央行28日晚間宣布，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。同時(shí)，繼續推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限提高。專(zhuān)家表示，此次降息旨在引導社會(huì )融資成本下行，利好實(shí)體經(jīng)濟，但并不代表貨幣政策轉向，依然屬于調結構的中性貨幣政策。
百日之內再度降息
央行此次降息，是2014年11月22日降息后，3個(gè)月以來(lái)的第二次降息。此次降息后，金融機構一年期貸款基準利率為5.35%，一年期存款基準利率為2.5%，同時(shí)金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。降息后，5年以上的長(cháng)期貸款利率已至10年來(lái)新低。
中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長(cháng)徐洪才分析，央行選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行降息主要是基于三方面考慮，首先，1月CPI（居民消費價(jià)格指數）漲幅回落至0.8％以及PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數）同比降幅達4.3％，使得國內經(jīng)濟面臨通縮風(fēng)險，下行壓力進(jìn)一步加大；其次，除了美國以外，當前世界主要經(jīng)濟體央行都在施行降息來(lái)應對國內經(jīng)濟下行壓力；第三，PPI的負增長(cháng)使得企業(yè)實(shí)際融資成本高企，市場(chǎng)信心不足。降息主要目的在于阻止市場(chǎng)形成通縮的預期，進(jìn)而提振市場(chǎng)信心，降低企業(yè)融資成本。
“此次調整是根據當前經(jīng)濟基本面的運行態(tài)勢進(jìn)行的適度微調，重點(diǎn)是繼續引導社會(huì )融資成本下行。同時(shí)寓改革于調控之中，擴大存款利率浮動(dòng)區間，更充分地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用?！毖胄斜硎?。
降息周期難言開(kāi)啟
從去年11月至今，短短4個(gè)月內，央行多次降息降準，有觀(guān)點(diǎn)認為，中國已開(kāi)啟降息周期。對此，央行表示，此次利率調整的重點(diǎn)仍是保持實(shí)際利率水平適應經(jīng)濟增長(cháng)、物價(jià)、就業(yè)等基本面變動(dòng)趨勢，并不代表穩健的貨幣政策取向發(fā)生變化。
暨南大學(xué)國際商學(xué)院副院長(cháng)孫華妤接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，此次降息并不意味著(zhù)貨幣政策轉向大規模放水，是接近中性的貨幣政策。
“這次調整仍然與去年11月的降息步驟一致，降息的同時(shí)，提高了存款利率上浮空間，如果商業(yè)銀行用足上浮空間，存款利率會(huì )上升，而貸款利率下行空間將會(huì )被擠壓。此次政策更是推動(dòng)利率市場(chǎng)化的舉措，希望商業(yè)銀行有更多自主權決定利率水平?！睂O華妤說(shuō)。
孫華妤認為，近幾個(gè)月內采取的降息降準措施都是應對階段性、時(shí)點(diǎn)問(wèn)題的定向調控政策，屬于調結構的“滴灌式”放水，比如今年2月降準釋放出的流動(dòng)性，主要填補了當時(shí)資本外流的空缺。如果貨幣真正寬松，應該進(jìn)一步降準?，F在貨幣政策沒(méi)有真正轉向，所以難言開(kāi)啟了降息周期。
松緊適度不會(huì )輕易放水
央行未來(lái)會(huì )否大幅降準降息？北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長(cháng)黃益平預測，未來(lái)降息的可能性仍很大。由于貨幣政策的作用就是調節短期經(jīng)濟周期，所以在經(jīng)濟疲軟的情況下，貨幣政策仍將適當寬松。黃益平表示，具體是定向寬松還是普降，仍有待觀(guān)察，但未來(lái)多次寬松舉措是可預期的。
孫華妤指出，未來(lái)貨幣政策要看經(jīng)濟發(fā)展情況。春節過(guò)后，企業(yè)是否面臨用工難，就業(yè)情況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況都決定著(zhù)未來(lái)貨幣政策的走向。如果就業(yè)下降，企業(yè)倒閉增加，有可能有更大動(dòng)作的降準降息；如果經(jīng)濟情況比較好，貨幣政策將不會(huì )有方向性轉變，仍將采取幅度較小的定向調控舉措。
從央行的表述可以看出，未來(lái)貨幣政策仍將圍繞調結構轉方式，所以不會(huì )輕易大放水。央行表示，下一步，把轉方式調結構放在更加重要的位置，保持政策的連續性和穩定性，繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，綜合運用多種貨幣政策工具，適時(shí)適度預調微調，為經(jīng)濟結構調整和轉型升級營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟科學(xué)發(fā)展、可持續發(fā)展。