2015年一季度，在地產(chǎn)新政等一系列穩增長(cháng)措施的背景下，決策者已經(jīng)開(kāi)始把管控下行風(fēng)險放在了更重要的位置。錯綜復雜的經(jīng)濟現象背后，必須對一個(gè)核心問(wèn)題做出判讀——經(jīng)濟增速見(jiàn)底了嗎？

為了探尋這個(gè)問(wèn)題的答案，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心（CCWE）于4月18日舉辦的第二十三期清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟論壇就中國經(jīng)濟“見(jiàn)底了嗎？”這一話(huà)題邀請眾多專(zhuān)家共同探討，碰撞思想的火花，分析問(wèn)題的脈絡(luò )，提出相應的戰略選擇與政策建議。

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟論壇主持人、中國經(jīng)濟清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵在論壇上對此話(huà)題進(jìn)行深入分析。

李稻葵認為，世界經(jīng)濟出現了板塊化、多元化的發(fā)展態(tài)勢，國際出現全球股市大合唱。

首先，美國經(jīng)濟目前的恢復比較穩健，比較強勁，失業(yè)率降到了5.5%，增長(cháng)速度回升到2.5%，房?jì)r(jià)以及物價(jià)都在逐步回升。

其中對美國經(jīng)濟大家有兩點(diǎn)非常關(guān)注：第一點(diǎn)是勞動(dòng)參與率，目前美國勞動(dòng)參與率降到過(guò)去37年以來(lái)的新低62%，很多人兩年以后找不到工作，就被算成非就業(yè)人口，這說(shuō)明美國的未來(lái)可能會(huì )出現一些社會(huì )問(wèn)題。第二點(diǎn)是由于美國經(jīng)濟會(huì )恢復的不錯，會(huì )在今年下半年加息，加息會(huì )引發(fā)一系列的后果。

第二，歐元區從一月份開(kāi)始推出了自己的量化寬松政策、貨幣政策并開(kāi)始出現負利率，這是為了刺激貸款。歐洲經(jīng)濟在困難地逐步恢復，在利好的貨幣政策的影響下，歐洲股市一片見(jiàn)紅。歐洲還有希臘問(wèn)題，希臘一直在跟歐洲的主要國家，比如德國在叫板。這時(shí)會(huì )有兩種情況在歐元區發(fā)生：

第一種是，德國人領(lǐng)著(zhù)歐元區主流國家繼續跟希臘討價(jià)還價(jià)，要求希臘進(jìn)行改革，最后希臘會(huì )被迫就范，從事改革，整個(gè)歐元區一片大團結，這是很好樂(lè )觀(guān)的情況，但是需要時(shí)間。???

第二種是，希臘被歐元區精確的手術(shù)刀給割出去，退出歐元區。如果希臘退出歐元區，歐元區仍然會(huì )作為一個(gè)貨幣區存在，可能比今天的歐元區還更要強大。第一種的概率很大，第二種概率小一點(diǎn)。

第三，我們的分析是日本的通貨膨脹，日本跟歐元區很像，也是在不斷地進(jìn)行量化寬松政策，不斷地印鈔票。這是日本央行多年以來(lái)目標的基本實(shí)現，注意把能源價(jià)格這個(gè)日益下降的價(jià)格剔除出去，能源外的價(jià)格已經(jīng)達到了2%，甚至到了更高的通貨膨脹率。日本央行印鈔票的政策基本上達到了目標，但是問(wèn)題是增長(cháng)率，所以我們擔心的是日本有通貨膨脹，但是沒(méi)有增長(cháng)，我們稱(chēng)之為有脹無(wú)漲的局面可能會(huì )出現。

李稻葵總結說(shuō)，目前國際情況出現了多年以來(lái)想不到的亮點(diǎn)，那就是全球股市大合唱，但是一片飄紅。中國上半年29%，基本上是領(lǐng)唱的，并沒(méi)有高出多少；今年1-3月份德國上升25%；意大利漲了26%；就連俄羅斯經(jīng)濟被制裁了，經(jīng)濟收縮2.5%，股市今年上半年也上升了28%，就比中國差一點(diǎn)；還有日本股市過(guò)去一年半一直在上漲，今年上半年也在繼續上漲，這就是全球股市大合唱。

中國經(jīng)濟見(jiàn)底為時(shí)過(guò)早，出口+房地產(chǎn)是拖累中國經(jīng)濟的兩個(gè)重要因素。

李稻葵還表示，美國的股市繼續上漲，力度比以前有所放緩令人擔憂(yōu)。各種分析認為，今年9、10月份，美聯(lián)儲要采取行動(dòng)加息了。美聯(lián)儲加息的話(huà)，會(huì )給整個(gè)股市大合唱潑上一大盆冰水，出現股市的逆轉。但是有些股市會(huì )比較理性，甚至會(huì )提前出現上漲的停頓。所以今年的9月份又是一個(gè)多事之秋。

中國經(jīng)濟見(jiàn)沒(méi)見(jiàn)底？李稻葵的基本觀(guān)點(diǎn)是中國經(jīng)濟見(jiàn)底略微為時(shí)過(guò)早，還要再過(guò)一個(gè)季度?；镜脑蚴?，目前出口+房地產(chǎn)是拖累中國經(jīng)濟的兩個(gè)重要因素。所以可能一季度7%，二季度繼續延續7%，若是出現一些好的因素，3、4季度才出現一定的恢復，會(huì )出現7.1%的增長(cháng)。

毫無(wú)疑問(wèn)，支持中國經(jīng)濟這一輪的增長(cháng)因素是零售，說(shuō)得更明白就是消費。如果剔除了油價(jià)、汽車(chē)消費的因素，幾乎所有消費品的消費，今年1-3月份都是12%的增長(cháng)，非常穩健。所以，這一輪中國經(jīng)濟的一個(gè)亮點(diǎn)是消費的持續上升，這起到了穩定經(jīng)濟的重要作用。

最后李稻葵建議，穩經(jīng)濟不光要調整貨幣政策、財政政策，還要出臺一系列的政策，給地方政府提供正面的激勵。當前各地的地方政府官員部分出現了在其位不謀其政、慵懶的一系列行為。要給各地方政府評改革開(kāi)放的先進(jìn)標兵、增長(cháng)的標兵，同時(shí)財政上拿出一系列的錢(qián)，給推進(jìn)改革穩增長(cháng)得了獎的官員，給予一定的物質(zhì)獎勵。通過(guò)這種正面激勵，讓我們的政府行為跟市場(chǎng)的行為能夠保持一致。這一點(diǎn)如果能夠到位的話(huà)，中國的經(jīng)濟到三季度能夠見(jiàn)底，開(kāi)始回升。