中國人民大學(xué)校長(cháng)、央行貨幣政策委員會(huì )委員陳雨露：

一帶一路讓人民幣可能成主要國際貨幣

●國際貨幣體系又到了亟須改革的重要關(guān)口。不過(guò)，這一輪改革的呼聲并不是來(lái)自十國集團，而是來(lái)自于廣大新興市場(chǎng)國家。

●“一帶一路”沿線(xiàn)國家要建成命運共同體，那么很有可能就在這里形成一個(gè)人民幣貨幣區。所以，人民幣未來(lái)將躋身主要國際貨幣行列，這樣的判斷是有依據的。

●歐洲主要國際金融中心爭搶人民幣離岸業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)對人民幣國際化的充分認可，反映出歐洲國家對未來(lái)發(fā)展趨勢的判斷。

日前，由中國人民大學(xué)國際貨幣研究所、貨幣金融機構官方論壇與中國銀行國際金融研究所聯(lián)合主辦的“人民幣、SDR與國際貨幣體系改革”研討會(huì )在中國人民大學(xué)舉行。中國人民大學(xué)校長(cháng)、央行貨幣政策委員會(huì )委員陳雨露在會(huì )上表示，由于不合理的國際貨幣體系，廣大新興市場(chǎng)國家深感憂(yōu)慮，國際貨幣體系到了亟須改革的重要關(guān)口。近年來(lái)人民幣國際化程度提高速度較快，尤其是“一帶一路”戰略的推進(jìn)，存在“一帶一路”沿線(xiàn)國家建成命運共同體并且形成一個(gè)人民幣貨幣區的可能性。這是國際貨幣格局正在變遷的最好證據。他建議，世界上的主要國家要勇于擔當責任，克服偏見(jiàn)，共同完成好國際貨幣體系改革。

國際貨幣體系到了亟須改革的重要關(guān)口

陳雨露指出，首先，從歷史上看，特別提款權(SDR)本身就是國際貨幣體系改革的產(chǎn)物。在布雷頓森林體系后期，特里芬難題已經(jīng)非常突出，雙掛鉤的匯率平價(jià)體系難以持續。主要是因為當時(shí)德國、日本這些新興的貿易大國搶走了美國的一部分出口份額，但美元仍然是主要的貿易和儲備貨幣，所以美國就要從資本凈流出變成資本凈流入、從貿易順差變成逆差。美國通過(guò)貿易逆差提供全球流動(dòng)性供給，在美元和黃金掛鉤的情況下，這個(gè)特里芬難題必然是無(wú)解的，使得國際市場(chǎng)上出現了空前的美元信任危機。為了維護國際金融體系的安全，鞏固世界經(jīng)濟增長(cháng)的成果，必須進(jìn)行深刻的、系統的國際貨幣體系改革。正是在這樣的背景下，1969年國際貨幣基金組織(IMF)采納了十國集團的建議，創(chuàng )新地推出了這樣一種超主權貨幣。換句話(huà)說(shuō)，沒(méi)有當年的銳意改革，可能就沒(méi)有今天的SDR了。

2008年的全球金融危機，引起了人們對當前國際貨幣體系可持續性的嚴肅思考。我們發(fā)現，現在的美國仍然是通過(guò)貿易逆差來(lái)提供全球流動(dòng)性供給，這與半個(gè)世紀前幾乎一樣。美國實(shí)體經(jīng)濟總量目前占全球的份額大約是五分之一，貿易份額下滑到十分之一左右，而美元在各國官方儲備資產(chǎn)中擁有大約三分之二的份額，是當之無(wú)愧的超級貨幣。由于現在沒(méi)有了黃金約束，使得全球范圍的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題十分明顯。因為以貿易逆差來(lái)支撐美元的超級地位，只會(huì )導致美國國內流動(dòng)性泛濫、美元資產(chǎn)泡沫、美國次貸危機擴大成為全球危機、美國貨幣政策溢出沖擊全球經(jīng)濟這樣一些現實(shí)問(wèn)題。廣大新興市場(chǎng)國家對當前國際貨幣體系深感憂(yōu)慮。因為這些國家的經(jīng)濟總量和對外貿易增長(cháng)迅速，但是貨幣錯配嚴重，頻繁遭到投機資本攻擊，經(jīng)常發(fā)生國際金融危機。為了抵御危機，這些國家逐漸積累了更多的外匯儲備，但是又受到“美元陷阱”的困擾，不得不為其他國家的經(jīng)濟金融危機買(mǎi)單?？梢?jiàn)，國際貨幣體系又到了亟須改革的重要關(guān)口。不過(guò)，這一輪改革的呼聲并不是來(lái)自十國集團，而是來(lái)自于廣大新興市場(chǎng)國家。所以，呼吁改革的聲音是不是被聽(tīng)到了？能不能得到國際組織的重視？最終可不可以落到實(shí)處？所有這些問(wèn)題都還有待觀(guān)察。

