色發(fā)展。但從國內、國際幾方面研究都發(fā)現社會(huì )資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)遇到很多瓶頸，至少有這四方面問(wèn)題。
瓶頸一：外部性制約
第一個(gè)所謂外部性比較難。最典型的在環(huán)境領(lǐng)域當中，比如以新能源汽車(chē)為例，它就能減排放，減排放以后空氣也比較清潔，使周邊地區很多老百姓受益。但是這些老百姓沒(méi)有付錢(qián)給新能源汽車(chē)企業(yè)，因此這個(gè)企業(yè)的回報率就不夠高，所以這樣的項目成長(cháng)就受限。各個(gè)國家有不同的方法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，有的國家用碳交易的辦法，把一部分的利益從排放高的企業(yè)轉移到排放低的企業(yè)，還有一些國家用比較強有力的環(huán)境政策，來(lái)懲罰那些污染型的企業(yè)，同時(shí)把資源擠壓到綠色企業(yè)當中去。但是所有這些政策，至少在某些國家來(lái)看還不足以動(dòng)員充分的民間資金進(jìn)入到綠色的產(chǎn)業(yè)，因此綠色產(chǎn)業(yè)的投資還面臨著(zhù)很大的缺口。
我們的想法，就是幾乎所有能想到的東西都用起來(lái)，包括在金融領(lǐng)域中各種各樣的工具。如果一個(gè)國家財政能力有限，環(huán)境執法能力有限，你就必須要考慮如何更多的在金融領(lǐng)域當中采取放心的措施。我們已經(jīng)看到了，比如說(shuō)德國他們已經(jīng)用的綠色貸款貼息的政策，一塊錢(qián)撬動(dòng)幾十塊錢(qián)的民間服務(wù)。也有國家和國際組織，包括在中國做的一些項目，給綠色項目的擔保，降低綠色項目融資的成本，效果也非常好，這都是我們未來(lái)可以借鑒的，用于克服或者是部分的對沖外部性的一些手段。
瓶頸二：期限錯配
第二個(gè)瓶頸是所謂的期限社會(huì )的問(wèn)題，大量的綠色產(chǎn)業(yè)，其實(shí)是中長(cháng)期的項目，包括固廢處理，新能源項目，還款周期可能是十年、二十年，但是大量的項目不可以，因為銀行能提供的平均貸款是兩年，所以必須從內部來(lái)解決問(wèn)題。一個(gè)方法就是再融資，讓銀行直接發(fā)中長(cháng)期債券，來(lái)解決期限錯配的問(wèn)題。
瓶頸三：信息不對稱(chēng)
第三個(gè)瓶頸是信息不對稱(chēng)的問(wèn)題，因為綠色行業(yè)很多是涉及到非常復雜的技術(shù)，你如何定義這些產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)品的技術(shù)是綠色的？這本身就是一個(gè)很大的挑戰。有點(diǎn)像醫學(xué)醫藥品，如果你不對這些綠色產(chǎn)業(yè)，綠色項目進(jìn)行界定的話(huà)，可能會(huì )出現問(wèn)題。就是有些企業(yè)說(shuō)把資金用到綠色，來(lái)套取資金，實(shí)際上并沒(méi)有用在這上面。我們要減少投資者的識別成本，這是一項重要的工作要做，要求企業(yè)，特別是上市企業(yè)要披露環(huán)境信息，只有充分披露環(huán)境信息，這樣資本市場(chǎng)才有能力去識別哪些企業(yè)是綠色的，哪些企業(yè)是棕色的。
瓶頸四：風(fēng)險判斷分析能力缺失
第四個(gè)瓶頸是對環(huán)境風(fēng)險的判斷能力或者分析能力的缺失，為什么這樣講呢？給大家舉一個(gè)例子。英格蘭央行做了一個(gè)對保險公司環(huán)境風(fēng)險評估，他得出的結論，保險公司持有的資產(chǎn)都是在傳統石油行業(yè)中的話(huà)，中長(cháng)期來(lái)看，這些行業(yè)的資產(chǎn)是他們所持有的石油股票很可能會(huì )大幅度減持，因為我們已經(jīng)簽訂了《巴黎協(xié)議》，目標就是把氣侯變暖的幅度控制在2度之內，這就意味著(zhù)未來(lái)全球可以排放的二氧化碳是有限的，因此全球可以燃燒的石油也是有限的，相當部分在地下的石油儲備可能都是無(wú)用的。從這個(gè)意義上講，如果有了這么一個(gè)壓力測試和風(fēng)險的分析，就可以提前讓機構投資者，包括我們剛才講的保險公司重新配置資源，把更少的資源配置到污染性高排放的產(chǎn)業(yè)，而更多的把資源配置到綠色、低碳的行業(yè)。
這個(gè)大的概念已經(jīng)在我們的決策層形成了，要推動(dòng)綠色發(fā)展的共識，總體方案也提出了建設我國綠色金融體系，也有相關(guān)的內容。未來(lái)我們要從好幾個(gè)方面來(lái)推動(dòng)我國自己的綠色金融體系的建設，包括繼續發(fā)展綠色信貸，要做大普惠綠色債券市場(chǎng)，發(fā)展綠色基金，建立強制性的環(huán)境信息披露體制等等，通過(guò)這些努力來(lái)構建能夠動(dòng)員更多民間資金進(jìn)入綠色金融體系。