劉戈 中央電視臺財經(jīng)頻道評論員、中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級研究員

雖然股市昨日未能如很多人期待的那樣突破5000點(diǎn)，但還是延續上漲勢頭，兩市成交量更是連續三日突破兩萬(wàn)億。據統計，目前A股2547只股票中只有14只下跌，99%的股票都在漲，傳奇故事每天都在發(fā)生，頭天買(mǎi)入次日漲停的股神成群涌現。但同時(shí)，大多數股民心里都在打鼓：人人賺錢(qián)的好時(shí)光還能持續多久？會(huì )不會(huì )有一天突然把賺到的錢(qián)又吐回去，甚至虧得更多？

股評家們會(huì )列舉出各種理由證明本輪牛市與以往牛市在性質(zhì)上完全不同，稱(chēng)其雖有泡沫，但基礎堅實(shí)。的確，即使從股民數量上看，雖然A股股民總數已達8000多萬(wàn)，但真正活躍的也就3000萬(wàn)左右，很多在上一輪大行情深度套牢的股民心有余悸，并未全情投入?？傮w上看，距離全民炒股的風(fēng)潮還有一定距離，因此從近期看，風(fēng)險還沒(méi)有真正聚集起來(lái)。

一個(gè)健康正常的股市并不是零和游戲，上市公司業(yè)績(jì)如果足夠好，會(huì )讓泡沫自然消解，使大部分股民成為牛市獲利者。但如果股市更多建立在炒概念、炒題材而不是業(yè)績(jì)的基礎上，這種良好的愿望就會(huì )竹籃打水一場(chǎng)空。而令人擔憂(yōu)的是，最近幾個(gè)星期漲停不斷的一些明星股票很多都是這種情況。

以改名“匹凸匹”的多倫股份為例，除了一個(gè)WWW.P2P.COM的域名，這家公司尚未在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域進(jìn)行任何布局更別說(shuō)實(shí)操，但它就是因為有個(gè)好名字就接連漲停。這是一家對改名和股價(jià)之間的關(guān)系頗有心得的公司，“匹凸匹”其實(shí)已是這家公司的第四個(gè)名字了，堪稱(chēng)改名專(zhuān)業(yè)戶(hù)。它的上個(gè)名字“多倫股份”只是因為買(mǎi)了塊地，而那塊地正好位于上海一條著(zhù)名歷史名人文化街——多倫路，改名時(shí)間恰好是上一輪牛市啟動(dòng)的2006年。在監管部門(mén)調查之前，我們不能斷定改名背后還有多少應披露而未披露的內幕信息。但回望歷史，被懷疑有重大嫌疑但根本沒(méi)有受到調查和處罰的股票確有不少。在此背景下，說(shuō)中國股市已脫胎成與以往完全不同的股市，誰(shuí)會(huì )相信？

顯然，一個(gè)繁榮的資本市場(chǎng)對中國經(jīng)濟非常有利。隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟下行壓力增大，各種金融機構和民間借貸在放款時(shí)越發(fā)保守，導致利率增高，中小企業(yè)也很難借到錢(qián)。有了繁榮的資本市場(chǎng)，眾多企業(yè)可以獲得極低成本的資金。即使不能上市，也可因有別的公司上市或增發(fā)而被入資、收購、預支貨款，眾多新興產(chǎn)業(yè)、科技型企業(yè)、正在轉型當中的產(chǎn)業(yè)可由此獲得轉機。

股市的錢(qián)要想真正作用于實(shí)體經(jīng)濟需要一個(gè)緩慢的過(guò)程。但如果中國股市繼續演義最近幾周的非理性上漲，在股市資金還未真正流入實(shí)體經(jīng)濟并發(fā)揮作用之前，牛市就可能以大崩盤(pán)的方式提前結束。那么股市支持實(shí)體經(jīng)濟的設想就會(huì )成為泡影。

因此對于監管部門(mén)來(lái)說(shuō)，決不能因為出于保護牛市的理由，對違法違規惡意操縱股市的現象手下留情。積極調查任何走勢詭異反常的股票，嚴肅查處任何違法案件，才是對牛市真正的保護。

（本文刊于5月28日環(huán)球時(shí)報，原題為《嚴格監管才是真正保護牛市》）