黃震系中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(cháng)、中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級研究員

“學(xué)習型中國－第七屆企業(yè)資本論壇”于2015年4月24日－26日在北京舉辦。中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(cháng)、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì )會(huì )長(cháng)黃震出席并演講。

以下為演講實(shí)錄：

在互聯(lián)網(wǎng)+的背景下來(lái)思考企業(yè)的生存之道?；ヂ?lián)網(wǎng)+是這次政府工作報告中提出的新的概念。但是很多人對它的理解其實(shí)依然還停留在傳統思維中?；ヂ?lián)網(wǎng)曾經(jīng)是一種工具，曾經(jīng)是一種渠道，曾經(jīng)也是一種技術(shù)。但是作為一種工具，它在一點(diǎn)一點(diǎn)的自生長(cháng)，一點(diǎn)點(diǎn)的在滲透，從物質(zhì)層面，硬件不斷的創(chuàng )新，到今天終于產(chǎn)生了智能硬件。軟件方面，從一個(gè)個(gè)大軟件到今天APP輕型軟件，網(wǎng)絡(luò )從有線(xiàn)到無(wú)線(xiàn)到無(wú)線(xiàn)寬帶，數據從人工錄入到感應器、傳感器，海量的深層數據，運算從單機到聯(lián)網(wǎng)到云計算等等這些發(fā)展，點(diǎn)點(diǎn)滴滴滲入到人類(lèi)生存的環(huán)境中間，從而使我們的生存環(huán)境變成一個(gè)大網(wǎng)絡(luò )的世界。

今天誰(shuí)可以斷網(wǎng)生存呢？就像我們離不開(kāi)陽(yáng)光、空氣和水這些自然環(huán)境一樣，就像離不開(kāi)電、煤氣等等這些人工制造的基礎設施一樣，今天我們更離不開(kāi)計算機、軟件、網(wǎng)絡(luò )、數據來(lái)生存。這些泛互聯(lián)網(wǎng)要素，已經(jīng)成為我們生存的基礎設施。

在這個(gè)大的背景下，大家要重新思考，已經(jīng)成為基礎設施的互聯(lián)網(wǎng)，在上面也產(chǎn)生了溢出效應，所以從技術(shù)滲透到技術(shù)外溢，風(fēng)從何來(lái)？多人說(shuō)在臺風(fēng)口上豬都能飛起來(lái)，這個(gè)臺風(fēng)就是因為當前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)產(chǎn)生了溢出效應，然后產(chǎn)生了浪潮和漩流，造成了巨大的風(fēng)。滲透到技術(shù)以后，互聯(lián)網(wǎng)變成了資源條件，溢出來(lái)之后，大家都浸透在互聯(lián)網(wǎng)中間了。別說(shuō)我們要擁抱互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)早就把我們裹挾在其中了，沒(méi)有擁抱不擁抱，只能說(shuō)你能不能順著(zhù)他的力往前走還是你想逆著(zhù)他的勢垂死掙扎。

互聯(lián)網(wǎng)這種巨大的漩流裹挾著(zhù)我們，成為我們生存的環(huán)境條件，這種環(huán)境條件我們認識到了嗎？我們利用上了嗎？所以進(jìn)一步要思考，在這個(gè)條件下，這些已經(jīng)成為我們應該開(kāi)發(fā)利用的資源、價(jià)值。如果我們對這個(gè)資源和價(jià)值沒(méi)有意識到，你就是無(wú)獲而歸?；ヂ?lián)網(wǎng)+不是+互聯(lián)網(wǎng)，過(guò)去技術(shù)滲透過(guò)程中，不斷運用計算機軟件、硬件、網(wǎng)絡(luò )數據等等，這些大互聯(lián)網(wǎng)的要素不斷添加到我們的生活、工作、產(chǎn)品上面來(lái)，這是+互聯(lián)網(wǎng)，在+互聯(lián)網(wǎng)的思維中間，互聯(lián)網(wǎng)就是渠道，就是技術(shù)。

