中國社科院日前發(fā)布的《經(jīng)濟藍皮書(shū)：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預測》指出，目前結構性牛市已露崢嶸，2015年中國股市可能將迎來(lái)慢牛行情。房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格拐點(diǎn)到來(lái)，其投資價(jià)值逐步喪失，大量的資金可能進(jìn)入證券市場(chǎng)。

結構性牛市已露端倪

“2014年盡管世界經(jīng)濟復蘇出現反復，國內經(jīng)濟面臨諸多困難，但在改革及其預期帶動(dòng)下，2014年國內股市行情不斷，大盤(pán)大幅上漲。2014年證券市場(chǎng)可以用結構性牛市已露崢嶸來(lái)概括?！眻蟾娣Q(chēng)。

“2015年國內證券市場(chǎng)出現緩慢牛市的概率較大。目前我們正站在牛市的邊緣?！眻蟾嬖谡雇?015年時(shí)稱(chēng)。

報告進(jìn)一步指出，看好中國證券市場(chǎng)的理由有三：第一，無(wú)風(fēng)險利率下行會(huì )帶來(lái)風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格上升。利率下行，會(huì )使得人們重新考慮自己的資產(chǎn)配置，風(fēng)險資產(chǎn)會(huì )獲得更多青睞，從而導致風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格上升。這將成為2015年股票市場(chǎng)牛市格局的核心驅動(dòng)力，是股票價(jià)格提升的內生影響因素，會(huì )成為2015年股票市場(chǎng)牛市格局觸發(fā)器。

第二，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格拐點(diǎn)的到來(lái)，使得其投資價(jià)值逐步喪失，近十年來(lái)的資金堆積將逐步從這一領(lǐng)域退出，投入其他實(shí)體行業(yè)。隨著(zhù)資本市場(chǎng)賺錢(qián)效應凸顯，相當一部分資金會(huì )在資本市場(chǎng)上尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，從而推動(dòng)證券市場(chǎng)在2015年迎來(lái)一個(gè)一定級別的緩慢牛市。

第三，在經(jīng)歷了2008年金融危機之后，國際經(jīng)濟增長(cháng)雖有反復，但恢復增長(cháng)的勢頭正逐步明朗。

房地產(chǎn)失去投資價(jià)值

報告指出，多年來(lái)，房?jì)r(jià)不斷上漲，從而帶動(dòng)房地產(chǎn)投資需求的大幅增加，房地產(chǎn)投資的不斷增加提高了地方政府收入，也提高地方財政收入的預期，直接刺激了地方融資平臺規模的擴張。另外，房地產(chǎn)行業(yè)的不斷擴張也直接導致了許多無(wú)效產(chǎn)業(yè)的擴張。還有，房?jì)r(jià)高企加重了購房者的負擔，嚴重影響了一大部分社會(huì )人群的消費能力。

“總之，房地產(chǎn)業(yè)就像一個(gè)巨大的磁石，將大部分的社會(huì )資金都吸引入其中?！眻蟾娣Q(chēng)，但隨著(zhù)房?jì)r(jià)調整，對房?jì)r(jià)進(jìn)一步上漲的預期現在已被打破，這使得房地產(chǎn)作為投資品的作用大大降低。相反的邏輯鏈條正在形成，這將是社會(huì )資金的一次巨大釋放，規模會(huì )類(lèi)似于超新星爆發(fā)，最終會(huì )超出人們的想象。

“大量的社會(huì )資金會(huì )重新進(jìn)入有效產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)證券市場(chǎng)分子部分加速成長(cháng)，同時(shí)，就如前所述會(huì )使得利率下行，從而帶動(dòng)整個(gè)風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格上揚，產(chǎn)生資本市場(chǎng)向上預期，從而吸引更多資金直接進(jìn)入證券市場(chǎng)?！?/p>

報告還指出，新的良性的邏輯循環(huán)鏈條正在形成，中國經(jīng)濟結構調整的良好環(huán)境也趨于形成，調整本身將在2015年進(jìn)入佳境。由此，2015年證券市場(chǎng)必將迎來(lái)一輪一定規模的緩慢牛市行情。

我國工資增長(cháng)將放緩

中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所發(fā)布《中國工業(yè)發(fā)展報告2014》指出，中國工資水平在過(guò)去10余年大幅增長(cháng)，制造業(yè)平均工資超過(guò)大多數東南亞國家和南亞國家，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢已成往事。報告還指出，當前中國工資增長(cháng)放緩，工資水平在今后一段時(shí)間內不會(huì )像前幾年那樣大幅度增長(cháng)。

“2010年以來(lái)，中國多數地區大幅度提高了最低工資標準，工業(yè)部門(mén)的平均工資以?xún)晌粩邓俣仍鲩L(cháng)?！眻蟾娣Q(chēng)，當前中國制造業(yè)平均工資超過(guò)大多數東南亞國家和南亞國家，最高已超過(guò)6倍多，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢已成往事。

人保部數據顯示，2011年全國有24個(gè)省份調整了最低工資標準，平均增幅22%；2012年有25個(gè)省份調整最低工資標準，平均增幅20.2%；2013年全國有27個(gè)地區調整了最低工資標準，平均調增幅度為17%，平均增幅呈現逐年下降趨勢。

“綜合經(jīng)濟增長(cháng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、最低工資標準和勞動(dòng)力供給等因素對工資的影響，可以認為中國的工資水平在今后一段時(shí)間內不會(huì )像前幾年那樣大幅度增長(cháng)，但高素質(zhì)人力資源的工資水平仍將保持較大幅度增長(cháng)?！眻蟾娣Q(chēng)。

報告建議，政府應該通過(guò)減稅等政策促進(jìn)企業(yè)設備投資，提升管理，為實(shí)現工資增長(cháng)與企業(yè)發(fā)展良性循環(huán)創(chuàng )造條件，同時(shí)應采取抑制壟斷行業(yè)平均工資增長(cháng)幅度、完善個(gè)人所得稅征收制度等綜合政策措施來(lái)縮小收入分配差距。（中華工商時(shí)報）