??? 2016年2月27日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院、經(jīng)濟學(xué)院、中國誠信信用管理有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇（2016年一季度）”報告會(huì )在人民大學(xué)逸夫會(huì )議中心舉行。本次論壇的主題是“后SDR時(shí)期中國宏觀(guān)政策框架的重構”。

??? 中國人民大學(xué)一級教授胡乃武、中國人民大學(xué)黨委書(shū)記靳諾、中國人民大學(xué)人事處處長(cháng)劉鳳良、中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院執行院長(cháng)劉元春、中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院高級研究員、原中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征、中國人民銀行研究局局長(cháng)陸磊、中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長(cháng)、財新智庫首席經(jīng)濟學(xué)家何帆、國家信息中心經(jīng)濟預測部主任、首席經(jīng)濟師祝寶良、對外經(jīng)貿大學(xué)校長(cháng)助理丁志杰、中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良、中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長(cháng)毛振華等專(zhuān)家學(xué)者出席了論壇。

??? 論壇開(kāi)幕式由中國人民大學(xué)人事處處長(cháng)劉鳳良教授主持。

??? 中國人民大學(xué)黨委書(shū)記靳諾教授在致辭中向到場(chǎng)嘉賓表示歡迎和感謝。她表示，“中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇”創(chuàng )辦10年來(lái)，已經(jīng)持續向社會(huì )發(fā)布了37期高品質(zhì)的研究報告，在海內外的影響越來(lái)越大。十年既是一個(gè)階段性的里程碑，也是邁向輝煌的新起點(diǎn)。宏觀(guān)經(jīng)濟論壇團隊正在推行“實(shí)體化、版塊化、滾動(dòng)化”的創(chuàng )新機制，引入曹遠征教授等一批著(zhù)名專(zhuān)家進(jìn)一步壯大研究力量，推動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟論壇的轉型發(fā)展，繼續提升論壇的政策影響力和社會(huì )影響力。

??? 靳諾教授肯定了國家發(fā)展與戰略研究院近年來(lái)取得的系列成績(jì)并對國發(fā)院的進(jìn)一步發(fā)展提出要求。去年12月，國發(fā)院順利入選全國首批25家“國家高端智庫”建設試點(diǎn)單位，這既是中央對人民大學(xué)長(cháng)期以來(lái)資政啟民成績(jì)的肯定，也對人民大學(xué)特別是國發(fā)院提出了更高的要求。當前，中央對于智庫建設的部署和要求已經(jīng)明確，各項支持政策已經(jīng)出臺，重視智庫發(fā)展的社會(huì )氛圍也日漸形成。新形勢下，國發(fā)院要進(jìn)一步明確定位、把握方向，圍繞核心團隊建設和智庫產(chǎn)品體系建設，產(chǎn)出一批高水平的研究和資政成果，全力打造既能服務(wù)黨和政府科學(xué)決策、又能引領(lǐng)社會(huì )發(fā)展的高端智庫平臺。靳諾教授指出，本次論壇的主題是“后SDR時(shí)期中國宏觀(guān)政策框架的重構”，也是對新常態(tài)下我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策框架的重新思考。這個(gè)主題直接回應了當前中國經(jīng)濟面臨的關(guān)鍵問(wèn)題，體現了論壇學(xué)術(shù)團隊始終秉持的資政意識和問(wèn)題導向，也反映了人民大學(xué)國發(fā)院堅持立足于國家層面和戰略視野進(jìn)行政策研究的學(xué)術(shù)立場(chǎng)。

??? 中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院高級研究員曹遠征代表課題組發(fā)布了論壇主報告《新常態(tài)下我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策框架的挑戰與思考》。

??? 報告指出，在我國現有的宏觀(guān)經(jīng)濟政策框架中，增長(cháng)和就業(yè)是首要目標，物價(jià)穩定和國際收支平衡是次要目標；為了實(shí)現增長(cháng)和就業(yè)目標，宏觀(guān)政策調控主要針對出口和投資，通過(guò)鼓勵出口增長(cháng)來(lái)拉動(dòng)投資增長(cháng)，或者直接推動(dòng)投資增長(cháng)；為了更有效地刺激出口增長(cháng)和投資增長(cháng)，政策層面傾向于替代市場(chǎng)機制或扭曲市場(chǎng)機制，在政策組合中往往是以非市場(chǎng)化的、具有結構效應的財政政策為主導，作為輔助性的貨幣政策也是以非市場(chǎng)化的數量型工具為主。

??? 經(jīng)濟新常態(tài)業(yè)已出現的特征以及大調整、大變革和大開(kāi)放戰略，對我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策框架提出了調整要求。首先，在我國宏觀(guān)經(jīng)濟調控中，增長(cháng)和就業(yè)目標的重要性相對下降，而宏觀(guān)經(jīng)濟短期穩定性的重要性相對上升。其次，物價(jià)穩定性和金融穩定性在我國宏觀(guān)經(jīng)濟調控中的重要性凸顯。第三，我國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該從生產(chǎn)導向和長(cháng)期導向轉變?yōu)橄M導向和短期導向，應該更多地通過(guò)消費渠道去影響宏觀(guān)經(jīng)濟的動(dòng)態(tài)平衡。第四，財政政策因其具有很強的結構效應和市場(chǎng)扭曲效應，應該避免直接介入甚至主導結構調整過(guò)程，而是針對市場(chǎng)化結構調整路徑必然出現的短期陣痛；宏觀(guān)經(jīng)濟和金融穩定性問(wèn)題應該更多地依靠貨幣政策手段，并且貨幣政策操作要從以非市場(chǎng)化的數量型工具為主轉向以?xún)r(jià)格型工具為主。

