【學(xué)思踐悟】

科技興則國興，創(chuàng )新強則國強。置身于世界百年未有之大變局，科技創(chuàng )新已成為國家競爭的核心要素。日前，科技部、中國人民銀行、金融監管總局等7部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《政策舉措》），重點(diǎn)圍繞創(chuàng )業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場(chǎng)、科技保險等方面，提出15項科技金融政策舉措，著(zhù)力構建同科技創(chuàng )新相適應的科技金融體制。這既是貫徹落實(shí)全國科技大會(huì )和中央金融工作會(huì )議精神的重要舉措，也是在國際技術(shù)競爭日趨激烈、我國“卡脖子”難題亟須破解的背景下，加快實(shí)現高水平科技自立自強的關(guān)鍵之舉，更是推動(dòng)科技創(chuàng )新與經(jīng)濟發(fā)展深度融合的重要路徑。

科技金融在推進(jìn)高水平科技自立自強中具有基礎性支撐作用

科技創(chuàng )新具有高投入、高風(fēng)險、高不確定性與長(cháng)周期的特征，這決定了科技創(chuàng )新活動(dòng)高度依賴(lài)資金的持續支持、跨周期配置與風(fēng)險分擔功能。

科技金融能夠為科技創(chuàng )新提供穩定、耐心、長(cháng)期的資金來(lái)源。通過(guò)引導金融資本適應科技項目的風(fēng)險特性，打破對傳統抵押邏輯的依賴(lài)，為高技術(shù)企業(yè)、原始創(chuàng )新項目提供早期、種子期等關(guān)鍵階段的資金支持。依托科技保險、成果轉化基金、專(zhuān)利質(zhì)押、風(fēng)險共擔機制等手段，可以構建起“資本+技術(shù)+制度”協(xié)同框架，有效連接“科技成果—中試孵化—產(chǎn)業(yè)化—資本退出”鏈條，加速科技成果轉化落地。通過(guò)資本市場(chǎng)的篩選機制、投研機制與資源調度能力，能夠引導創(chuàng )新要素向最有潛力、最有價(jià)值的領(lǐng)域流動(dòng)，使得科技供給更為精準地對接國家戰略所需。

科技金融是連接科技與資本、創(chuàng )新與市場(chǎng)的橋梁，是優(yōu)化創(chuàng )新資源配置、提升科技成果轉化效率的重要支撐，不僅是科技創(chuàng )新生態(tài)系統的“潤滑劑”，更是科技強國戰略的“穩定器”和“推進(jìn)器”。它打通了從“技術(shù)”到“價(jià)值”的通路，承載著(zhù)實(shí)現科技成果市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化、規?；年P(guān)鍵使命，是支撐高水平科技自立自強的基礎性力量。

科技金融的戰略升維：從支持企業(yè)融資到服務(wù)國家戰略

值得注意的是，此次《政策舉措》并未將科技金融僅僅定位為服務(wù)科創(chuàng )企業(yè)融資的金融工具，而是將其戰略功能延伸到支撐國家科技戰略體系和能力建設的更高維度，強調“加強對國家實(shí)驗室、科技領(lǐng)軍企業(yè)等國家戰略科技力量的金融服務(wù)，為國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)提供有力的金融支持”，其背后的邏輯是從破解“單個(gè)企業(yè)融資難”到提高“系統性國家科技能力建設”水平的目標升維。這無(wú)疑將推動(dòng)金融機構在資源配置中體現國家意志與戰略擔當，標志著(zhù)中國金融體系戰略屬性的進(jìn)一步增強。

未來(lái)科技金融的發(fā)展方向將更加聚焦國家“科技命脈”工程，包括鼓勵金融資源向原始創(chuàng )新源頭傾斜，探索“科研經(jīng)費+成果轉化基金+技術(shù)保險”組合式支持機制；引導資本建立涵蓋“基礎研發(fā)—中試孵化—產(chǎn)業(yè)化”的完整資本鏈，打通“死亡谷”和“成長(cháng)高原”的融資瓶頸；推動(dòng)國家引導基金對量子計算、可控核聚變、腦機接口等未來(lái)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展“容錯式”投資。

強調體系協(xié)同：科技金融迎來(lái)系統性重塑

科技金融體制的構建與完善，核心是強調以機制創(chuàng )新激發(fā)科技資源的要素潛能，以制度安排促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、資本的高效對接。此次《政策舉措》聚焦系統性謀劃、機制性創(chuàng )新、實(shí)踐性導向，著(zhù)力構建中國特色科技金融體制，展現出三方面顯著(zhù)特征：

