2016年5月15日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院、經(jīng)濟學(xué)院、中國誠信信用管理股份有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇”宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析會(huì )在人民大學(xué)舉行。本次會(huì )議對2016年4月的宏觀(guān)經(jīng)濟數據進(jìn)行了分析與解讀。

中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司副總裁莊恩岳、中國證監會(huì )中證金融研究院副院長(cháng)夏建亭、財新智庫莫尼塔董事總經(jīng)理、宏觀(guān)研究主管鐘正生、中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長(cháng)楊瑞龍、中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院執行院長(cháng)劉元春等專(zhuān)家學(xué)者出席了研討會(huì )。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院于澤副教授代表課題組發(fā)布了宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析報告。報告指出，2016年1-4月，在政府基建投資的拉動(dòng)下，我國各項總量宏觀(guān)經(jīng)濟指標持續改善，不過(guò)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能在政府和市場(chǎng)間持續分化，區域與行業(yè)發(fā)展差距擴大，雖然具有合理性，但是表明增長(cháng)基礎還并不穩固，存在著(zhù)較大的區域性風(fēng)險。首先，在政府推動(dòng)的基建投資大規模發(fā)力的情況下，鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)逐步復蘇，拉動(dòng)了經(jīng)濟，經(jīng)濟景氣指數維持在擴張區域。與總量數據形成對比的是，市場(chǎng)流動(dòng)性偏好上升、風(fēng)險偏好下降，民間投資增速大幅度下滑，表明市場(chǎng)內生動(dòng)能還不充分，增長(cháng)動(dòng)能偏向政府，與市場(chǎng)出現分化。動(dòng)能分化進(jìn)一步加劇了區域與行業(yè)發(fā)展的分化，局部地區具有較高的風(fēng)險。第二，在基建投資拉動(dòng)下，PPI降幅持續收窄。但由于市場(chǎng)自發(fā)的需求力量還支撐不足，全面上漲還需時(shí)日。在“豬周期”等作用下，CPI維持較高水平。價(jià)格初步復蘇對貨幣政策產(chǎn)生了限制，政策取向更為謹慎。第三，外匯儲備維持溫和回升，人民幣幣值較為穩定。雖然日漸清晰的人民幣匯率決定模式發(fā)揮了穩定預期的作用，但是未來(lái)幾個(gè)月美聯(lián)儲還是存在著(zhù)較大的升息可能，人民幣貶值的風(fēng)險依然存在，跨境資本流動(dòng)值得關(guān)注。第四，債券市場(chǎng)信用風(fēng)險持續釋放，致使融資難度和發(fā)行利率上升，在貨幣政策逐步收緊的環(huán)境下，企業(yè)融資難度變大，對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生了一定的抑制作用。為此，在市場(chǎng)動(dòng)能還沒(méi)有啟動(dòng)之前，為了防止發(fā)生地區性風(fēng)險，還需要財政政策維持積極力度，貨幣政策維持適度充分、透明的流動(dòng)性供給，守住經(jīng)濟增長(cháng)的下限。同時(shí)，以時(shí)間換空間，加快推進(jìn)提升產(chǎn)品質(zhì)量，推進(jìn)供給側結構性改革，釋放內需，啟動(dòng)內生的市場(chǎng)增長(cháng)動(dòng)能。對國際資本流動(dòng)保持高度重視，維持匯率在均衡水平相對穩定。

與會(huì )嘉賓圍繞4月的宏觀(guān)經(jīng)濟數據和分析報告進(jìn)行了深入研討和點(diǎn)評，并各自發(fā)表了精彩的觀(guān)點(diǎn)，提出了有針對性的政策建議。

中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司副總裁莊恩岳表示，由于發(fā)達國家對我國的低端鎖定，新型經(jīng)濟體的擠壓，中國制造受到嚴重挑戰；同時(shí)我國面臨低端產(chǎn)品嚴重的過(guò)剩、高端產(chǎn)品嚴重短缺的問(wèn)題，宏觀(guān)經(jīng)濟困難重重。但是每一次的危機都是一個(gè)新的轉機和創(chuàng )新的最好時(shí)機，所以我們對中國宏觀(guān)經(jīng)濟要充滿(mǎn)新的希望。以下是三點(diǎn)建議：第一，去杠桿要嚴防金融風(fēng)險，要接地氣，防止危及國家金融的安全；第二，引導資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，避免依靠資金堆積來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟，以防引起金融海嘯；第三，對新的不良資產(chǎn)要加以妥善處置。