互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為了我前面說(shuō)的三個(gè)方面，第一是基礎設施，第二是環(huán)境條件，第三是資源價(jià)值，所以在這樣的背景下，中央順勢而為，與時(shí)俱進(jìn)，提出互聯(lián)網(wǎng)+?；ヂ?lián)網(wǎng)+會(huì )產(chǎn)生什么？互聯(lián)網(wǎng)+不是做加法，表面上從互聯(lián)網(wǎng)基礎設施、環(huán)境條件、資源價(jià)值下生出很多東西，加到二的時(shí)候會(huì )怎么樣，加到三的時(shí)候會(huì )怎么樣，三生萬(wàn)物，這種生發(fā)的速度，進(jìn)化的苗頭到一定時(shí)間會(huì )發(fā)生爆發(fā)，今天我們就站在爆發(fā)起點(diǎn)上面。所以互聯(lián)網(wǎng)+這個(gè)背景是我們今天還要進(jìn)一步深刻去理解的一個(gè)大的條件，而不是簡(jiǎn)單的說(shuō)是一種工具，一種渠道。

在這種背景下如何重新理解金融改革。到了今天，我們發(fā)現出了問(wèn)題，曾經(jīng)的改革成果要變成改革對象，我們有了龐大的金融體系，而在銀行體系中形成了一個(gè)高企的資金堰塞湖，不能澆灌實(shí)體經(jīng)濟，而在形成資金的空轉。當企業(yè)嗷嗷待哺的時(shí)候，金融機構卻無(wú)動(dòng)于衷。所以傳統的金融引入到中國是改革的成果，但是今天我們必須對它進(jìn)行改革。

這些金融機構是十七八世紀的時(shí)候，西方工業(yè)革命的產(chǎn)物，是為了幫助大規模生產(chǎn)，為了扶持大企業(yè)大生產(chǎn)，而不支持小微企業(yè)、創(chuàng )新企業(yè)設立的。所以我們今天要進(jìn)行大眾創(chuàng )業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng )新這個(gè)大的背景，新的引擎，一個(gè)字，必須改。所以我們習主席和李總理多次講，要注重創(chuàng )新發(fā)展。

過(guò)去三十多年的經(jīng)驗是做增量改革，最簡(jiǎn)單，今天在互聯(lián)網(wǎng)+的背景下，增量改革無(wú)窮廣闊，互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng )新金融，催生了今天互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展。這個(gè)經(jīng)驗不僅是中國的經(jīng)驗，也是世界的經(jīng)驗。

美國也在快速發(fā)展，從金融+互聯(lián)網(wǎng)到互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng )新金融，也在推動(dòng)美國經(jīng)濟轉型發(fā)展。同時(shí)，在不發(fā)達地區，落后的西非、北非乃至中非，非洲他們也在引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，催生互聯(lián)網(wǎng)金融，所以中國在這場(chǎng)全球性的互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中間，不能落后。中國別無(wú)選擇，只有抓住互聯(lián)網(wǎng)千載難逢的機會(huì )，才有可能彎道超車(chē)。

互聯(lián)網(wǎng)+金融怎么樣來(lái)推動(dòng)新的改革呢？2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獲得者希勒先生曾經(jīng)跟我們交流，說(shuō)信息技術(shù)的創(chuàng )新能夠帶來(lái)激進(jìn)的金融創(chuàng )新，這是第一句話(huà)，這一輪我們的金融改革更重要的是靠技術(shù)創(chuàng )新驅動(dòng)，不是政策驅動(dòng)，甚至不是我們的需求驅動(dòng)，而是技術(shù)創(chuàng )新驅動(dòng)。

第二個(gè)，創(chuàng )新是最大的改革。我們天天喊改革，但是面對創(chuàng )新的時(shí)候，按暫停鍵，這是改革的姿態(tài)嗎？所以支持改革，包容改革，最重要的是支持創(chuàng )新，鼓勵試錯，容忍試錯，這才是金融改革。