強化制度引領(lǐng)，夯實(shí)科技金融發(fā)展基礎?！墩吲e措》提出“加快建設具有中國特色的科技金融體系，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局”。這表明，科技金融不是孤立的融資工具，而是財政政策的延伸、產(chǎn)業(yè)政策的抓手，需要通過(guò)協(xié)同機制形成“政策閉環(huán)、資金閉環(huán)、監管閉環(huán)”。從“單點(diǎn)突破”到“多點(diǎn)協(xié)同”，從“碎片式政策”到“系統性框架”，在機制層面實(shí)現了科技金融邁向體系協(xié)同的發(fā)展階段。

提升金融服務(wù)能力，暢通多元化融資渠道?！墩吲e措》提出，“統籌推進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資、銀行信貸、資本市場(chǎng)、科技保險、債券發(fā)行等政策工具，為科技創(chuàng )新提供全生命周期、全鏈條的金融服務(wù)”。創(chuàng )業(yè)投資端，要投早投小投硬科技。為此，《政策舉措》提出，設立“國家創(chuàng )業(yè)投資引導基金”，引導社會(huì )資本更多投向科技創(chuàng )新，同時(shí)提出“鼓勵發(fā)展私募股權二級市場(chǎng)基金（S基金）”“支持創(chuàng )業(yè)投資機構、產(chǎn)業(yè)投資機構發(fā)債融資”等制度創(chuàng )新，顯著(zhù)拓寬了早期科技創(chuàng )新資本來(lái)源。銀行信貸端，要提供長(cháng)期耐心資本。為此，《政策舉措》提出，用好用足結構性貨幣政策工具，激勵金融機構加大力度支持國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)以及重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設備更新項目，鼓勵有條件的銀行探索較長(cháng)周期的科技創(chuàng )新貸款內部績(jì)效考核方案，建立盡職免責機制等，從而強化了政策性金融對“長(cháng)周期、技術(shù)密集”項目的支撐。資本市場(chǎng)端，要強化關(guān)鍵技術(shù)企業(yè)融資能力。為此，《政策舉措》提出，建立債券市場(chǎng)“科技板”，優(yōu)先支持取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的科技型企業(yè)上市融資，研究制定發(fā)揮區域性股權市場(chǎng)作用、提升對科技型中小企業(yè)服務(wù)能力的政策文件等。

推動(dòng)科技成果轉化，健全風(fēng)險容錯機制。要充分發(fā)揮國家創(chuàng )業(yè)投資引導基金支持科技創(chuàng )新的重要作用，促進(jìn)重大科技成果向現實(shí)生產(chǎn)力轉化。強化科技保險的“減震器”功能，探索以共保體模式構建重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險保障機制，開(kāi)展重大技術(shù)攻關(guān)、中試、網(wǎng)絡(luò )安全等風(fēng)險分散試點(diǎn)，提升高風(fēng)險科技項目的“可保性”。

加快構建中國特色的科技金融體系

科技強國的背后，必然有強大的金融支撐體系?！墩吲e措》的發(fā)布，為我國的科技金融發(fā)展畫(huà)出了系統“施工圖”和行動(dòng)“時(shí)間表”。下一步的關(guān)鍵在于，各類(lèi)政策工具如何落地見(jiàn)效，各級機構如何協(xié)同發(fā)力，以及資本如何精準匹配科技創(chuàng )新項目和企業(yè)需求。

加強統籌協(xié)調，推動(dòng)科技、金融、產(chǎn)業(yè)、財政、監管等部門(mén)形成合力，建立跨部門(mén)、跨層級的政策協(xié)同機制，提升政策落地的整體性和系統性。深化地方探索，支持有條件的地方先行先試，打造一批科技金融改革試驗區和示范區，在制度創(chuàng )新、產(chǎn)品創(chuàng )新、服務(wù)創(chuàng )新方面形成可復制、可推廣的經(jīng)驗。推動(dòng)建立一支“懂技術(shù)、懂金融、懂產(chǎn)業(yè)”的復合型科技金融人才隊伍，提升對科技型企業(yè)的識別能力、評估能力和服務(wù)能力。同步推進(jìn)“科技成果數據庫+專(zhuān)利估值模型+AI風(fēng)控引擎”的集成應用，提升技術(shù)評價(jià)與金融匹配的效率和精準度。完善科技金融風(fēng)險評估和預警機制，防范系統性風(fēng)險，推動(dòng)科技金融高質(zhì)量發(fā)展。

（作者：張永冀，系北京理工大學(xué)管理學(xué)院副教授）