中國證監會(huì )中證金融研究院副院長(cháng)夏建亭發(fā)言說(shuō)，中國證監會(huì )中證金融研究院是2012年成立的，動(dòng)機也是給資本市場(chǎng)的發(fā)展提供一些政策咨詢(xún)，給證監會(huì )黨委的決策提供智庫的服務(wù)，但是做的還是很不夠的?，F在主要的任務(wù)是吸收各方的智慧，把成果做得更有針對性，能夠真正地為資本市場(chǎng)的發(fā)展起一些作用。

目前的宏觀(guān)經(jīng)濟要堅持質(zhì)量重于數量這個(gè)方向，雖然龐大的經(jīng)濟體量確實(shí)需要一定速度支撐，包括就業(yè)和收入等方面，但是我還是保持謹慎樂(lè )觀(guān)的。

財新智庫莫尼塔董事總經(jīng)理、宏觀(guān)研究主管鐘正生表示，目前我國經(jīng)濟企穩的基礎很不扎實(shí)，根據4月份的數據，經(jīng)濟企穩跡象主要是來(lái)自于政府投資的推動(dòng)，民間投資的動(dòng)能是非常弱的。在這樣的情況下，我認為后續房地產(chǎn)投資增速是不能持續的，原因有三個(gè)：

第一，一季度房地產(chǎn)投資的良好表現是因為房地產(chǎn)調控政策下一線(xiàn)城市的擠出效應導致住房的需求轉移到二線(xiàn)城市，擠出效應是短暫的。

第二點(diǎn)是對對房地產(chǎn)調控的預期，二線(xiàn)的房地產(chǎn)調控政策不一定完全是一個(gè)空轉，我們需要關(guān)心房地產(chǎn)政策落地時(shí)相關(guān)數據會(huì )不會(huì )有明顯的回落。

第三，中長(cháng)期來(lái)看，房地產(chǎn)的持續投資主要是基建投資。所以要強調穩健的財政政策更穩健，積極的財政政策更積極。權威人士的講話(huà)更主要的是在于預期的引導，并不會(huì )形成政策的拓展，因為很不扎實(shí)的政策逆轉會(huì )憑添無(wú)端的波動(dòng)。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院執行院長(cháng)劉元春說(shuō)，我主要談三個(gè)觀(guān)點(diǎn)：

第一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是我們不要盯著(zhù)自己的腳背走路，那樣很有可能就會(huì )摔倒走不好路。對于整體宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的判斷不能過(guò)度關(guān)注月度數據，穩定出現之前，會(huì )是一個(gè)持續探底的過(guò)程，未來(lái)波動(dòng)可能還會(huì )加大。

第二個(gè)觀(guān)點(diǎn)是要形成穩定的底部還需要很多條件的引導。中國經(jīng)濟的底部是否出現還要取決于幾個(gè)方面：一是世界經(jīng)濟底部；二是改革周期；三是中國政治經(jīng)濟周期；四是固定資產(chǎn)周期。簡(jiǎn)單地講中國經(jīng)濟已經(jīng)處在堅實(shí)的底部還為時(shí)過(guò)早。

第三個(gè)觀(guān)點(diǎn)是我們應該把視角點(diǎn)放得更遠一些，重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)方面：第一，是收入與消費；第二，是世界經(jīng)濟形勢；第三，是當前風(fēng)險釋放的方式；第四，是目前中國改革推進(jìn)的路徑。

本次活動(dòng)由中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長(cháng)楊瑞龍教授主持。楊瑞龍教授表示，“宏觀(guān)經(jīng)濟月度數據分析會(huì )”是中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院的品牌論壇“中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇”在十周年之際重點(diǎn)打造的常規性活動(dòng)，擬于每月舉辦一期。分析會(huì )突出“時(shí)效性、學(xué)術(shù)性、政策性”，旨在匯聚政府部門(mén)、行業(yè)和學(xué)術(shù)界的思想力量，針對宏觀(guān)數據進(jìn)行及時(shí)分析，把脈中國經(jīng)濟，提供政策建議。