今天創(chuàng )新是增量改革，對存量進(jìn)行改革很難，但是我們在外圍布局，這是互聯(lián)網(wǎng)的思維?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng )新就是在過(guò)去商家看不到的地方外圍布局，在勢力看不到的地方，我悄悄做大，然后邊緣突破，我一點(diǎn)點(diǎn)滲透進(jìn)來(lái)，再產(chǎn)生連鎖反應、化學(xué)反應，同樣我們的互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)中國金融變革就是這樣，在2013年的時(shí)候，我提出互聯(lián)網(wǎng)金融要做中國金融改革的鯰魚(yú)，要來(lái)攪合這個(gè)水，讓金融活起來(lái)。開(kāi)始的時(shí)候，傳統金融機構誰(shuí)都看不上，但是今天宇宙第一大行也開(kāi)始做互聯(lián)網(wǎng)金融，所以互聯(lián)網(wǎng)金融鯰魚(yú)效應已經(jīng)發(fā)生出來(lái)了，推動(dòng)了金融改革變革。

但是金融改革的方向是什么？我們去年政府工作報告講得非常清楚，要讓金融成為一支活水，澆灌實(shí)體經(jīng)濟、三農、小微企業(yè)，讓這些綠色之樹(shù)常青。

第二個(gè)問(wèn)題，企業(yè)活，則市場(chǎng)活。金融改革的目標，就是要支持企業(yè)的發(fā)展。中國市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展有賴(lài)于企業(yè)制度的建立和完善，前段時(shí)間克強總理專(zhuān)門(mén)到國家工商總局去進(jìn)行調研，肯定了工商總局做的工作，對于商事登記制度進(jìn)行了大力改革。其實(shí)核心就是放權和限權，對于商事企業(yè)放權，對自己限自己的權，但是光商事改革還不夠。我們的企業(yè)改革到今天大家都知道，有的人說(shuō)將來(lái)是合伙人制，公司制已經(jīng)不能適應互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，不能激發(fā)每個(gè)人的活力。以后基于股權的動(dòng)態(tài)調整，現在我們從實(shí)繳資本到認繳資本是很大的改變，今后怎么更方便的讓我們的創(chuàng )業(yè)團隊更方便的引入各種投資，進(jìn)行股權制度的變更，商事制度和我們企業(yè)融資極其相關(guān)的就是公司資本制。

過(guò)去我們公司資本制有三個(gè)核心要求，第一叫做實(shí)繳資本，現在是認繳資本了。第二叫做資本維持，到年檢的時(shí)候，你這個(gè)資本做轉投資的東西要再認證你是不是維持了你的注冊資本。第三個(gè)資本真實(shí)，現在我們各種形式的資本越來(lái)越多了，所以我提出一個(gè)新的理念，叫多元資本。不僅是說(shuō)實(shí)物資本可以作價(jià)入股，不僅我們貨幣資本可以入股，更重要的是我們的人力資本、我們的智力資本，我們的商業(yè)秘密，我們的商業(yè)模式等等，能不能作為資本來(lái)入股，這是對今后我們的公司登記制度、股權改革等等這些方向，這是容納未來(lái)我們新融資非常重要的制度變更、創(chuàng )新、改革。

目前，小微企業(yè)是融資難的困難戶(hù)，過(guò)去中央一直在發(fā)文件，要求銀行要給中小企業(yè)融資開(kāi)辟更多的渠道，也不斷的在嘗試提供新的服務(wù)平臺，組織形式。比如推出了小貸公司、擔保公司，來(lái)?yè)ＶС值鹊?，并且特別稱(chēng)道的就是這些年直接融資、間接融資高成本和復雜的程序，大力在發(fā)展直接融資，加大資本市場(chǎng)的建設。我們改革開(kāi)放，資本市場(chǎng)從零到今天這么龐大，一天交易馬上近兩萬(wàn)億，這么大一個(gè)市場(chǎng)，全世界罕見(jiàn)。但是這么一個(gè)大市場(chǎng)居然不能解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題，在我們最需要融資的時(shí)候，這個(gè)大門(mén)是關(guān)著(zhù)的。要等你連續盈利三年，才能允許你到這個(gè)資本市場(chǎng)上市融資。所以改革曾經(jīng)的成果，建立這么一個(gè)極其巨大的資本市場(chǎng)，可是它卻不能把把水引到創(chuàng )新企業(yè)、小微企業(yè)中去，這就是問(wèn)題所在。