人民幣未來(lái)將躋身主要國際貨幣行列

第二，人民幣國際化進(jìn)程。從跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)開(kāi)始，到現在，人民幣在國際市場(chǎng)上的使用只有六年時(shí)間，處于剛剛起步的階段。由于中國對外貿易和投資規模不斷擴大，結構更加優(yōu)化，跨境人民幣結算業(yè)務(wù)增長(cháng)很快。與此同時(shí)，全球范圍內的人民幣離岸市場(chǎng)快速成長(cháng)，非居民獲得和使用人民幣的便利性和意愿都有提高，人民幣的吸引力在上升。2010年初人民幣國際化指數只有0.02%，到2014年底已經(jīng)達到2.35%，速度之快令人印象深刻。雖然起步晚了點(diǎn)，但是在國際化這條路上，人民幣的步子大、走得快。目前，中國進(jìn)出口貿易結算的人民幣份額超過(guò)了四分之一，人民幣是國際貿易融資的第二大貨幣、是全球第五大最常用支付貨幣和外匯交易第七大貨幣。這些變化，都是有目共睹的。

最近，中國正在積極推動(dòng)“一帶一路”戰略規劃。這是中國倡導的新型區域合作模式，目的是要將這條世界上最長(cháng)經(jīng)濟走廊的增長(cháng)潛力充分挖掘出來(lái)。人民幣在沿線(xiàn)國家有很好的使用機會(huì )，大宗商品貿易、基礎設施融資、產(chǎn)業(yè)園區建設、跨境電子商務(wù)，以及亞投行、絲路基金等多邊金融機制——這些都可以成為突破口，使人民幣國際化的未來(lái)之路繼續保持又快又穩。根據最優(yōu)貨幣區理論，“一帶一路”沿線(xiàn)國家要建成命運共同體，那么很有可能就在這里形成一個(gè)人民幣貨幣區。所以，人民幣未來(lái)將躋身主要國際貨幣行列，這樣的判斷是有依據的。也要看到，人民幣以一種新興國際貨幣的身份出現，是一個(gè)從無(wú)到有的變化。當人民幣國際化程度由低而高，這就是實(shí)實(shí)在在的國際貨幣格局正在變遷的最好證據。

人民幣加入SDR只是時(shí)間問(wèn)題

第三，SDR貨幣籃子與國際貨幣格局關(guān)系密切，主要國際貨幣都在其中，貨幣籃子調整本身也反映出國際貨幣體系改革的方向?，F在的問(wèn)題是：對于人民幣國際化的光明前景，市場(chǎng)是認同的；對于吸納人民幣提高SDR的代表性和吸引力，大家也是公認的；那么，攔在SDR與人民幣之間的障礙究竟是什么呢？我們看各派觀(guān)點(diǎn)爭來(lái)爭去的是什么？是貨幣籃子的篩選標準，是執行標準的程序，這樣一些技術(shù)層面的細節問(wèn)題，并不是原則問(wèn)題。就像拉加德總裁所說(shuō)的，人民幣加入SDR只是時(shí)間問(wèn)題。

陳雨露指出，但技術(shù)性問(wèn)題至今沒(méi)有解決，說(shuō)明人民幣加入SDR或許還存在著(zhù)阻力，可能是不小的阻力。為什么有阻力？主要是因為不同文明之間的對話(huà)還不夠充分。因為不了解、不熟悉、不確定，就容易產(chǎn)生誤解甚至是偏見(jiàn)。比如西方國家對中國的漸進(jìn)式改革、中國的熱錢(qián)管理這些不同于西方的做法往往就是會(huì )懷疑，進(jìn)而直接反對。溝通才能祛除偏見(jiàn)。大家要多見(jiàn)面，多交流，增進(jìn)理解，相互尊重。特別是對不同的聲音，更要認真傾聽(tīng)，求同存異，多找合作的可能性，少做對抗式的糾纏。世界上的主要國家要勇于擔當大國責任，克服偏見(jiàn)，積極促成國家之間的政策溝通與協(xié)調，共同完成好國際貨幣體系改革這樣的大事、難事。

作為最大的發(fā)展中國家，中國推動(dòng)人民幣國際化，表達了我們提供全球公共物品的良好意愿和歷史擔當。歐洲主要國際金融中心爭搶人民幣離岸業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)對人民幣國際化的充分認可，反映出歐洲國家對未來(lái)發(fā)展趨勢的判斷。

改革開(kāi)放是中國經(jīng)濟崛起的源動(dòng)力，今后還將繼續對內深化改革，并以更高標準對外開(kāi)放。周小川行長(cháng)上個(gè)月明確表示，中國為使人民幣成為一種更加可自由使用的貨幣，已經(jīng)制訂了詳盡計劃。我們會(huì )做好自己的功課。不論2015年是否加入SDR，都不會(huì )影響人民幣的國際化進(jìn)程，也不會(huì )動(dòng)搖中國按自己的方式為國際社會(huì )做貢獻的決心。

說(shuō)到底，在SDR定值審查的問(wèn)題上，主動(dòng)權和決定權并不在于中國。希望國際貨幣基金組織勇敢面對挑戰，拿出當年創(chuàng )設SDR那樣的魄力與膽識，積極完善貨幣籃子，引領(lǐng)新一輪的國際貨幣體系改革。中國做好了擁抱世界的準備，SDR做好了擁抱人民幣的準備了嗎？對此，我們將拭目以待。記者 金輝 北京報道