??? 需要特別關(guān)注的是2015年我國國際收支的新變化，這種變化預示著(zhù)我國國際收支的平衡模式將會(huì )發(fā)生深刻調整。國際收支平衡從過(guò)去的官方儲備逆差與私人部門(mén)順差相配合的模式，轉向私人證券投資順差與其他私人部門(mén)逆差相配合的模式。這樣一種新的、可持續的國際收支平衡模式，首先依賴(lài)于國內金融市場(chǎng)深度、廣度以及效率和流動(dòng)性的不斷提高。其次，這種平衡模式使得我國宏觀(guān)經(jīng)濟和金融暴露在跨境私人資本流動(dòng)的波動(dòng)性和易變性之下。由此要求對國際收支實(shí)施主動(dòng)的、市場(chǎng)化的宏觀(guān)經(jīng)濟政策管理。

??? 當前及未來(lái)一段時(shí)間內，我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策框架調整的戰略定位應該包括短期、中期和長(cháng)期三個(gè)層次。第一個(gè)層次是針對短期中已經(jīng)顯露的宏觀(guān)經(jīng)濟和金融風(fēng)險，提升和強化維持宏觀(guān)經(jīng)濟和金融穩定的能力。第二個(gè)層次是針對中期的問(wèn)題，特別是在較長(cháng)時(shí)期持續存在的結構調整、去庫存、去產(chǎn)能以及去杠桿等問(wèn)題，提升應對這些問(wèn)題相互疊加后可能帶來(lái)的負面沖擊，應對大調整、大變革和大開(kāi)放戰略可能帶來(lái)的“創(chuàng )造性破壞效應”。第三個(gè)層次是針對長(cháng)期將會(huì )出現的均衡、開(kāi)放和市場(chǎng)化的經(jīng)濟體系，構建高效的、可持續的和動(dòng)態(tài)一致的宏觀(guān)經(jīng)濟調控模式和政策框架。

??? 就具體調整而言，首先是增長(cháng)、就業(yè)、宏觀(guān)經(jīng)濟與金融穩定和國際收支平衡等目標及其相互關(guān)系的重新定位。物價(jià)穩定、金融穩定和國際收支平衡應該成為宏觀(guān)經(jīng)濟政策的顯性目標。其次是政策工具及其匹配和組合原則的重新考量。財政政策應該減少對市場(chǎng)主導型結構調整路徑的直接介入，更多地針對結構調整期必然出現的短期陣痛，為社會(huì )福利提供托底；宏觀(guān)經(jīng)濟和金融穩定性的實(shí)現應該更多地依靠貨幣政策。第三是政策操作方式和傳導機制的重構。宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該遵循市場(chǎng)化、可預期的操作模式，避免自身成為宏觀(guān)經(jīng)濟和金融波動(dòng)的來(lái)源；宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該圍繞市場(chǎng)機制的作用方向去傳導其意圖和影響。

??? 在政策層面，短期問(wèn)題往往更為緊迫、也更為重要。如果不能解決短期問(wèn)題，中長(cháng)期調整都將變得毫無(wú)意義；如果短期問(wèn)題的解決方式不合理，中長(cháng)期調整將會(huì )無(wú)以為繼。因此，在目前不僅要積極應對短期宏觀(guān)經(jīng)濟和金融風(fēng)險，而且要選擇一種符合中長(cháng)期調整方向的解決方案。我國短期中最大的宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)風(fēng)險來(lái)自去產(chǎn)能與去杠桿的交互作用。所以，政策層面需要在推進(jìn)去產(chǎn)能的過(guò)程中避免過(guò)快的去杠桿。為此，需要政府部門(mén)加杠桿，即提高財政赤字水平。在我國財政赤字水平相對較低的情況下，這具有可行性。關(guān)鍵問(wèn)題是，如何操作才能不對中長(cháng)期調整過(guò)程形成干擾和阻礙？

??? 一個(gè)可行的突破口是通過(guò)轉變國債發(fā)行模式和方式，推動(dòng)債券市場(chǎng)的大發(fā)展和大開(kāi)放。首先，這能夠為財政赤字提供可持續依賴(lài)的融資模式。其次，這有助于提高價(jià)格型貨幣政策手段的操作效率和傳導效率。第三，有助于解決央行資產(chǎn)負債表的幣種結構失衡問(wèn)題及其對貨幣政策操作的制約。第四，有助于提升人民幣資產(chǎn)作為國際范圍內的安全性和流動(dòng)性資產(chǎn)的地位，以此打破利率與匯率之間的平價(jià)關(guān)系及其對我國貨幣政策的制約。第五，為我國吸引和管理非FDI私人資本流動(dòng)創(chuàng )造了最關(guān)鍵的條件。

??? 發(fā)布會(huì )第二單元的活動(dòng)由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院執行院長(cháng)、經(jīng)濟研究所聯(lián)席副所長(cháng)劉元春教授主持，與會(huì )專(zhuān)家和嘉賓就2016年度的中國宏觀(guān)經(jīng)濟走勢進(jìn)行了深入探討和交流。