一方面我們要鼓勵萬(wàn)眾創(chuàng )業(yè)，大眾創(chuàng )新，激活我們社會(huì )的創(chuàng )新活力，形成一種創(chuàng )業(yè)替代就業(yè)，所以大家看雖然我們的經(jīng)濟在下滑，新常態(tài)下，但是我們就業(yè)率沒(méi)有下滑，這就是創(chuàng )業(yè)替代就業(yè)的功效。怎么能夠讓創(chuàng )業(yè)者活下來(lái)？創(chuàng )業(yè)企業(yè)能夠發(fā)展起來(lái)？不僅是解決就業(yè)問(wèn)題，而且將來(lái)產(chǎn)生更多的創(chuàng )造財富，衍生稅源等等，這才是我們國家將來(lái)能夠進(jìn)入新常態(tài)的根本，所以打造這個(gè)新的引擎。

另一方面我們要打造新的引擎，我們的政策，制度的變革要跟上，不能讓政策、制度成為改革的阻力，相反，也要成為改革的助推器。所以我經(jīng)常在央行[微博]、銀監會(huì )開(kāi)會(huì )的時(shí)候跟他們說(shuō)，你們天天在制定政策，想管這個(gè)管那個(gè)，你們可能對領(lǐng)導的思路理解錯了，他們是要你放，你天天想管。

互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是大家可以嘗試的領(lǐng)域，這三年我們互聯(lián)網(wǎng)金融快速崛起，被稱(chēng)作異軍突起。雖然沒(méi)解決創(chuàng )新企業(yè)、小微企業(yè)的融資難問(wèn)題，但是讓我們看到了希望。怎么來(lái)解決呢？我認為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對于我們新常態(tài)下企業(yè)的轉型和創(chuàng )新，可能得到一個(gè)支撐，形成一個(gè)新的支持體系。這也是我三年前提出互聯(lián)網(wǎng)+金融+產(chǎn)業(yè)這種多層次深度滲透的轉型思路，三年前我在很多場(chǎng)合就講互聯(lián)網(wǎng)+金融+產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)中國經(jīng)濟轉型升級。

第一個(gè)，前面已經(jīng)講到的了，我們的社會(huì )生活、物質(zhì)環(huán)境、思想意識在越來(lái)越互聯(lián)網(wǎng)化，互聯(lián)網(wǎng)是我們必須要采用的方向性工具。不管你做傳統企業(yè)也好，還是做創(chuàng )新企業(yè)也好，都要運用互聯(lián)網(wǎng)的元素。

第二個(gè)就是金融，金融為百業(yè)之王，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)做到極致，都是做金融。包括學(xué)習型中國現在也在做金融，做教育也是金融，做房地產(chǎn)，現在房地產(chǎn)基金也是做金融，所以傳統產(chǎn)業(yè)要轉型發(fā)展，加互聯(lián)網(wǎng)加金融，形成一個(gè)支撐體系，更有利于它的平穩過(guò)渡、順利轉型。中央去年發(fā)了一個(gè)文件，關(guān)于多措并舉，緩解中小企業(yè)融資成本高的通知，也是希望能夠借助于這些新的工具來(lái)支持轉型升級，同時(shí)也助推創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)。

第一個(gè)就是進(jìn)一步完善多層次的金融市場(chǎng)，市場(chǎng)的主題不應該僅是今天這些金融機構，應該有更多主體。這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展以來(lái)，有了P2P平臺，眾籌平臺，第三方支付平臺，債券轉讓平臺等等一系列新的平臺的出現，特別是眾籌適合社群經(jīng)濟的一個(gè)特點(diǎn)，形成多層次資本市場(chǎng)的底部，這個(gè)有可能改變小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，要更多創(chuàng )新，來(lái)繁榮多層次金融市場(chǎng)，除了資本市場(chǎng)之外，還有借貸市場(chǎng)，還有資產(chǎn)流轉市場(chǎng)。資產(chǎn)的流轉市場(chǎng)在中國將是一個(gè)百萬(wàn)億計的大市場(chǎng)，我們的小微企業(yè)如果有資產(chǎn)可以去進(jìn)行流轉，融資。比如我們的知識產(chǎn)權，我可以通過(guò)跟互聯(lián)網(wǎng)結合進(jìn)行融資，建立知識產(chǎn)權的交易市場(chǎng)，已經(jīng)建立起來(lái)了，但是還沒(méi)用好。這是第一個(gè)，多層次。

第二個(gè)，要創(chuàng )新多形式的產(chǎn)品模式，來(lái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，支持企業(yè)的融資。今天上午也有很多老師講到了全要素市場(chǎng)，怎么樣從要素變成市場(chǎng)，來(lái)推動(dòng)融資，其實(shí)沒(méi)有跟互聯(lián)網(wǎng)結合的時(shí)候，大家覺(jué)得很難。但是一旦跟互聯(lián)網(wǎng)結合，這些要素都可以作為融資的一個(gè)節點(diǎn)。舉個(gè)例子，融資租賃過(guò)去是一個(gè)三方的結構，沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，融資方、使用方、生產(chǎn)方三方，設備，使用方不斷的交租金，無(wú)法完成融資方他們所需要的資金，這時(shí)候融資方設立融資租賃的收益轉讓平臺，這個(gè)融資租賃市場(chǎng)經(jīng)過(guò)三年的實(shí)戰，已經(jīng)發(fā)展出兩年時(shí)間，幾萬(wàn)億的市場(chǎng)已經(jīng)出來(lái)了。要創(chuàng )新更多的渠道。

第二是兩全，小微企業(yè)的融資問(wèn)題要基于全生命周期，我們創(chuàng )立一個(gè)平臺，從創(chuàng )業(yè)階段就可以得到融資，到創(chuàng )立企業(yè)，到企業(yè)的發(fā)展，學(xué)習型中國也正在做這方面的事情?；谄髽I(yè)全生命周期內的每個(gè)環(huán)節來(lái)進(jìn)行輔導、融資、支持，互聯(lián)網(wǎng)恰恰可以對每個(gè)階段的情況有了數據的支持，評價(jià)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)鏈接各方資源，進(jìn)行整合，更有利對小微企業(yè)的支持。

還有一方面就是全球體系融資，今天中國已經(jīng)不再是一個(gè)閉關(guān)鎖國搞建設的時(shí)代了，中國金融市場(chǎng)和世界金融市場(chǎng)完全連在一起，在西方融資成本比我們低的多的時(shí)候，我們怎么樣用好外資，怎么樣把各種資源進(jìn)行最佳的配置和組合，這是我們作為運用互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新方法可以很好的解決問(wèn)題。

黨中央國務(wù)院為什么這么大支持？就是希望能夠讓大家試一試，能不能幫助我們解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，現在我們已經(jīng)看到了一定的希望，同時(shí)大家看到互聯(lián)網(wǎng)金融不僅是創(chuàng )新的平臺可以做，更多的是我們的傳統金融機構更應該做。今天不僅是銀行，證券、保險全都做互聯(lián)網(wǎng)金融了，有助于實(shí)現黨中央國務(wù)院解決小微企業(yè)創(chuàng )新企業(yè)融資的問(wèn)題。我也期待我們大家共同來(lái)探討，在互聯(lián)網(wǎng)+這種創(chuàng )新環(huán)境下，探索更多的方法，更多的平臺，來(lái)解決我們的融資問(wèn)題。不僅解決融資問(wèn)題，也給我們創(chuàng )造更多的投資機會(huì )。